СДЕЛКИ OUTRIGHT, ИЛИ ПРОСТЫЕ ФОРВАРДНЫЕ СДЕЛКИ

Пример заключения срочной валютной сделки между кредитным институтом и экспортером. Экспортер ожидает по целевой поставке получения 100 ООО долларов США через три месяца. Чтобы переложить курсовой риск, он продает 23 апреля долларовую сумму на три месяца. Он получает валютную сумму, перечисленную не по кассовому курсу (1,8008), а по срочному курсу (1,8001). Сумма, перечисленная на счет экспортера, составит 180 010 марок ФРГ.

СДЕЛКИ СВОП

Кредитные институты стремятся выравнивать активные и пассивные позиции, возникшие в результате покупок и продаж срочных девиз в операциях с клиентами. Как правило, это возможно только частично. Однако согласно положению 1а Федерального ведомства надзора, открытые валютные позиции могут держаться только в ограниченном объеме. Для переложения курсовых рисков, которые берут па себя кредитные институты, выполняя сделки outright, они осуществляют соответствующие встречные кассовые сделки и сделки своп.

Пример осуществления банком сделки своп.

Срочная сделка в U SD 100 000

Кассовая сделка в USD 100 000

Банк купил у экспортера 100 000 долларов США на три месяца

Банк продает в кассовой сделке 100 000 долларов США с поставкой валюты на второй рабочий день

Кассовая сделка в USD 100 000 100 000

Теперь у банка две "открытые позиции", которые он выравнивает, выполняя сделку своп

Срочная сделка в U SD 100 000 100 000

Банк покупает 100 000 долларов США с поставкой на второй рабочий день и продает 100 000 долларов США на три месяца

Ein Swapgeschaft ist ein Devisengeschaft, das aus der Verbindung eines Termingeschaftes mit einem Kassageschaft besteht.

Kauf von Kassadevisen und gleichzeitig Verkauf von Terminde- visen in gleicher Hohe;

Verkauf von Kassadevisen und gleichzeitig Kauf von Terminde- " visen in gleicher Hohe.

Auch Kauf und Verkauf von Devisen mit unterschiedlichen Termi- nen zahlen zu den Swapgeschaften. Charakteristisch ist, dap in jedem Fall "beide Seiten" des Swapgeschaftes mit dem gleichen Partner ab- geschlossen werden.

Am Interbankenmarkt werden Devisentermingeschafte nur als Swapgeschafte abgeschlossen.

Wahrend im Outrightgeschaft Termingeschafte bis zu 5 Jahren ab-geschlossen werden konnen (Schwerpunkte sind Geschafte zwischen einem und 12 Monaten), sind im Interbankenhandel eintagige Geschafte (tomorrow next- "torn next") und Geschafte mit Falligkeit in einer Woche sowie Ein-, Zwei-, Drei-und Sechmonatsfalligkeiten vorherschend.

Swapsatze errechnen sich aus der Zinsdifferenz zwischen zwei Wahrungen am Eurogeldmarkt. Zur Berechnung des Swapsatzes wurde friiher die Zinsformel verwendet. Eine genaue Berechnung wird mit An- wendung einer erweiterten Formel moglich.

DEVISENOPTIONSGESCHAFTE

Neben Outright-Termingeschaften bieten Devisenoptionsgeschafte die Moglichkeit, Kursrisiken auszuschalten. Devisenoptionsgeschafte sind bedingte Termingeschafte.

Bei einer Devisenoption erwirbt der Kunde gegen Zahlung des Options- preises (Optionspramie) das Recht, nicht aber die Verpflichtung, innerhalb eines bestimmten Zeitraumes, z.B. von 80 bis 90 Tagen, einen bestimmten De- visenbetrag zu einem vorher vereinbarten Kurs ( strike price) zu kaufen oder zu verkaufen. Neben der Wechselkurssicherung fiir Geschafte, deren Zahlungster- mine nicht genau fixiert sind, hat der Kaufer noch zusStzlich die Moglichkeit, bei fiir ihn giinstig verlaufenden Kursen einen Gewinn zu erzielen.

Exporteure konnen sich bei kurzfristig bestehenden Kursrisiken auch durch die Aufnahme von Wahrungskrediten vor Verlusten schutzen.

Сделка своп — валютная сделка, которая представляет собой комбинацию срочной и кассовой сделок.

Своп означаег менять. Обмениваются два срока выполнения, а именно, срок форвардной сделки (более поздний срок) и срок кассовой сделки (немедленное выполнение):

покупка девиз в кассовой операции и одновременная продажа такой же суммы в срочной операции;

продажа кассовых девиз и одновременная покупка на ту же сумму срочных девиз.

Покупка и продажа девиз с различными сроками также относятся к сделкам своп. Характерно то, что в любом случае обе стороны заключают сделки своп с одним и тем же партнером.

На межбанковском валютном рынке валютные срочные сделки заключаются только на условиях своп.

В рамках сделок outright форвардные сделки заключаются на срок до 5 лег (в основном на срок от одного до 12 месяцев), тогда как в межбанковской торговле преобладают однодневные сделки (tomorrow next — "torn next") и сделки на одну неделю, а также один, два, три и шесть месяцев.

Сделки своп рассчитываются на основе процентной разницы между двумя валютами на денежном рынке. Для расчета ставки своп раньше ис-пользовалась формула для определения процентов. Точный расчет возможен по расширенной формуле.