Денежная масса, необходимая для осуществления функций денег. Денежные агрегаты. Денежная база

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной ПОЛИТИКИ является денежная масса. Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы.

Денежная масса — это сумма наличных и безналичных денежных средств, а также других средств платежа.

Контроль над денежной массой является важнейшей составной частью экономической политики страны, поскольку в современном обществе деньги играют гораздо более существенную роль, чем просто средство расчетов, они напрямую воздействуют на уровень экономической активности в стране.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежных агрегатов, состав и число которых значительно различаются в различных странах. Принцип построения этих агрегатов основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных, и затем, последовательно присоединяя к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, можно получить соответственно показатели Mo, Mi, М2, М3.

Ликвидность — способность материальных ценностей (акций, драгоценностей и пр.) быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции. Каждый последующий показатель денежной массы включает предыдущий плюс новая величина финансовых средств по степени ликвидности (рис. 1.3).

В различных странах в различные периоды использовались разные показатели денежной массы. Это зависело от цели, которую

23 I

Рис. 1.3. Денежные агрегаты

преследовали центральные банки: снижение темпов инфляции или повышение экономического роста.

В России в настоящее время при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций используется показатель «денежная масса».

В составе денежной массы выделены два компонента.

Наличные деньги в обращении (денежный агрегат Мо) — наиболее ликвидная часть денежной системы, которая готова для немедленного использования в качестве платежного средства. Этот агрегат включает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков).

Безналичные средства, которые включают остатки средств нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним. Безналичные средства, учитываемые на аналогичных счетах в кредитных организациях с отозванными лицензиями, не входят в состав денежного агрегата М2.

Денежная масса (М2) рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении в отличие от аналогичного показателя, исчисляемого по методологии составления денежного обзора, не включаются депозиты в иностранной валюте.

Денежная масса по методологии денежного обзора представляет собой совокупность агрегатов деньги и квазиденъги.

Деньги — все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа. Этот агрегат формируется как совокупность агрегатов «деньги вне банков» и «депозиты до востребования» в банковской системе.

Квазиденьги — ликвидные депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны, чем деньги. Этот показатель рассчитывается как сумма агрегатов «срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте» по органам денежно-кредитного регулирования и кредитным организациям.

Совокупность агрегатов деньги и квазиденьги формирует агрегат широкие деньги (М2*).

Таким образом, денежный агрегат — это показатель, измеряющий объем определенных составляющих денежной массы. Содержание основных денежных агрегатов представлено в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Содержание основных денежных агрегатов

Чтобы денежное обращение не нарушалось, денежные агрегаты должны находиться в определенном равновесии. Условиями равновесия, как показывает практика, являются требования:

М2 gt; Mi и М2 + М3 gt; Mi.

Переход денег из безналичного оборота в наличный вызывает нехватку наличных денег в стране, что ведет к возникновению теневой экономики, способствует уклонению предприятий от уплаты

25 I

налогов и свидетельствует о снижении возможностей государства влиять на реальные экономические процессы.

На денежную массу влияют два фактора: количество денежной массы и скорость оборота денег — интенсивность движения денег при выполнении ими функций обращения и платежа (рис. 1.4).

Рис. 1.4. Факторы, влияющие на денежную массу

Показатель скорости обращения денег определяется отношением ВВП к денежной массе (агрегату М2). Выделяют четыре показателя скорости оборота денег:

я показатель скорости обращения в кругообороте доходов и рассчитывается как:

ВНП ,

Mt или М2 ’

• показатель оборачиваемости денег в платежном обороте — отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы;
• скорость возврата денег в кассы учреждений Банка России определяется как отношение суммы поступающих денег в кассы Банка России к среднегодовой массе денег в обращении;
• скорость обращения денег в налично-денежном обороте — это отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег к среднегодовой массе денег в обращении.

Для анализа степени обеспеченности экономики денежными средствами используется также показатель, который носит название коэффициента монетизации. Он рассчитывается как отношение среднегодовой величины денежной массы к номинальной величине ВВП. Таким образом, коэффициент монетизации является величиной, обратной скорости обращения денег.

Одним из показателей, характеризующих денежную массу, является денежный мультипликатор — это коэффициент, который показывает, во сколько раз денежная масса больше денежной базы, и рассчитывается по формуле

Дм = М2 : Денежная база.

Важное значение в снабжении оборота необходимой денежной массой имеет уравнение обмена И. Фишера, из которого следует, что денежная масса играет активную роль, а уровень цен определяется количеством денег в обращении (MV = PQ).

Главным показателем, который не является денежным агрегатом, но представляет собой основу для формирования денежных агрегатов, служит денежная база («деньги повышенной эффективности»), Этот показатель характеризует денежно-кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы.

Денежная база в узком определении складывается из наличных денег и обязательных резервов кредитных организаций в Банке России.

Денежная база в широком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций), остатки на счетах обязательных резервов, депонируемые кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в облигации Банка России, вложения кредитных организаций в Банке России, средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации. В составе денежной базы в широком определении не учитываются депозиты до востребования предприятий и организаций, обслуживающихся в Банке России.

В составе денежной базы в широком определении все элементы учитываются только в валюте Российской Федерации.

Анализ динамики и структуры денежной массы — начальный этап при формировании Банком России денежно-кредитной политики на очередной год.

27 I