4. Валютный курс и конвертируемость валют

Валютный курс - это соотношение между денежными единицами двух стран, которые используется для обмена валют при осуществлении валютных и других экономических операций, стоимостная категория, которая присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.

              Факторы, от которых зависит валютный курс:

• спрос и предложение на валютном рынке, который устанавливается в каждом конкретном случае;

-    состояние платежного баланса государства;

-    уровень инфляции;

-    разность процентных ставок в различных странах;

-    степень доверия к валюте на мировых валютных рынках;

• межгосударственная и социальная стабильность государства, направление ее внешнеполитического курса, международный авторитет.

Виды валютных курсов

• официальный (фиксированный) валютный курс - установлены правительством постоянные фиксированные пропорции обмена национальной валюты на иностранную и наоборот;

• рыночный (гибкий) валютный курс - курс, что формируется на валютном рынке под влиянием спроса и предложения;

В зависимости от механизма формирования и функционирования различают валютные курсы:

• колеблющиеся - курсы, которые изменяются в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке, но корректируются валютными интервенциями центрального банка с целью выравнивания временных резких колебаний;

• плавающие - это режим свободного колебания валютных курсов, который самостоятельно формируется на рынке под влиянием спроса и предложения, (характерные для доллара США, немецкой марки, английского фунта стерлингов, японской йены).

В основе курсов валют лежит соотношение покупательных способностей.

Покупательная способность валюты - это сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу.

Паритет покупательной способности (РРР) - это соотношения покупательной силы валют.

         Методики определения РРР:

1. На основании сравнения уровня цен потребительской корзины

                                                   B

                          PPP =      ?j

                                                                  ---------------

                                                                        A

                                                                    Pj

где рj - уровень за соответствующий период;

A, В - страны, которые сравниваются;

2.  На основании соотношения затрат производства;

3. На основании соотношения эффективных производственных затрат.

Конвертируемость - это способность валюты свободно использоваться для любых операций и обмена на другие валюты. Конвертируемость может быть:

• полная или частичная;

• внешняя или внутренняя;

• за текущими операциями или за перемещением капиталов и кредитов.

Полная конвертируемость валюты - это свободный обмен на иностранную валюту для всех категорий собственников в любой форме и во всех операциях без ограничений.

Частичная конвертируемость - обмен позволителен только для определенных собственников или за отдельными операциями.

Внутренняя конвертируемость - свободный обмен национальной валюты на иностранную для резидентов и свободные платежи за границу.

Внешняя конвертируемость - свободное накопление валюты на счетах нерезидентов, перевод за границу.

Конвертируемость по текущим операциям - разрешение на обмен национальной валюты лишь для обеспечения внешнеэкономической деятельности участников международных отношений на текущие операции.

              Факторы, влияющие на валютный курс

              1. Монетный паритет – соотношение весового количества чистого золота или серебра, содержащегося в сравниваемых между собой денежных единицах.

              Однако в каждый отдельный момент валютный курс не совпадает с монетным паритетом, а определяется  соотношением спроса и предложения на валюту, которое в значительной степени обусловлено валютными ограничениями, определенными политикой правительства и состоянием текущего платежного баланса страны.

              2. Валютные ограничения – система правительственных мер, ограничивающая либо жестко регламентирующая права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную.

              3. Развитие национальной экономики – основа для устойчивости национальной валюты. Возникают устойчивые причинно-следственные связи - устойчивость национальной валюты является условием для дальнейшего развития национального производства, а развитие национального производства обеспечивает устойчивость  национальной валюты.

              4. Текущее состояние платежного баланса страны определяется оттоком и притоком капитала, связанного с состоянием торгового баланса и счетами движения капитальных средств.

              5. Торговый баланс  –  разность между импортом и экспортом товаров.

              6. Счета движения капитальных средств, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой  предоставления и получения кредитов и займов.

Потоки  капитала

              1. Приток капитала – приобретение активов страны иностранными покупателями, а также займы в иностранных банках украинскими предприятиями.

              2. Отток капитала – приобретение иностранных активов украинскими фирмами, а также ссуды, предоставляемые украинскими банками иностранным фирмам и гражданам.

              Если по торговому балансу и по счетам движения капитала приток капитала в страну превышает отток капитала, то есть платежный баланс страны активен, валютный курс денежной единицы страны растет. Если платежный баланс страны пассивен, растет спрос на иностранную валюту  и курс валюты страны падает.

              Установление курса называется котировкой валюты.

              Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и косвенным.

При прямой котировке стоимость  единицы иностранной валюты  выражается в национальной денежной единице.

При  косвенной  котировке  за единицу принимается национальная денежная единица, например гривна, а курс, выражается  в определенном количестве иностранной валюты, например, долларов США.

              Фиксинг - процедура котировки валютных курсов, которая сводится к тому, что межбанковский курс определяется и регистрируется путем  последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

              На его основе определяются курсы продавца и покупателя, которые публикуются в официальных бюллетенях. Чаще всего котировка происходит путем оценки валюты по отношению к доллару США, поскольку он выступает международным платежным средством.

              Разница между курсом покупателя и  курсом продавца, которая составляет прибыль банка по валютным операциям, называется  маржа.

              Курс продажи – это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную, а  курс покупки - по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.

              Валютный паритет, (от латинского - равенство) законодательно установленное соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса. Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

              Рыночный курс колеблется вокруг валютного паритета. Он зависит от различных обстоятельств: спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношения  покупательской способности этих денежных единиц.

Виды валютных курсов

Кросс - курсы  – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению  к курсу третьей валюты.

Так, если Лондонский банк осуществляет куплю или продажу марок ФРГ за доллары США, то он использует кросс-курс. Существуют в Париже или во Франкфурте банки, устанавливающие курсы французского франка к марки ФРГ (или наоборот). Но в условиях ограниченного рынка за такие специальные услуги банки могут включать значительную маржу в свои котировки.

              Спот - курсы – цена валюты одной страны выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на 2-ой рабочий день со дня заключения сделки.

              Курсы "спот " исчисляются как выражение стоимости одной фиксированной денежной единицы против стоимости единиц других валют.

Например: 1ф.ст. = 1,6250 $  или  1 $= 142,50 йен.

              Курс - форвард– цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки её на определенную дату в будущем.