Антиципированный доход

= pAf(yA) ¦ (7-11)

v=yAg(yA) (7.12)

где знаком А обозначены антиципируемые переменные.

Использование антиципированного дохода в качестве

представителя постоянного дохода не дает немедленного решения проблемы измерения, поскольку прямое измерение индивидуальных ожиданий или антиципации невозможно. Поэтому, прежде чем функция спроса и уравнение скорости станут пригодными для расчетов, необходим еще один шаг: следует дополнить теорию спроса на деньги (скорости) теорией о том, как определяются анти-ципации. Теория, использованная Фридменом и часто применяемая в эконометрических исследованиях, называется гипотезой корректировки ошибки (error adjustment hypothesis). Предполагается, что доход, который лицо в периоде Гожидает получить в будущем периоде у г, равен той величине, которую это лицо предполагало получить в прошлом периоде {ут- і) плюс некоторая сумма, корректирующая ошибки, сделанные в ходе предшествующих предсказательных оценок.

Если практика предшествующего периода уА~ і продемонстрировала правильность сделанных во время него антиципаций, то антиципации данного периода ут являются такими же, как предшествующие Ут-і- Иначе говоря, в подобных условиях Ут = Ут-1, так как Ут ~~ — у4_ ! = 0 и, следовательно, р = {ут — у* - і) = 0. Если же фактический измеренный доход этого периода по сумме больше, чем предположительная оценка дохода в предшествующем периоде ут > ут - і, тогда антиципации корректируются в направлении увеличения оценок ожидаемого дохода по сравнению с оценками предшествующего периода^ > Ут - і - Они, однако, не корректируются на полную сумму ошибки в предсказании предшествующего периода, а лишь в пропорции 0 < Р < 1 к сумме ошибки.

Эта гипотеза, касающаяся характера формирования антиципаций, очень удобна. Уравнение 7.11 можно расширить с тем, чтобы выразить антиципированный доход как функцию фактического дохода в предшествующем периоде

W = PDV + (1 -Pbv-1 +(\' -P)2Jr-2---(i -P)njV-J

(7-14)

1 Уравнение 7.14 может быть получено из 7.13 следующим образом. Уравнение 7.13 предполаг ает, что , = у* + Р(Ут- і — Ут 2\'

Иначе говоря, если иногда корректировка ошибок, использованных в уравнениях 7.13 и 7.14, верна, тогда текущие предсказания будущего дохода определяются фактическим поступлением дохода в предшествующем периоде А поскольку точная формула уравнения 7.14 определяет yj как среднюю взвешенную прежних факти-ческих доходов (с геометрически убывающими весами), то гипотеза предполагает, что доходы, полученные в недавнем прошлом, оказывают большее влияние на текущие антиципации, чем доходы, полученные в более отдаленные периоды 2.

Хотя концептуально понятие антиципированного дохода отличается от понятия постоянного дохода, свойства их динамики во времени идентичны. Характерно, что антиципированный доход, как и постоянный, как правило, более стабилен, чем измеренный фактический доход.

дохода в данном периоде оказывает менее ч норциональное влияние на антиципируемый в ЭТо^ г,й оде доход. м

Теперь МЫ получили конечную форму ураВгг помощью которого можно рассчи гать функции Сг,Нч на деньги, основанную на фридменовском варИа„т с,,Рос° чест венной теории. Если выразить уравнение 7. і2 Re щенной форме, то получим:

jf = р S (1 - Р)7т-« г,

Если по аналогии мы напишем такую же формул антиципируемого уровня цен у -%f5f

то можно использовать указанные переменные в Ка представителей постоянного дохода и постоящ,ь,хесТце Подставляя уравнения 7.15 и 7.16 в уравнение 7 9 \'^j, получим функцию спроса на номинальные 0с" > которую можно рассчитать, ибо переменные правой

уравнения-это текущие и прошлые значения ст»г

кого измеренного дохода: ^с.

Mj- = рт/ІУт)

или

= 0-рурт-,][р Z0 -Р)У*-,] (7

денег (уравнение 7.10) можно записать /VJV Г

Аналогичным образом функцию скорости обращЄі денег fvnaRneHMP 7 10) можно записать так: \'«ч

или

Гр 2 (1 -f})\'pT-j[p 2

= о

L , = о JL \' = о

[р І (1 -РГУг-,] (7 18)

Как функция спроса на деньги, так и желаемая скорость обращения денег выражены здесь с помощью показателей нынешнего и прошлого фактических уровней цен и поступлений доходов.