Бросовые облигации

Получить информацию о финансовом состоянии какой-либо фирмы, желающей продать свои ценные бумаги, было сложной задачей до изобретения компьютеров и развития телекоммуникаций.

облигации на рынке1. До 1980-х годов только корпорации с кредитным рейтингом Ваа и выше могли привлекать ресурсы путем выпуска облигаций. Некоторые фирмы, чье положение ухудшилось в трудные времена, получили название "падших ангелов ". Выпущенные ранее долгосрочные облигации фирм, рейтинг которых упал ниже Ваа, стали презрительно называть "бросовыми облигациями".

Благодаря развитию в 1970-х годах информационных технологий инвесторам стало легче определять степень надежности фирм, что, в свою очередь, повысило вероятность приобретения долгосрочных ценных бумаг менее известных корпораций с более низкими кредитными рейтингами. Ввиду таких изменений условий предложения некоторые фирмы начали продавать новые выпуски бросовых облигаций компаний, не имеющих инвестиционного статуса, но которые не были и "падшими ангелами". Первым в 1977 году это стал делать Майкл Милкен из банковской инвестиционной фирмы Drexel Burnham. Бросовые облигации превратились в важную составляющую рынка корпоративных облигаций, и объемы задолженностей по таким ценным бумагам выросли до 200 млрд. долл. к концу 1980-х годов. Несмотря на резкое снижение активности рынка бросовых облигаций после раскрытия в 1989 году нарушений законодательства, допущенных Милкеном, в 1990-х годах рынок возобновил свою деятельность на прежнем уровне.