Необходимость и целесообразность кредитного финансирования государственных расходов

Финансовое благополучие любого государства основывается на своевременной и полной мобилизации доходов бюджета. Государство, как аппарат управления обществом, нуждается в денежных средствах.

Необходимость использования государственного кредита для нужд государства вытекает из противоречий между величиной этих потребностей и возможностью государства удовлетворить их за счет доходов бюджета. Доходы государства заданы в виде уровня налогообложения, установленного законодательством. Расходы имеют тенденцию к росту, особенно если государство переживает политический или экономический кризис. Регулирование экономики, проведение социальной политики, обеспечение обороноспособности страны, содержание пенецитарной системы, международная деятельность требуют от государства постоянного увеличения бюджетных расходов. С помощью задолженности государству удается мобилизовать необходимые для своей деятельности дополнительные финансовые ресурсы.

Целесообразность применения государственных заимствований для финансирования дополнительных государственных расходов определяется значительно меньшими негативными последствиями для государственных финансов по сравнению с монетарными приемами (например, дополнительной денежной эмиссией) балансирования доходов и расходов правительства. Государственные займы как источник мобилизации дополнительных ресурсов являются важным фактором ускорения темпов социально-экономического развития страны. Использование методов и форм кредитного финансирования очень часто дает государству один из самых гибких инструментов регулирования микро- и макроэкономических процессов, а стратегия управления государственным долгом и соответствующая ей стратегия в области финансирования дефицита бюджета выступают главными элементами, балансирующими всю схему бюджетной политики в целом.

Практика кредитного финансирования возрастающих государственных расходов является политически более благоприятной для правительства, чем простое повышение налогов.

Остановимся более подробно на вопросе, почему политика кредитного финансирования государственных расходов одобряется, или, по крайней мере, рассматривается как приемлемый вариант экономическими субъектами. Это обусловливается следующими факторами.

Во- первых, можно предположить, что большинство населения до конца не понимает, что государственный долг сегодня обычно связан с усилением налогового бремени в будущем. Таким образом, экономический субъект не всегда принимает в расчет будущие изменения налогов, связанные с текущей государственной политикой и считает себя богаче при финансируемом за счет займов, снижении налогов. Согласно проведенным в США опросам, большинство опрошенных высказываются одновременно как за снижение государственных дефицитов, так и против увеличения государственных доходов при неизменяемой расходной части бюджета. Данная противоречивость взглядов может быть объяснена только достаточной “близорукостью” населения.

Во- вторых, достаточно часто политики в целях уменьшения политических издержек сами стремятся содействовать сохранению у избирателей подобной “фискальной иллюзии”. Посредством организации до - полнительных бюджетных и внебюджетных фондов, проведения квазифискальных мероприятий государственным органам удается скрыть значительную часть бюджетного дефицита. При этом официальная статистика очень часто не учитывает задолженность, возникающую из обусловленных обязательств государства (например, будущие дефициты в социальном страховании, пенсии государственных служащих и т.п.).

В- третьих, ограниченная продолжительность жизни имеет огромное значение при объяснении популярности государственной задолженности как инструмента финансирования государственных расходов. Ныне живущее население предполагает, что будущие налоги придется платить не ему, одобряет методы дефицитного финансирования.

Как видим, наряду с демографическим развитием законодательно установленный возраст, необходимый для выхода на пенсию, является значительным фактором воздействия при рассмотрении вопросов привлекательности дефицитного финансирования.

В начале 80- х годов 20 века появилась разработанная R. Вагго, концепция —межгенеративного альтруизма”. Содержание ее сводилось к следующим основным моментам. Поскольку будущие поколения являются детьми и вну- ками нынешнего поколения, то они не могут считаться независимыми экономическими агентами. Более того, ныне живущее поколение заботится о будущих поколениях, что объясняет существование определенной степени альтруизма в отношениях между различными поколениями. Согласно названной концепции, решения принимаются не отдельным лицом, которое живет ограниченное число лет, а семьей, которая существует неопределенно долго. Исходя из сказанного, индивидуум решает, сколько ему потреблять, исходя не только из своего собственного дохода, но и принимая во внимание будущие доходы членов своей семьи. Рассматривая угрожающее своим детям бремя долгов как свои собственные обязательства, родители направляют полученные за счет снижения налогов дополнительные средства не на потреб - ление, а на сбережения, чтобы оставить их в наследство своим детям, которые будут платить повышенные налоги. Однако резкое снижение рождаемости и увеличение количества бездетных семей в индустриальных странах свидетельствует об ослаблении связей между поколениями.

Финансирование государственных расходов с помощью государственного кредита предоставляет налогоплательщикам возможность избежать в настоящее время увеличения налоговых отчислений, т. е. отнести бремя налогов на неопределенное время в будущее. Такая мера, на первый взгляд, не приносит налогоплательщикам никаких преимуществ, поскольку отсрочка платежей не является бесплатной. Задолженность увеличивается на сумму выплачиваемых государственными органами процентов. Таким образом, налогоплательщику все равно, платит ли он налоги сегодня или через некоторое время, но уже с процентами.

Однако все сказанное является справедливым только для совершенных рынков капитала, где каждый может получить кредит только на основе ожидаемых в будущем доходов, из которых затем осуществляется возврат кредита и причитающихся за этот кредит процентных платежей. В этом случае полученная в результате дефицитного финансирования отсрочка налоговых платежей является вполне обычным кредитом. Как известно, совершенных рынков капитала не существует. Поэтому часто индивидуум, не обладающий в настоящее время недвижимостью или активами, превышающими по стоимости сумму кредита, но рассчитывающий на доходы в будущем, не может получить желаемый кредит в частном секторе. Таким образом, богатые и бедные группы населения имеют неодинаковые условия для получения займов на кредитном рынке. Через дефицитное финансирование (и как следствие, отсрочку налоговых платежей) ограниченные в ликвидности индивидуумы улучшают свое сегодняшнее имущественное положение, так как в этом случае для таких домохозяйств дефицитное финансирование аналогично предоставлению кредита под рыночный процент. Следовательно, государственный долг имеет в этом случае для них явно положительный результат.

Эта точка зрения представляется достаточно интересной для стран с недостаточно развитыми финансовыми рынками, к которым можно отнести Россию и другие страны с переходной экономикой, так как дефицитное финансирование здесь способствует фактическому улучшению функционирования рынков капитала.

Используя кредитное финансирование государственных расходов, правительство пытается решить те или иные задачи развития экономики, которые иначе просто недостижимы или, при попытке использования других методов, несут значительные издержки.

Экономическая теория определяет следующие цели государственной задолженности:

фискальную цель;

- цель экономической стабилизации;

- аллокативную цель.

Цель проведения фискальной долговой политики государства состоит в займе средств, а также в создании рынка долговых государственных обязательств, позволяющего в долгосрочной перспективе по мере необходимости занимать все новые финансовые средства для своих нужд. Ос - новной задачей министерства финансов, Центрального банка является, с одной стороны, управление доходностью, с другой - структурирование сроков обращения и объемов долговых обязательств. Так, например, в период пика, когда процентные ставки достаточно высоки, государство должно стремиться выпускать в обращение краткосрочные обязательства и избегать долгосрочных. Наоборот, в фазе экономического спада с достаточно низкими процентными ставками представляется целесообразным эмиссия долгосрочных ценных бумаг с умеренными процентами.

Стабилизация экономики и стимулирование ее роста за счет государственных займов находятся в центре дискуссии о целях и влиянии дефицитного финансирования.

Аллокативная цель ( т. е. оптимального распределения ресурсов) является одной из важнейших целей государственной деятельности. Государство пытается с помощью кредитного финансирования увеличить производство товаров и услуг, произведенных в государственном секторе (иными словами, повысить долю государственных расходов в валовом национальном продукте), и одновременно создать необходимые условия для увеличения производства в частном секторе. Через рост государственной задолженности правительство финансирует свои расходы в том случае, если они не покрываются доходной частью бюджета. Использование государственного долга как инструмента аллокативного воздействия на экономику объясняется, прежде всего, возможностью отсрочки во времени выплат по государственным обязательствам. В этом случае государственный долг представляет собой средство перераспределения богатства следующего поколения налогоплательщиков (которому придется платить повышенные налоги) в пользу нынешнего поколения (которое платит меньшие налоги). Государственные заимствования, таким образом, помогают правительству привлечь средства будущих поколений к финансированию государственных проектов, необходимых как для нынешнего, так и для следующих поколений. Такое “перекладывание финансового бремени” на будущие поколения не может быть оценено только позитивно; здесь необходимо также исследовать негативные эффекты возрастающей долговой нагрузки для будущих поколений, не забывая, что мобилизуемые с помощью государственной задолженности средства являются антиципированными, т.е. наперед взятыми налогами.

2.1.