<<
>>

Нераспределенная прибыль

Увеличение собственного капитала может происходить двумя способами:

1. Реинвестированием части прибыли

2. Выпуском новых акций

Оценка стоимости источника «реинвестирование части прибыли» - это та доходность, которую требуют акционеры от обыкновенных акций фирмы - ks.

Владельцы обыкновенных акций фирмы получают доход, который остался после выплаты кредитов и дивидендов по привилегированным акциям. У фирмы есть альтернатива: вложить их дальше или распределить?

Решение должно основываться на альтернативных затратах: если фирма может обеспечить доходность не ниже альтернативных затрат акционеров на рынке с эквивалентным риском, то нужно реинвестировать и наоборот.

Варианты оценки ks.

Вариант 1. Метод дисконтированного денежного потока.

Вариант 2. Метод расчета доходности акций

где Di - дивиденд первого года Р0 - текущая стоимость акции g - темп роста доходности акции. Способы оценки g:

- анализом темпа роста в прошлом

- прогноза аналитиков

- использование модели оценки прироста нераспределенной прибыли g=br, где

g - ожидаемый темп роста

b - доля доходов, которые фирма собирается реинвестировать r - ожидаемая будущая доходность собственного капитала.

Вариант 3. Модель ожидаемой доходности долгосрочных активов (CAPM, Capital Asset Pricing Model).

- уровень безрисковой доходности (доходность государственных ценных

где

бумаг)

средний уровень доходности на рынке

бета-коэффициент акции.

ke может быть рассчитана с помощью модели DCF с постоянным темпом роста и учетом затрат на размещение:

align=left>

где Po - цена акции

где D1/Po - дивидендная доходность

F - затраты на размещение, выраженные в долях единиц D1 - дивиденды первого года ке - требуемая доходность g - темпы роста следовательно,

1.

<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме Нераспределенная прибыль:

  1. 1.2. Прибыль и денежный поток
  2. 4.1. Прибыль, ее сущность и виды
  3. 57. Резервный капитал. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
  4. Нераспределенная прибыль
  5. 2.6. УЧЕТ НЕРАСПРЕДЕЛЕННОЙ ПРИБЫЛИ И НЕПОКРЫТОГО УБЫТКА
  6. Справочная часть отчета о прибылях и убытках
  7. 15-5. БАНКОВСКАЯ ПРИБЫЛЬ
  8. Нераспределенная прибыль и денежный поток
  9. 3. Прибыль фирмы и показатели рентабельности
  10. 7.2. Прибыль как показатель эффективности хозяйственной деятельности предприятия Формирование и расчёт показателей прибыли
  11. Отчет о прибылях и убытках
  12. Прибыль предприятия, ее планирование и распределение. Факторы, влияющие на величину прибыли.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -