11.4. ПОРТФЕЛЬНЫЙ ПОДХОД, АГРЕГИРОВАННЫЙ АНАЛИЗ, РАВНОВЕСНЫЕ ЦЕНЫ И РАЗНООБРАЗИЕ АКТИВОВ

Настоящий раздел расширяет портфельный подход с целью преодолеть оба эти ограничения. Сначала рассматривается формирование процентных ставок (представляющих равновесную цену активов) е ограниченных рамках двухвидовой (деньги-консоли) модели активов рынка (а не поведения индивида). Затем, используя портфельный подход в анализе поведения индивида, мы исследуем влияние включения в наш анализ набора разных активов на траекторию возможностей. Наконец, мы используем результаты эт их исследований для выяснения того, как формируются равновесные цены активов в рыночной модели с таким разнообразным набором активов.

Сначала, следовательно, возьмем случай с двумя видами активов и рассмотрим процесс образования их рыночных цен. Сосредоточим внимание на портфельном подходе к анализу мотива предосторожности в том виде, в каком он был изложен в гл. 10. Допустим, что применение портфельного анализа мотива предосторожности к каждому отдельному лицу привело к выведению сово- купной кривой спроса на деньги MDМ° на рис. 11.9. Предполагается, что денежная масса фиксирована и представлена MSMS. Если процентная ставка на британские консоли первоначально равнялась г\