5. Центральный банк и денежно-кредитная политика

              Национальный банк Украины является центральным банком Украины, особым центральным органом государственного управления, юридический статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации которого определяются Конституцией Украины, законом “ О НБУ”  и другими законами Украины.

              НБУ имеет уставной капитал, являющийся государственной собственностью. Размер уставного капитала составляет 10 миллионов гривен. Размер уставного капитала может быть изменен по решению Совета Национального банка.

              Высшим органом управления Национального банка является Совет Национального банка Украины. Руководящим органом НБУ – Правление Национального банка.

              Национальный банк является экономически самостоятельным органом, осуществляющим расходы за счет собственных доходов в пределах утвержденной сметы, а в определенных случаях - за счет Государственного бюджета Украины. Получение прибыли не является целью  деятельности НБУ. Планированные доходы и расходы Национального банка отражаются в смете его доходов и расходов. По итогам года в случае превышения сметных доходов над сметными расходами, утвержденными на текущий бюджетный год, вносит в Государственный бюджет Украины следующего за отчетным года позитивную разницу на покрытие дефицита бюджета, а превышение расходов над доходами возмещается за счет Государственного бюджета Украины следующего за отчетным года.

Основные функции  НБУ

• обеспечение стабильности денежной единицы Украины;
• определяет и проводит денежно-кредитную политику с помощью: проведения политики учетной ставки, операций на открытом рынке с ценными государственными бумагами и регулирования норматива обязательных резервов коммерческих банков.
• эмиссия национальных денежных знаков, организация их обращения и изъятия из обращения;
• предоставляет  кредиты коммерческим банкам (“банк банков”);
• проведение валютной политики государства;
• осуществляет общий надзор за деятельностью кредитно–финансовых учреждений страны и исполнение финансового законодательства;
• выпуск и погашение ценных государственных бумаг;
• управление счетами правительства, осуществление зарубежных финансовых операций.

Денежно - кредитная  политика НБУ

Денежно-кредитная  политика (монетарная политика) –комплекс взаимосвязанных, скоординированных надостижении определенных целеймероприятий в сфере денежного обращения и кредитных отношений, что проводит государство.

Цели денежно - кредитной  политики

1. Стратегические цели. Они могут быть конечными целями общеэкономической политики государства – достижение такого увеличения общественного производства, с помощью которого будет обеспечена:

• полная занятость;
• стабилизация цен (сдерживание инфляции);
• сбалансированность экономического развития (увеличение производства).

2. Промежуточные цели –это достижение такого состояния некоторых ключевых  переменных, которые будут способствовать достижению стратегических целей. Такими переменными являются:

• оживление рыночной конъюнктуры;
• подавление рыночной конъюнктуры на товарных и денежных рынках.

              Изменяя массу денег и уровень процентной ставки, можно регулировать предложение денег и спрос на товары, а через их – уровень цен, объемы инвестиций, увеличение производства и занятости.

3. Тактические цели имеют краткосрочный, оперативный характер и направлены на достижение промежуточных целей. Ими являются:

• изменения денежной массы (ускоренное увеличение денежной массы в обращении и сдерживание увеличения денежной массы в обращении);
• изменения предложения денег (снижение или увеличение уровня процента).

              Все три группы целей денежно-кредитной политики находятся в иерархической взаимосвязи, т.е. сначала должны реализоваться тактические цели, потом промежуточные, а после них уже стратегические.

              Целевой функцией денежно-кредитной  политики  является обеспечение внутренней стабильности денег. Весь инструментарий денежно-кредитной политики должен быть направлен на достижение оптимального равновесия в соотношении между спросом и предложением денег, чтобы обеспечить стабильность денежного обращения.

              Денежно-кредитная политика определяется правительством, а её проводником является НБУ. Национальный банк располагает набором средств, которые называют инструментами денежно-кредитнойполитики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в форме банковских депозитов, либо на ставки процента.

              Инструменты денежно-кредитной политики не должны обязательно использоваться по отдельности. Обычно используются сразу два инструмента или более, чтобы соответствующие эффекты взаимно усиливали друг друга. Мероприятия такого рода часто называют комплексной политикой.

              Имеющиеся в распоряжении НБУ инструменты различаются по непосредственным объектам воздействия, по форме, по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования, по срокам воздействия.

              Объекты воздействия (предложение денег и спрос на них) в зависимости от конкретных целей денежно-кредитной политики либо:

• стимулируют кредитную эмиссию (кредитная экспансия);
• ограничивают её (кредитная рестрикция).

              Кредитная экспансия увеличивает занятость и способствует подъёму производства, а кредитная рестрикция предотвращает “перегрев” конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономического подъёма, или снижает темпы инфляции.

По формеинструменты денежно-кредитной политики разделяются на:

• административные (прямые);
• рыночные (косвенные).

              Административные инструменты имеют форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от НБУ и направленных на ограничение сферы деятельности кредитных учреждений.

              Под инструментами рыночного характера подразумеваются способы воздействия НБУ на денежно-кредитную сферу посредством формирования определённых условий на денежном рынке и рынке капитала.

              По характеру параметровинструменты денежно-кредитного регулирования разделяются на:

• количественные;
• качественные.

              С помощью количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей КБ, а, следовательно, и на денежное обращение в целом. Качественные инструменты – вариант прямого регулирования стоимости банковских кредитов.

По срокам воздействияинструменты денежно-кредитной политики разделяются на:

• долгосрочные – это инструменты, которые могут применяться от одного года до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост);
• краткосрочные – это инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики (например, преодоление финансового кризиса в стране, как это было в России в 1998 г.).

              Основными инструментами денежно-кредитной политики, наиболее часто используемыми Национальным банком, являются:

• операции с ценными бумагами на открытом рынке;
• определение норм обязательных резервов;
• политика учетной ставки.

