Конвертируемость валют и валютные ограничения

Валюта и валютный курс являются важнейшими регуляторами в осуществлении внешнеэкономической политики государства. Воздействие па курс может быть оказано в рамках как кредитно-денежной, так и валютной политики.

Внешняя (перезидентская) конвертируемость, принятая в стране, позволяет иностранным гражданам обменивать любую иностранную валюту на национальную, обеспечивая вывоз полученной прибыли за границу. Возможность неограниченного обмена иностранной валюты на отечественную, предоставленная своим и иностранным гражданам, указывает на полную конвертируемость валюты.

Внутренняя обратимость обеспечивает защиту интересов граждан и организаций данной страны и, в частности, их право на покупку и продажу инвалюты. Одновременное выполнение названных условий обмена для резидентов и нерезидентов, означающее введение полной конвертируемости, свидетельствует об открытости финансовых рынков для реализации системы отношений свободной конкуренции.

Однако при общем низком уровне деловой активности и экономического развития государства прибегают к частичным ограничениям

Роджер Лсрой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М. 2000. С. 744.

161

Часть П. Инструменты и рынки в финансовом секторе экономики

по обмену валют. В начале 90-х гг. прошедшего столетия, по данным МВФ, 31 страна мира имела ограничения при проведении экспортно-импортных сделок и 32 - при осуществлении сделок с капиталом (ссуды, инвестиции, выплаты процентов за кредит). Ограничения имеют целью перевод части долларовой выручки или инвалютных вкладов в национальную валюту по причине осгрой нехватки иностранной. Однако это лишь самое общее определение.

а)              лицензирование импорта;

б)              введение более чем одного курса валют;

в)              требование заблаговременное™ внесения импортных депозитов;

г)              количественный контроль.

а)              Лицензирование импорта означает, что курс валюты фиксируется

правительством. Экспортеры обязаны продавать всю или часть валют

ной выручки центральному банку по официальному курсу. В свою оче

редь, центральный банк также по фиксированному курсу может осу

ществлять продажу валюты импортерам для проведения текущих ин

валютных платежей и расчетов. Однако импортеры могут приобретать

валюту лишь при наличии соответствующей лицензии на импорт.

б)              Введение более чем одного валютного курса. В 1989 г. в ряде стран

действовало более одного курса валют; в том числе в 32 эта практика

применялась при экспорте, в 35 - в отношении как экспорта, так и им

порта. Здесь введение надбавок к валютному курсу способствует удо

рожанию товара, скидок - его удешевлению. В результате мотивация

импортеров изменяется, а государство, реализуя заранее намеченные

цели, сдерживает или поощряет экспортно-импортные потоки.

в)              Внесение авансового импортного депозита в размере 90-95% зап

рашиваемой валютной лицензии с уведомлением регулирующих орга

нов ограничивает возможности свободного обмена валют и служит

сдерживающим фактором для участников валютного рынка.

г)              Количественный контроль, применяемый в отношении туризма,

означает установление размеров обменного фонда для отъезжающих

за границу граждан. Часть суммы может быть вывезена в наличной

валюте, другая - в дорожных чеках или иных платежных средствах,

деноминированных в каких-либо иностранных валютах.

Валютные ограничения могут иметь место даже при режиме полной обратимости валют. Участие валют ряда стран в развитии миро-

162

Глава 6. Спрос на деньги в открытой экономике

вых финансовых и товарных рынков превращает их в свободно используемые или свободно конвертируемые (СКВ). С санкции МВФ в условиях демонетизации золота, официально закрепленных в 1978 г., к СКВ были отнесены американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк и фунт стерлингов (британский фунт).