5.7. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ТРЕХМЕСЯЧНЫЙ ЕВРОДОЛЛАРОВЫЙ ДЕПОЗИТ
Рассмотрим краткосрочный процентный фьючерс на примере фьючерсного контракта на евродоллар. Контракт торгуется на Чикагской Товарной Бирже (СМЕ) с 1981 г. По объему торговли в настоящее время он занимает первое место в мире среди фьючерсных контрактов.
Поэтому остановимся на его характеристике более подробно.5.7.1. Общая характеристика контракта на трехмесячный евродолларовый депозит
Базисным активом контракта является трехмесячный (90 дней) «продолларовый депозит, т.е. депозит в долл. США, открытый в бан-
| Количество контрактов, которые необходимо купить, определяется по формуле:
|
 |
| равен і |
 |
| Инвестоо хотел |
| вес облигаций в портфеле с дюрацией |
 |
 |
| бы получить поотсЬель. в котооом ул. вес облигаций составлял бы border=0 class="lazyload" data-src="/files/uch_group28/uch_pgroup58/uch_uch710/image/437.jpg"> |
Каждому шагу цены соответствует изменение цены контракта на 25 долл. Поэтому выигрыш спекулянта равен:
25 долл.- 200 = 5000долд.
Выигрыш по контракту можно определить и другим способом.
Цена контракта в момент его открытия в соответствии с формулой (5.27) составляла:
10000[l 00 - 0,25(100 - 90)] = 975000 долл.
В последующем она выросла до:
10000[l 00 - 0,25(100 - 92)] = 9800000олл.
Спекулянт выиграл:
980000 - 975000 = 5000долл.
Для контракта существует понятие базиса. Он определяется как разность между фьючерсной ценой, которая соответствует текущей трехме
сячной спотовой ставке LIBOR и фактической фьючерсной ценой, т.е. котировкой фьючерсного контракта.
Пример.
Котировка фьючерсного контракта на трехмесячный евродолларовый депозит равна 90%. Текущая ставка LIBOR составляет 9%. Ей соответствует фьючерсная цена:
100-9 = 91.
Базис равен:
91-90= 1%.
5.7.2.