Биржевая прибыль
Биржевая прибыль – это прибыль, получаемая от торговли ценными бумагами на фондовой бирже. При операциях с ценными бумагами прибыль выступает в двух формах:
1. учредительской прибыли;
2.
курсовой прибыли.Учредительская прибыль представляет собой разницу между биржевым курсом акций, продаваемых учредителями акционерного общества, и действительной стоимостью капитала, вложенного ими в акционерное предприятие при его утверждении или расширении.
Учредительская прибыль образуется благодаря разности между величиной дивиденда, выплачиваемого в данной акционерной компании, и уровнем ссудного (банковского) процента.
Если, например, учреждается акционерная компания с капиталом в 1 млн. долл. и предполагается, что каждая акция номинальной стоимостью 100 долл. будет приносить ежегодный дивиденд в размере 10$, то при ставке ссудного процента, равной 5, курсовая цента каждой акции будет составлять 200$ (10 х 100 : 5), а выручка от их реализации составит 2 млн.долл. Часть этой суммы (1 млн.долл.) будет вложена в производство, а другая часть (1 млн. долл.) достанется учредителям в виде учредительской премии.
Помимо присвоения учредителями разницы между номинальной стоимостью акций и рыночной стоимостью, учредительная прибыль может быть получена в результате "разводнения капитала". Разводнение капитала означает дополнительную эмиссию акций без соответствующего увеличения реально применяемого капитала. Если акционерное предприятие функционирует и прибыли его растут, то правление компании вместо увеличения дохода по акциям может пойти на дополнительный выпуск акций. Доход от реализации этих акций составит учредительскую прибыль.
Курсовая прибыль образуется за счет изменения курса ценных бцмаг. Внебиржевой рынок ценных бумаг
Во многих странах широкое распространение получил внебиржевой рынок ценных бумаг. Биржевая торговля ценными бумагами и внебиржевой оборот ценных бумаг тесно взаимосвязаны друг с другом.
На фондовой бирже обращаются ценные бумаги только тех эмитентов, которые включены в биржевой список.
Финансовые активы этих эмитентов должны соответствовать всем требованиям, предъявляемым к качеству бумаг. Таких эмитентов не так уж много. В США, например, в конце XX в. из 20 тысяч с лишним компаний в фондовой бирже имеют доступ всего около 2 тыс. акционерных обществ. За пределами бирж нередко совершается более половины сделок. Такая децентрализация финансового рынка объясняется трудностями доступа в залы бирж.Во внебиржевом обороте работают, главным образом дилерские фирмы и самостоятельные дилеры – частные лица.
Для биржевого рынка характерна большая гибкость, разветвленность и неоднородность обращающихся на нем ценных бумаг, а также относительная свобода совершения сделок, чем на жестко регулируемой фондовой бирже. Но вместе с тем на этом рынке существует, хотя и более либеральная, но достаточно эффективная система контроля. Во многих странах действуют национальные ассоциации инвестиционных дилеров, которые руководят и направляют работу дилеров, существуют Положения о торговле и поставке ценных бумаг.
На внебиржевом рынке применяются два вида цен: оптовые и розничные. Соответственно и дилеры делятся на группы: дилеров-оптовиков, которые специализируются на работе только с солидными клиентами, и дилеров, работающих с индивидуальными мелкими вкладчиками, с которыми расчеты ведутся по розничным ценам. Зачастую эти дилеры скупают фондовые бумаги у дилеров-оптовиков.
Характерными чертами внебиржевого рынка являются:
- отсутствие единого точного места для заключения сделок;
- менее жесткие правила регулирования фондовых операций;
- универсальность профессионалов внебиржевого фондового рынка, т.е. посредники могут выступать как в качестве дилеров, так и в качестве брокера;
- иной состав участников и объектов сделок.