Инвестированный капитал

С помощью этой корреляционной статистики измеряется уровень, при котором ваша прибыльность является лнбо положительной, либо отрицательной функцией фактической суммы денег, которые вы вкладываете в свою деятельность на рынке.

Во многих смыслах это одна из наиболее важных мер вашего общего успеха: ведь если положительная корреляция между уровнем инвестирования капитала и показателем прибылей/убытков предполагает, что с учетом рыночных возможностей вы используете свои финансовые ресурсы эффективно, то любой другой результат будет говорить о том, что портфель функционирует не так, как надо. Свидетельством того, что вы вкладываете капитал намного менее эффективно, чем могли бы, является как минимум низкая корреляция между этими величинами, когда рыночные возможности наиболее благоприятны. Хуже того, если корреляция существенно отрицательна, это означает, что, чем больше капитала вы вкладываете, тем ниже становится ваша прибыльность. А это уже результат менее чем желательный, и он требует полномасштабного пересмотра всей стратегии.

Если результаты такого анализа благоприятны, то должна повыситься и ваша уверенность при принятии рисков, когда вы убеждены, что они оправданы, а ваше положение прочно. Так или иначе, ваша оценка ситуации на рынке будет более или менее правильной, и это один из тех факторов, на которые вы сможете опереться. Доверьтесь своему чутью - увеличьте масштаб тех сделок, на которые вы возлагаете самые большие надежды. Хороший уровень коррелированности говорит о том, что в целом результаты будут благоприятными. Та же логика подсказывает, что положительную корреляцию в этом случае надо считать и показателем того, что если вы не видите на рынке достаточных возможностей, то капитал, возможно, следует попридержать. Опять же, эти данные свидетельствуют о том, что вашим союзником в этом деле будет ваш инстинкт.

И наоборот - если данная корреляция низкая или отрицательная, это значит, что настало время пересмотреть ваш подход к управлению размерами позиций.

Если это происходит в то время, когда прибыльность у вас хорошая, то это может быть показателем того, что по каким-то причинам (из-за недостатка или некачественности информации) вы сделали неверные выводы о рыночных воз-можностях. По определению, это означает, что правильными были те ваши операции, в которые вы не вкладывали максимальные инвестиции, и что самыми выигрышными из ваших сделок были сделки с теми ценными бумагами, когда вложенный капитал был достаточным, но сами зти позиции, фактически, сильно не измени-лись. Я бы советовал внимательно исследовать отдельные сделки, из-за которых получилась такая дихотомия. Мне думается, вы сможете найти модели, которые, с точки зрения управления раз-мерами ваших ставок, поддаются корректировке.

Если же вы переживаете период наихудшей возможной комбинации условий - т.е. когда доходность отрицательна, а ее корреляция с суммой инвестированного капитала тоже отрицательна, - это, наверное, показатель того, что во всей вашей трейдинговой/ инвестиционной программе имеется какой-то принципиальный изъян. Может быть, изменился рынок, а может быть, прибыльности не способствуют динамические параметры вашего управления портфелем. В этом случае нужно очень тщательно разобраться в том, что происходит, потому что, как понятно, такую ситуацию долго выдержать невозможно - если только капитал, находящийся в вашем распоряжении, не бесконечен (а он-таки не бесконечен).

<< | >>

↑

Источник: Кеннет Л. Грант. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В ТРЕЙДИНГЕ. 2005

Еще по теме Инвестированный капитал:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -