Смещение кривой предложения денег
Предположим, что центральный банк (в США это Федеральный резерв) полностью контролирует предложение денег. (В действительности процесс управления приростом денежной массы намного сложнее: в нем участвуют банки, инвесторы и заемщики.
Мы рассмотрим этот вопрос подробнее в следующих главах.) Все, что нам следует знать сейчас: рост предложения денег, обусловленный политикой центрального банка, приведет к смещению кривой предложения денег вправо.
Применение теории
Реакция равновесной ставки процента на изменение дохода, уровня цен и денежной массы
Рассмотрим примеры использования модели предпочтения ликвидности для анализа влияния денежно-кредитной политики на процентные ставки. В справочной табл. 5.4 кратко описаны факторы смещения кривых спроса и предложения денег.
Справочная таблица 5.4. Факторы смещения кривых спроса и предложения денег \r\nПеремен- Изменение ная переменной
Доход
Изменение спроса на Изменение процент- Смещение кривых спро-
деньги (М"*) или пред- ной ставки са и предложения
ложения денег (Ms)
М"Т
Уровень цен
МТ
Денежная масса
Mst \r\nПримечание. Показана реакция только на увеличение (Т) переменных. Уменьшение переменных влияет на величину спроса и предложения в противоположном направлении. \r\nМ Предложение денег, М
Рис. 5.10. Реакция на изменение дохода или уровня цен
\r\nПри росте дохода в период экономического подъема или росте цен кривая спроса смещается вправо — из А*, в М*. Предложение денег зафиксировано на уровне Af Равновесная процентная ставка увеличивается при этом с j, до i.
Процентная ставка, /
Предложение денег, М Рис. 5.11. Реакция на изменение денежной массы
При росте денежной массы кривая предложения смещается вправо — из №\\ в Af2. Равновесная процентная ставка снижается при этом с г, до г2.
Изменение дохода \r\nРост дохода в период экономического подъема увеличивает спрос на деньги.
Кривая спроса, представленная на рис. 5.10, смещается вправо— из положения №, в положение Md2. Новое со-стояние равновесия устанавливается в точке 2 на пересечении кривой спроса на деньги ГТ*2 с кривой предложения денег М!. Равновесная процентная ставка увеличивается при этом со значения /, до значения /2. Таким образом, согласно модели предпочтения ликвидности, рост дохода в период экономического подъема (при неизменности остальных экономических переменных) приводит кросту процентных ставок. Этот вывод вполне однозначен — в отличие от оценки влияния роста дохода на процентные ставки в рамках модели рынка заемных средств.
Изменение уровня цен
С ростом уровня цен стоимость денег (их покупательная способность) уменьшается. Для сохранения покупательной способности своих денег в реальном выражении люди будут стремиться увеличить их номинальное количество. Следовательно, повышение уровня цен сместит кривую спроса на деньги из положения Md, в положение МЛ (см. рис. 5.10). Равновесие сместится из точки 1 в точку 2, а процентная ставка вырастет со значения /, до значения /2. Это показывает, что рост уровня цен при постоянном предложении денег и неизменных остальных экономических переменных приводит к росту процентных ставок.
Изменение денежной массы www.federalreserve.aov/releases/H6/Current
Данные Федерального резерва о денежной массе (обновляются каждый четверг).
Когда центральный банк проводит так называемую экспансионистскую монетарную политику (политику увеличения денежной массы), рост предложения денег означает смещение кривой предложения вправо. Это соответствует движению кривой предложения денег из положения М!, в положение Ms2, как показано на рис. 5.11. При этом равновесие смещается из точки 1 в точку 2, где кривая предложения денег М*2 пересекается с кривой спроса М". Процентная ставка при этом падает с /, до /2. Рост предложения денег (при прочих равных условиях) приводит к снижению ставки процента . \r\nШШ)