<<
>>

Регулирование валютных курсов и валютный контроль.

Валютный курс — важный элемент МВС. Это цена национальной валюты одной страны, выраженная в национальных валютах других стран или в международных валютных единицах. Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных валют, которые в свою очередь зависят от многих факторов.
Прежде всего положение валюты любой страны зависит от состояния ее экономики и темпов роста ВВП, от соотносительных темпов инфляции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках товаров, услуг, капитала. Эти условия определяют покупательную силу национальных валют на мировых рынках, которая лежит в основе формирования валютных курсов.

В современных условиях большинство стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие ключевые валюты. Ряд стран использует свободно плавающие курсы.

Введение большинством стран в 1973 г. плавающих вместо фиксированных валютных курсов не обеспечило их стабильности, не освободило мир от валютных кризисов, которые периодически возникают в результате внезапных перемещений «горячих» денег из страны в страну вследствие валютных спекуляций из-за нестабильности курсовых соотношений валют.

В течение длительного исторического периода роль мировых денег успешно выполняли драгметаллы, главным образом — золото. Однако золото постепенно утратило денежные функции, что обусловлено главным образом объективными причинами, прежде всего отставанием уровня добычи золота от потребностей постоянно растущего внешнеторгового оборота. Развитие кредитных отношений и возникновение кредитных денег (векселя, банкноты, чеки и др.) ускорило процесс вытеснения золота не только из внутреннего денежного оборота, но и из между-народной валютной сферы.

Ямайская валютная реформа юридически закрепила завершение процесса демонетизации золота — в соответствии с новым уставом МВФ золото не участвует в определении курсов валют, отменен золотой паритет и официальная фиксируемая цена золота.

Однако МВФ не отрицает золото как международный резервный (страховой) актив. Процесс демонетизации золота не завершен, хотя теперь оно выполняет функции мировых денег опосредовано — через операции на рынках золота. Золото по-прежнему остается мерилом общественного богатства, а золотой запас считается наиболее надежным реальным резервным фондом по сравнению с современными формами мировых денег ввиду его реальной ценности. Центральные банки ряда стран используют золотые резервы для сделок «своп», обеспечения международных кредитов и оплаты внешних долгов. Не случайно поэтому среди экономистов в мире существует мнение в пользу восстановления роли золота как валютного металла и мировых денег в качестве чрезвычайной меры.

До Первой мировой войны в условиях золотого стандарта действовал рыночный механизм выравнивания валютных курсов. Первая мировая война сопровождалась кризисом мировой валютной системы. Были введены валютные ограничения. В 1922— 1928 гг. имела место относительная валютная стабильность, вызванная активной валютной политикой ведущих стран. Она была нарушена мировым валютным кризисом 1929—1933 гг., отличав-шимся исключительной продолжительностью, глубиной и остротой. Курс ряда валют снизился на 50—84%. Образовались кон- фронтационные валютные блоки стран — стерлинговый и долларовый, в которых валютные курсы входящих в блок стран прикреплялись к валюте страны-гегемона.

Вторая мировая война усугубила кризис международной валютной системы. Валютно-финансовая конференция ООН в г, Бреттон-Вуде в 1944 г. впервые в истории учредила межгосударственные органы (МВФ и МБРР) для регулирования международных валютных отношений. Так, в соответствии с Уставом МВФ, который начал реально функционировать с 1947 г., должен регулировать международные валютно-кредитные отношения.

Бреттон-Вудские соглашения и основанная на них Бреттон- Вудская валютная система не смогла обеспечить стабилизацию валютных курсов присоединившихся к ней стран , несмотря на то, что МВФ и МБРР предоставляли им кредиты в иностранных валютах для финансирования дефицитов их платежных балансов.

То одна, то другая страна вынуждены были проводить девальвацию или ревальвацию своих валют.

В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений девальвация валют означала официально объявленное понижение золотого содержания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. В современных условиях, когда золотое содержание денежных единиц официально не фиксируется ни в одной стране, девальвация фактически означает официально объявленное снижение ее курса по отношению к ведущим валютам.

Девальвация — сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и малой эффективности жестких мер, предпринимаемых правительством. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение «горячих денег» .

Вместе с тем девальвация является мощным наступательным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов. Так, в 1949 г. вынуждена была объявить о девальвации на 30% фунта стерлингов Великобритания и соответственно страны бывшей стерлинговой зоны. В ноябре 1967 г. Великобритания вновь провела девальвацию своей валюты, при которой золотое содержание фунта стерлингов было понижено на 14,3% и соответственно снижен курс фунта по отношению к доллару США.

В годы после Второй мировой войны неоднократно проводила девальвации своей валюты (французского франка) Франция.

Ревальвация валют — явление, противоположное девальвации.

