Основное правило денежной эмиссии. Возвратность финансовых и кредитных ресурсов и их особенности

Как мы могли убедиться, основой анализа денежных потоков служит схема макроэкономического кругооборота, дополненная выявлением влияния госсектора и внешних экспортно-импортных потоков на состояние финансовых рьшков отдельно взятой страны.

Одна и та же денежная масса может обслужить оборот ресурсов ряда функционирующих субъектов, а также получателей различного рода доходов. Фактически кредитные заимствования позволяют перемещать покупательные способности от одних индивидов и фирм к

70

Глава 3. Денежный оборот и финансовые рынки

другим. Возникает возможность эффективного движения кредитных ресурсов. Финансовые и кредитные ресурсы взаимосвязаны. Домашние хозяйства имеют возможность разместить свои сбережения наиболее выгодным способом, но небольшой объем финансовых ресурсов значительной части домохозяйств требует финансового посредничества особых институтов рынка. Именно их участие позволяет сконцентрировать средства мелких держателей и предоставить их фирмам, которые нуждаются в финансировании инвестиций. Индивидуальный кредитор, кроме того, не может вкладывать средства в различные предприятия, функционирующие в реальном секторе, поскольку это связано с высоким риском.

Именно финансовые посредники сводят вместе кредиторов и заемщиков, получая доход от разницы между ставками, по которым он предоставляет и привлекает денежные средства. Возвратность средств предусмотрена самим характером кредитования, обязывающим заемщиков исполнять свои обязательства.

Авансирование денежных средств с целью приобретения как реальных, так и финансовых активов не нарушает основного правила денежной эмиссии при условии, что имеется рыночный субъект (или их группа), для которого (которых) акт создания товарно-материальных ценностей или услуг не сопровождается немедленной их оплатой. Иными словами, если рыночные субъекты допускают возможность взаимного кредитования друг друга. Поскольку же деньги приобретают самостоятельное движение лишь являясь эквивалентом, измерителем ценности товаров и услуг, то возвратность кредита основывается на завершении кругооборота капитала и высвобождении денежной формы.

Фирмы привлекают большую часть своего капитала путем выпуска ценных бумаг и заимствований на рынке долгосрочных ресурсов. Инвесторам возвращается основная сумма размещенных средств, а также производятся регулярные платежи за пользование финансовыми ресурсами. Однако если предприятие или учреждение привлекает средства, поступившие в бюджеты различных уровней после уплаты налогов, то финансирование приобретает форму прямых субсидий. Здесь взаимоотношения по возврату бюджетных ссуд носят льготный характер. Часть затрат, такие, к примеру, как расходы на образовательные услуги, фундаментальную науку или медицинское обслуживание, относят к разновидности финансирования, которая допускает

71

Часть I. Основные функции и формы денег

получение полезного эффекта, не имеющего товарной формы. Речь идет о повышении качества, продолжительности и общего уровня жизни прироста научно-образовательного и культурного потенциала граждан и общества.