Виды облигаци
При рассмотрении долговых обязательств важным является вопрос об их обеспеченности или необеспеченности.
Любая долговая ценная бумага, в том числе и облигация, является «обеспеченной», если обещание компании погасить ссуду базируется на ее готовности и способности платить, т.е.
на ее общей кредитоспособности. Компания должна подкрепить свое обещание дополнительным обеспечением, таким, как недвижимость или оборудование. В противном случае долговая ценная бумага считается «необеспеченной».Различие между обеспеченным и необеспеченным долговым обязательством становится особенно важным в случае банкротства компании-эмитента, поскольку «обеспеченные» инвесторы имеют права на заложенные активы, а «необеспеченным» выплачиваются лишь суммы, оставшиеся после ликвидации компании. Следует иметь в виду, что такие долговые обязательства, как корпоративные облигации, имеют дополнительное обеспечение в виде конкретных активов компании, которые могут перейти в собственность владельца облигаций, если фирма своевременно не производит основные и процентные выплаты.
Облигации как наиболее распространенный вид долговых обязательств выпускаются на предъявителя (в таком случае они называются также купонными) или относятся к категории зарегистрированных (именных). Компания, эмитирующая купонные облигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации на предъявителя может получить проценты путем предоставления купонного листа, прилагаемого к облигации, от которого при этом удаляется соответствующий купон. Владельцам зарегистрированных (именных) облигаций выдается сертификат — документ, свидетельствующий о праве этого лица на доход, предусмотренный условиями выпуска облигации. Компания, выпустившая зарегистрированные (именные) облигации, поручает специальному агенту, чаще всего коммерческому банку, вести учет их движения, фиксируя переход из одних рук в другие.
При продаже зарегистрированных облигаций сертификат прежнего владельца погашается, а новому владельцу выдается новый сертификат.Современный рынок облигаций включает в себя около 20 их видов, в том числе: безза/сладные — не обеспеченные имуществом компании-эмитента; закладные — обеспеченные материальными активами компании; конвертируемые — могут быть обменены на обычные акции той же компании по определенной цене в определенный срок; обменные — конвертируемые в акции любой компании, кроме той, которая их выпустила; с нулевым купоном — по ним не выплачиваются проценты, и облигация оценивается на момент выпуска со скидкой от ее цены погашения. Сущес^уют и другие виды облигаций, среди которых можно назвать низко обеспеченные, или бросовые (мусорные), облигации. Ввиду большого риска процентные ставки таких облигаций обычно намного выше, чем государственных облигаций с хорошей репутацией.
Цены облигаций в меньшей степени, чем других ценных бумаг, подвержены колебаниям рыночной конъюнктуры в силу того, что доход по ним обычно бывает ниже дохода по другим видам ценных бумаг. Облигации являются основным объектом инвестиций для банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь интересует не только доходность, но и надежность.