              Операции с ценными бумагами  на открытом рынке  состоят в  изменениях объемов покупки  и продажи НБУ ценных бумаг.

              Когда необходимо стабилизировать или уменьшить массу денег в обращении, удерживать увеличение платежеспособного спроса, снижать инфляцию, НБУ продает ценные бумаги коммерческим банкам. В коммерческих банках уменьшаются первичные резервы (средства на корреспондентских счетах в НБУ), а вследствие этого сокращается общий объем денежной массы.

              НБУ может продавать ценные бумаги и другим субъектам (предприятиям, населению) через систему фондового рынка. В этом случае в коммерческих банках уменьшаются их первичные резервы, потому что сокращаются остатки денег на счетах их клиентов.

              Если необходимо увеличить денежную массу, НБУ покупает ценные бумаги в коммерческих банках, предприятий, населения. Вследствие такой операции в этих субъектах увеличивается остаток денег, в том числе и на их счетах в банках, и соответственно увеличивается объем денег в обращении.

              Таким образом, покупка НБУ ценных бумаг означает эмиссию денег, а продажа– изъятие их из обращения.

              Операции с ценными бумагами на открытом рынке считается наиболее гибким инструментом денежно-кредитной политики, и поэтому активно могут применяться в регулятивной деятельности НБУ.  Эти операции можно использовать очень часто, а если допущена ошибка, ее легко исправить, осуществив противоположную операцию.

              Определение норм обязательных резервов состоит в том, что НБУ устанавливает коммерческим банкам и другим кредитным учреждениям нормативы обязательного резервирования привлеченных средств. Размер обязательных резервов устанавливается в процентном соотношении к общей сумме привлеченных банком средств. Резерв сохраняется на корреспондентском счете коммерческого банка  в Национальном банке, проценты на обязательные резервы не начисляются.

              Для других видов привлеченных средств могут устанавливаться различные нормы обязательного резервирования. Требования обязательного резервирования могут распространяться на все депозиты или на отдельные их виды в зависимости от той роли, которая отводится целому инструменту в монетарной политике НБУ.

              Если НБУ проводит рестрикционную политику, то он повышает норму обязательных резервов. Этой  мерой увеличивается сумма обязательных резервов и уменьшается ресурсный потенциал каждого коммерческого банка. Еще большей мерой (на коэффициент мультипликации) снизится размер депозитов банковской системой и общая масса денег в обращении.

              Если НБУ проводит экспансионную политику, то он уменьшает норму обязательного резервирования. Соответственно в каждого коммерческого банка увеличивается ресурсный потенциал, что обусловливает увеличение банковских депозитов и общей массы денег в обращении.

              Определение норм обязательных резервов  – очень сильный инструмент денежно-кредитной политики. На денежную массу он влияет не только через изменение объема ресурсов каждого коммерческого банка, а и через изменение денежного мультипликатора. Кроме этого, изменение кредитной способности банков влияет на уровень процентных ставок, что через спрос и предложение дополнительно провоцирует изменение массы денег в обращении.  Поэтому в странах с рыночной экономикой этот инструмент денежно-кредитной политики используется с определенными ограничениями и редко.

              Частые изменения норм обязательных резервов отрицательно влияют на деятельность коммерческих банков.

              Учетная политика как инструмент денежно-кредитного регулирования экономики состоит в том, что НБУ определяет уровень процентных ставок по кредитам, которые он предоставляет коммерческим банкам в порядке рефинансирования их активных операций.

              Если НБУ проводит политику сдерживания или сокращения массы денег в обращении, он повышает процентные ставки, что уменьшает спрос на кредитные деньги. Сокращение спроса приводит к сокращению предложения. Неиспользованные для кредитования деньги вкладываются  в другие активы (ценные бумаги государства, местных органов власти) или оседают на депозитах коммерческих банков в НБУ, как следствие – происходит уменьшение денег в обращении.

              При противоположной политике, которая направлена на увеличение денег  в обращении, НБУ снижает уровень процентных ставок по своим активным операциям, что стимулирует спрос на ссуды, а также, и кредитную деятельность коммерческих банков. Они вынуждены превращать свои вторичные резервы (средства, вложенные в ценные бумаги или размещенные на депозитах в НБУ)  в первичные, в следствии, этого увеличивается остаток денег на их корреспондентских счетах в НБУ и общая масса денег в обращении.

Основные типы денежно-кредитной политики

• политика “дешевых денег”;
• политика “дорогих денег”.

Политика дешевых денег

              Если в экономике имеют место недоиспользование производственных мощностей, безработица, НБУ прибегает к политике дешевых денег. Политика дешевых денег делает кредит дешевым и легкодоступным. Для этого нужно способствовать увеличению предложения денег. Для увеличения денежного предложения предпринимаются следующие действия:

• покупка ценных государственных бумаг на открытом рынке;
• понижение предписываемой законом резервной нормы;
• понижение учетной ставки.

              Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызовет рост инвестиций и повышение деловой активности.

Политика дорогих денег

              Если в стране наблюдается инфляция, то следует проводить политику дорогих денег. Политика дорогих денег делает кредит дорогим и труднодоступным. Для сокращения денежного предложения проводятся следующие меры:

• продажаценных государственных бумаг на открытом рынке;
• увеличение  предписываемой законом резервной нормы;
• увеличение учетной ставки.

              Если резервы банков окажутся малы против вкладов, то банки сократят ссуды и другие операции, связанные с расходом денег. Денежное предложение сократится, процентная ставка повысится. Рост процентной ставки сократит инвестиции, ограничит инфляцию.

              Политика НБУ оказывает самое непосредственное влияние на состояние банковско-финансовой сферы страны.