В условиях действия Бреттон-Вудских соглашений ревальвация означала официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платежного баланса. В послевоенные годы ревальвацию своих валют неоднократно проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1973 г. был вызван резким обострением положения доллара США в начале 70-х годов, что было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США. В 1971 г. торговый баланс США впервые за предшествующие 80 лет был сведен с дефицитом в 2 млрд долл. США осуществляли крупные военные расходы за границей, оказывали помощь развивающимся странам, в значительных суммах экспортировали капитал. Все это вызвало дефицит платежного баланса, который в 1971 г. достиг 30 млрд долл. Несмотря на предпринятые правительством США жесткие меры (прекращение обмена долларов для центральных банков иностранных государств на американское золото, введение дополнительного налога на импортируемые товары, сокращение на 10% программы помощи иностранным государствам и др.), в декабре 1971 г. США были вынуждены объявить о девальвации доллара. Золотое содержание доллара понижалось на 7,89% и стало составлять 0,818 г чистого золота (вместо 0,888 г), и официальная цена золота была повышена с 35 до 38 долл. за унцию золота (в 1968 г. была установлена двойная цена на золото).

Однако девальвация не оказала существенного воздействия на состояние платежного баланса. И в феврале 1973 г. США были вынуждены пойти на проведение в течение 14 месяцев второй девальвации. Доллар США был девальвирован еще на 10%; его золотое содержание понизилось до 0,736 г чистого зо-лота и официальная цена золота была повьшїена до 42,22 долл. за унцию золота.

Вследствие кризиса доллара США расширенная группа десяти стран (США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и др.) в марте 1973 г. подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Ямайские соглашения 1976—1978 гг. официально положили конец существованию Бреттон-Вудской валютной системы. Этими соглашениями предусматривались упразднение золотых паритетов валют (МВФ перестал публиковать золотое содержание валют уже с июля 1975 г.) и официальной цены золота, закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных валют, а также СДР, легализация плавающих валютных курсов. С отменой золотого содержания валют Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

В целях уменьшения колебаний валютных курсов, и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. странами Европейского экономического сообщества была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевой элемент ЕВС — европейская валютная единица — ЭКЮ, которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран—членов ЕВС, средства расчетов между их центральными банками.

С созданием ЕВС объем ресурсов Европейского фонда валютного сотрудничества был увеличен с 10,4 млрд до 25 млрд ЭКЮ, из которых 14 млрд ЭКЮ были предназначены для предоставления краткосрочных ссуд и І1 млрд — для среднесрочных кредитов странам—членам ЕВС на срок от двух до пяти лет. С 1993 г. установлен предел взаимных колебаний курсов валют в размере ± 15% от центрального курса; до этого года для большинства валют действовали более узкие рамки (± 2,25%). Однако ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС одни страны (Италия, Франция, Дания) неоднократно девальвировали свои валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) — ревальвировали курсы валют.

Постепенный переход основной части стран Европейского Союза с 1 января 1999 г. на новую денежную единицу — евро призван обеспечить стабильность и устойчивость Европейской валютной системы. С 1 января 2002 г. вводятся банкноты и мо-неты евро, после чего национальные банкноты и металлические деньги перестанут быть законным платежным средством. Для регулирования денежного обращения создается Европейский центральный банк (European Central Bank), который должен обеспечить единую валютную политику стран—членов ЕВС.

Таким образом, в современных условиях большинство зарубежных стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие валюты стран с развитой рыночной эконо- микой. Имеются страны, применяющие свободно плавающие курсы, государства ЕС используют фиксированные курсы валют.

Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов.

Основные органы национального регулирования — центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнепла- тежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

Основные методы регулирования валютных курсов ~ валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку не только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективны валютные интервенции, сопровождаемые соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны, и в результате курс валюты понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым

МВФ относит доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк.

Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные методы валютного контроля:

лимитирование сроков по операциям «лидс энд лэгс» (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений валютных курсов);

запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами;

внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕВС.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются марка ФРГ и японская иена.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. Г.Б. Поляка. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебникдля вузов Под ред. проф. Г.Б. Поляка . - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд.2002. - 512 с.. 2002

Еще по теме Регулирование валютных курсов и валютный контроль.:

  1. 10.10 Национальное регулирование валютных операций транснациональных компаний
  2. Регулирование валютных курсов и валютный контроль.
  3. Тема 22. Правовые основы валютного регулирования и валютного контроля
  4. 1.2. Характеристика основных инструментов и методов денежно-кредитного регулирования
  5. Регулирование валютного рынка.
  6. Регулирование валютных курсов на государственном уровне
  7. Тема 4.4. Регулирование валютного обращения
  8. Воздействия на валютный курс
  9. Содержание процесса регулирования национального валютного рынка
  10. Валютная политика, валютное законодательство и валютный контроль
  11. Валютная система. Основные элементы валютной системы.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -