Смещение кривой спроса на облигации
В теории спроса на финансовые активы рассматриваются четыре фактора, изменение которых приводит к смещению кривой спроса на облигации:
богатство;
ожидаемая доходность облигаций относительно других активов;
риск облигаций по сравнению с другими активами;
ликвидность облигаций относительно других активов.
Чтобы увидеть, как изменение каждого из этих факторов (при неизменности остальных) может привести к смещению кривой спроса, рассмотрим несколько примеров.
(Для лучшего усвоения материала в справочной табл. 5.2 кратко описано влияние изменений этих факторов на кривую спроса на облигации.)Справочная таблица 5.2. Факторы смещения кривой спроса на облигации\r\nПеременная Изменение переменной Изменение объема спроса Смещение кривой спроса\r\nБогатство Т Т Р
(возрастает |) (возрастает |)\r\n В \r\nОжидаемая процентная ставка Т 1 Р
(возрастает t) В"2 В*, i
(возрастает J.)\r\n е \r\n
\r\nОкончание табл. 5.2
\r\nПеременная Изменение переменной Изменение объема спроса Смещение кривой спроса\r\nОжидаемая инфляция t 1 Р
(возрастает!) \\ \\ в°2 в" i
(возрастаетJJ\r\n В \r\nРиск облигаций по сравнению с другими активами Т i Р
(возрастает-f) &г в", (возрастает 1)\r\n в \r\nЛиквидность облигаций по сравнению с другими активами Т Т Р
(возрастает|) в", в*г i
(возрастает 1)\r\n в \r\nПримечание. Цена Р и процентная ставка i возрастают в противоположных направлениях: Р - при движении по левой вертикальной оси снизу вверх, a i — при движении вниз по правой вертикальной оси (как на рис. 5.1). Показан только эффект увеличения переменных. Уменьшение переменных смешает кривую спроса в противоположном направлении.