4. Валютный курс и конвертируемость валют
Валютный курс - это соотношение между денежными единицами двух стран, которые используется для обмена валют при осуществлении валютных и других экономических операций, стоимостная категория, которая присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.
Факторы, от которых зависит валютный курс:
- спрос и предложение на валютном рынке, который устанавливается в каждом конкретном случае;
- состояние платежного баланса государства;
- уровень инфляции;
- разность процентных ставок в различных странах;
- степень доверия к валюте на мировых валютных рынках;
- межгосударственная и социальная стабильность государства, направление ее внешнеполитического курса, международный авторитет.
Виды валютных курсов
• официальный (фиксированный) валютный курс - установлены правительством постоянные фиксированные пропорции обмена национальной валюты на иностранную и наоборот;
• рыночный (гибкий) валютный курс - курс, что формируется на валютном рынке под влиянием спроса и предложения;
В зависимости от механизма формирования и функционирования различают валютные курсы:
• колеблющиеся - курсы, которые изменяются в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке, но корректируются валютными интервенциями центрального банка с целью выравнивания временных резких колебаний;
• плавающие - это режим свободного колебания валютных курсов, который самостоятельно формируется на рынке под влиянием спроса и предложения, (характерные для доллара США, немецкой марки, английского фунта стерлингов, японской йены).
В основе курсов валют лежит соотношение покупательных способностей.
Покупательная способность валюты - это сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу.
Паритет покупательной способности (РРР) - это соотношения покупательной силы валют.
Методики определения РРР:
- На основании сравнения уровня цен потребительской корзины
B
PPP = ?j
---------------
A
Pj
где рj - уровень за соответствующий период;
A, В - страны, которые сравниваются;
2. На основании соотношения затрат производства;
3. На основании соотношения эффективных производственных затрат.
Конвертируемость - это способность валюты свободно использоваться для любых операций и обмена на другие валюты. Конвертируемость может быть:
• полная или частичная;
• внешняя или внутренняя;
• за текущими операциями или за перемещением капиталов и кредитов.
Полная конвертируемость валюты - это свободный обмен на иностранную валюту для всех категорий собственников в любой форме и во всех операциях без ограничений.
Частичная конвертируемость - обмен позволителен только для определенных собственников или за отдельными операциями.
Внутренняя конвертируемость - свободный обмен национальной валюты на иностранную для резидентов и свободные платежи за границу.
Внешняя конвертируемость - свободное накопление валюты на счетах нерезидентов, перевод за границу.
Конвертируемость по текущим операциям - разрешение на обмен национальной валюты лишь для обеспечения внешнеэкономической деятельности участников международных отношений на текущие операции.
Факторы, влияющие на валютный курс
1. Монетный паритет – соотношение весового количества чистого золота или серебра, содержащегося в сравниваемых между собой денежных единицах.
Однако в каждый отдельный момент валютный курс не совпадает с монетным паритетом, а определяется соотношением спроса и предложения на валюту, которое в значительной степени обусловлено валютными ограничениями, определенными политикой правительства и состоянием текущего платежного баланса страны.
2. Валютные ограничения – система правительственных мер, ограничивающая либо жестко регламентирующая права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную.
3. Развитие национальной экономики – основа для устойчивости национальной валюты. Возникают устойчивые причинно-следственные связи - устойчивость национальной валюты является условием для дальнейшего развития национального производства, а развитие национального производства обеспечивает устойчивость национальной валюты.
4. Текущее состояние платежного баланса страны определяется оттоком и притоком капитала, связанного с состоянием торгового баланса и счетами движения капитальных средств.
5. Торговый баланс – разность между импортом и экспортом товаров.
6. Счета движения капитальных средств, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и займов.
Потоки капитала
1. Приток капитала – приобретение активов страны иностранными покупателями, а также займы в иностранных банках украинскими предприятиями.
2. Отток капитала – приобретение иностранных активов украинскими фирмами, а также ссуды, предоставляемые украинскими банками иностранным фирмам и гражданам.
Если по торговому балансу и по счетам движения капитала приток капитала в страну превышает отток капитала, то есть платежный баланс страны активен, валютный курс денежной единицы страны растет. Если платежный баланс страны пассивен, растет спрос на иностранную валюту и курс валюты страны падает.
Установление курса называется котировкой валюты.
Банки, занимающиеся валютными операциями, определяют полную котировку, включающую курс покупателя и курс продавца, и по этим величинам покупают и продают иностранную валюту за национальную.Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и косвенным.
При прямой котировке стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.
При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, например гривна, а курс, выражается в определенном количестве иностранной валюты, например, долларов США.
Фиксинг - процедура котировки валютных курсов, которая сводится к тому, что межбанковский курс определяется и регистрируется путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.
На его основе определяются курсы продавца и покупателя, которые публикуются в официальных бюллетенях. Чаще всего котировка происходит путем оценки валюты по отношению к доллару США, поскольку он выступает международным платежным средством.
Разница между курсом покупателя и курсом продавца, которая составляет прибыль банка по валютным операциям, называется маржа.
Курс продажи – это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную, а курс покупки - по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.
Валютный паритет, (от латинского - равенство) законодательно установленное соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса. Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.
Рыночный курс колеблется вокруг валютного паритета. Он зависит от различных обстоятельств: спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношения покупательской способности этих денежных единиц.
Виды валютных курсов
Кросс - курсы – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.
Так, если Лондонский банк осуществляет куплю или продажу марок ФРГ за доллары США, то он использует кросс-курс. Существуют в Париже или во Франкфурте банки, устанавливающие курсы французского франка к марки ФРГ (или наоборот). Но в условиях ограниченного рынка за такие специальные услуги банки могут включать значительную маржу в свои котировки.
Спот - курсы – цена валюты одной страны выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на 2-ой рабочий день со дня заключения сделки.
Курсы "спот " исчисляются как выражение стоимости одной фиксированной денежной единицы против стоимости единиц других валют.
Например: 1ф.ст. = 1,6250 $ или 1 $= 142,50 йен.
Курс - форвард– цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки её на определенную дату в будущем.