ВАЛЮТНЫЕ ОПЦИОННЫЕ СДЕЛКИ
При валютном опционе клиент, заплатив стоимость опциона (опционную премию), приобретает право, но не обязательство, в течение определенного времени, например от 80 до 90 дней, купить или продать определенную валютную сумму по заранее установленному курсу (strike price).
Помимо страхования риска изменения валютных курсов для сделок, при которых сроки платежа точно не установлены, у покупателя появляется дополнительная возможность получить прибыль при удачно изменяющемся для него курсе.Экспортеры могут страховать себя от потерь при возникающих краткосрочных курсовых рисках, получая валютные кредиты. Валютный кредит сразу пересчитывается на марки ФРГ по курсу дня и погашается за счет валютных поступлений. Возникающие среднесрочные и долгосрочные риски могут страховаться валютным покрытием Гермеса.
DIE ARBITRAGEGESCHA FTE
Als Arbitrage bezeichnet man Geschafte, bei denen aus Preisunter- schieden zwischen verschiedenen Teilmarkten Vorteile erzielt werden sollen.
Soil eine offene Devisenposition "ausgeglichen" werden, sucht die Bank nach der gtinstigen Maglichkeit (Ausgleichsarbitrage). (Beispiel: Eine Bank benotigt hollSndische Gulden. Sie sucht dann nach dem gUnstigsten US-Dollarkurs fiir Gulden, um sich einzudecken).
Aufgrund der fast vollkommenen Markttransparenz, die durch die mo- derne Nachrichtentechnik erreicht ist, kommt Kursarbitrage kaum noch als Differenzarbitrage vor (Ausnutzung kurzfristig vorhandenen Kursdifferen- zen zwischen verschiedenen Platzen). An ihre Stelle ist die Zeitarbitrage (Zeitdifferenzarbitrage) getreten. Dabei versuchen die Kreditinstitute,
durch Verkaufe entstandene Minuspositionen fiir kurze Zeit (z.B.
fur Stunden) zu halten und bei spateren Ausgleich (Glattstellung) zu einem gesunkenen Kurs einen Gewinn zu erzielen bzw;durch Kaufe Pluspositionen aufzubauen in der Erwartung spaterer Kaufe durch andere Marktteilnehmer, um dann beim Verkauf Gewinne zu erzielen.
Die Zeitarbitrage wird auch als Meinungsarbitrage bezeichnet. Durch eine Meinung, die man sich bildet und im Handel umsetzt, er- hofft man, einen Hand lung svorsprung zu erreichen.
Kreditinstitute betreiben Zinsarbitrage, wenn sie im Zusammenhang mit Devisentermingeschaften Zinsunterschiede zwischen zwei Wahrungen ausnutzen wollen.
Auch die Zinsarbitrage hat aufgrund der groPeren Markttransparenz an Bedeutung verloren. Zur Zinsarbitrage zahlt auch die Aufnahme und Ab- gabe von Termingeldern am Eurogeldmarkt mit dem Ziel, aus der Diffe- renz zwischen den erzielten Zinssatzen einen Gewinn zu erwirtschaften.
DER AUSLANDSREISEZAHLUNGSVERKEHR
Barzahlungen im Ausland konnen fur deutsche Reisende sein (Abb.8)
Zahlungen mit Noten und Miinzen in auslandischer Wahrung (Sorten)
Zahlungen mit Noten und Miinzen in Deutscher Mark.
DM-Barzahlungen im Ausland beschranken sich im allgemeinen auf
die Nachbarlander der Bundesrepublik Deutschland und dann auf Zahlungen mit Noten.