5.1 Фундаментальные движущие силы
время публикации экономических новостей расписано на месяц вперед) или вполне прогнозируемыми [2], Следовательно, если построить разумные и своевременные прогнозы, то можно предвидеть и будущую эволюцию валютного рынка, из которой уже можно извлечь свой профит. Нельзя забывать, что сколь бы ни был велик валютный рынок, он все же является только частью глобального мирового финансового рынка, и многое, происходящее в нем, оказывает влияние на валютные курсы.
Итак, основная задача (и предназначение) фундаментального анализа - изучение влияния различных экономических факторов фундаментального характера (таких, например, как изменение учетной ставки или рост инфляции) на курсовую динамику выбранного актива. Корпоративные инвесторы, осуществляющие долгосрочное инвестирование финансового рынка, большое внимание в своих прогнозах уделяют именно этому типу анализа. Несмотря на то, что технический анализ используют многие трейдеры, более распространенным является фундаментальный анализ. Кроме того, в отличие от технического анализа, он составляет основу исследования финансовых инструментов в условиях эффективного рынка [2].
Фактически, фундаментальный анализ любого сегмента финансового рынка строится на новостях и их прогнозировании, а также их влиянии на курсы исследуемого актива. Причем все эти новости оцениваются в двух плоскостях; общее экономическое состояние страны и как эта новость влияет на динамику Вашего актива.
Понятно, что фундаментальный анализ невозможно прово дить без сравнения всевозможных взаимозависимых факторов, таких как торговый баланс, динамика валового национального продукта и уровень безработицы, процентные ставки и динамика де-нежной массы и прочее. Доминантную роль при анализе фундаментальных данных играет их экспертная оценка ведущими специалистами по макроэкономическим проблемам. Такая оценка выражается в реакциях и ожиданиях курса изучаемого актива. В конечном счете такие прогнозы превращаются в ожидания изменения цены определенного финансового инструмента и, возможно, отдельных индексов и даже выбранного сегмента финансового рынка в целом. В одних случаях это очевидно. Например, если в экономике США к началу 2004г. закончится рецессия и начнется фаза роста, которая потребует ужесточение кредитно-денежной политики посредством повышения учетной ставки, то к2006г. можно спрогнозировать базовую ставку по доллару США на уровне 5,25% годовых, А ото приведет к росту курса USD/JPY до 117,40 иен за доллар США. В других случаях взаимосвязь носит опосредованный характер. Например, активы, для которых прогнозируется доходность (или волатильность), заметно отличная от оценок большинства аналитиков, могут быть включены в инвестиционный портфель.
В настоящее время фундаментальными аналитиками применяются несколько способов прогнозирования: