Механизм использования СДР
Каждая страна, включая СДР в состав своих официальных резервов, может использовать их по трем основным направлениям.
Во-первых, для получения конвертируемой валюты, необходимой для урегулирования пассива платежного баланса.
Чтобы приобрести нужную валюту, страна с пассивным платежным балансом, по указанию МВФ, переводит определенную сумму СДР со своего счета в Фонде на счет в СДР другой страны в обмен на валюту. МВФ предварительно определяет страны-доноры, которые должны принять СДР. Ими являются страны с активным платежным балансом. Если Фонд не назначает кредитора, то валюта может быть получена по договоренности между странами — членами Фонда. Однако эти переводные операции имеют ограничение: страна-донор может отказаться принять СДР сверх двукратного объема своей квоты в СДР, так чтобы общая сумма СДР на ее счете не превышала 300% суммы лимита в СДР. Страна, расходующая СДР в обмен на валюту, первоначально должна была следить за тем, чтобы остаток СДР на ее счете не оказался меньше 30%, в противном случае его надо было восстанавливать. Но затем этот уровень был понижен до 15%, а в апреле 1981 г. правило о восстановлении вообще было отменено. Таким образом, СДР отличаются от обычных форм международного кредита, в том числе традиционных операций МВФ, тем, что страна, использующая выделенные ей средства, не обязана их погашать. Их погашение, восстановление на счете СДР, не оговоренное сроками, может быть осуществлено страной по мере улучшения ее валютно-финансового положения.Использование и накопление СДР носит платный характер. Страны-кредиторы, накапливающие СДР, получают проценты с суммы, превышающей квоту СДР. Страны-должники, обменивающие СДР на валюту, уплачивают проценты с использованной суммы СДР. Взимаемая ставка представляет собой средневзвешенную величину от ставок по краткосрочным финансовым инструментам на денежных рынках США, Японии, ФРГ, Франции и Великобритании.
На сегодня это самый низкий уровень оплаты привлекаемых ресурсов, доступный лишь наиболее платежеспособным странам. Этим во многом определяется интерес новых членов МВФ к третьему дополнительному выпуску СДР.Во-вторых, СДР могут использоваться для проведения операций с МВФ: выплаты комиссионных, погашения в СДР полученных ранее в иностранных валютах кредитов в МВФ, выкупа у Фонда собственной валюты.
В-третьих, СДР могут быть использованы и для определенных операций по двустороннему соглашению с другой страной — членом МВФ, например для выкупа собственной национальной валюты на СДР. Указанные операции проводили, например, США, выкупавшие доллары у центральных банков западноевропейских стран.
Интерес к СДР растет, расширяется их использование в международных расчетах, что, как полагают, может гарантировать страны от потерь вследствие колебаний валютных курсов. В настоящее время СДР, помимо расчетов между МВФ и его членами, используются 14 официальными организациями, так называемыми сторонними держателями СДР. Три государства установили паритеты своих валют в СДР (правда, в конце 80-х гг. их было 11); около 10 международных и региональных организаций используют СДР в качестве счетной единицы. Ряд международных организаций используют СДР для выражения в них денежных величин: цен, тарифов за услуги связи, перевозки и т.д.
В условиях обострения валютно-финансовой обстановки, когда колебания курсов валют достигают значительных величин, возможно использование СДР в качестве валютной оговорки во внешнеторговых контрактах на поставку машин и оборудования на условиях рассрочки платежа. Именно в этом качестве — как эталон стоимости — СДР использовались в международных расчетах государственными внешнеторговыми организациями СССР.
Использование СДР как самого дешевого бессрочного кредита станет реальностью для Российской Федерации только после зачисления выделенного лимита в сумме 1,29 млрд СДР на счет России в МВФ.
Опыт функционирования СДР с 1970 г. показал следующее:
- СДР в значительной степени использовались не для урегулирования платежных балансов, а для погашения задолженности МВФ, выплаты ему процентов и комиссионных, что привело к накоплению СДР на счете МВФ, уменьшив их значение как ликвидного актива;
- происходит накопление СДР на счетах промышленно развитых стран, что вызывает напряжение в отношениях как стран с положительным сальдо платежного баланса, которые вынуждены практически «замораживать» на сумму принятых СДР свои валютные активы, так и стран с отрицательным сальдо платежного баланса, многие из которых, из числа стран третьего мира, почти полностью исчерпали свои лимиты СДР;
- система СДР образовала новый канал внедрения долларов США в мировой платежный оборот, поскольку основная масса СДР используется для обмена на американскую валюту.