Врезка 5.2. Из финансовых новостей
Прогнозирование процентных ставок Прогнозирование процентных ставок — нелегкий труд, заслуживающий уважения. Экономисты выполняют эту работу (часто за очень высокую плату), так как прогноз процентных ставок необходим предприятиям для планирования будущей деятельности, а банки и инвесторы нуждаются в прогнозе процентных ставок, чтобы решить, какие активы приобретать.
Сначала эксперты по прогнозированию процентных ставок оценивают, в каком направлении и насколько интенсивно будут изменяться факторы, воздействующие на спрос и предложение облигаций и денег, — состояние экономической конъюнктуры, прибыльность потенциальных инвестиций, ожидаемая инфляция, бюджетный дефицит и объем государственного долга. Затем прогнозируется поведение процентных ставок на основе анализа спроса и предложения (как это делалось в данной главе).Wall Street Journal, наряду с ежедневным обзором событий на рынке облигаций, публикует прогнозы ведущих аналитиков относительно процентных ставок два раза в год (в начале января и июля) в колонке "Экономика" или в колонке "Кредитные рынки". Прогнозирование процентных ставок — дело довольно рискованное. Даже лучшие эксперты часто ошибаются в своих прогнозах.
V
The Wall Street Journal Forecasting Survey for 2003
In percent except for dollar vs. yen and dollar vs. euro
jtw 2002 SURVEY NEW FORECASTS FOR 2003\r\n 34KL lo-YR- 00*0 COW sus. tlHEMfl, зап. lo-YP.. BOP-b CPI-c SUS. SUS. UNEMP\r\n TREASURY vs. TREASURY w.\r\n BlU-a Mtt 0.1-iB rot MtlS-a NOTE 01 ш 0.3 04 уСТ EURO\r\n Pee. Ок. 2002 Hev. Doc. Ни. Has km 2003 2S03 2003 2003 May кие kme "ay\r\nSusan M. Stem*, Economic Analysis 2.50 53 0 2.9 2.1 125 5.8 2.25 5.50 4.6 4.0 4 2 4.3 2.5 115 1.10 5.6\r\nGall Feeler, The Confwanc* Board 2.30 5.35 2.7 132 6.1 1.50 5.10 4.2 3.1 4.1 5.2 2.5 Ш 0.87 5.9\r\nStephen eafiafhar, Sodete Oenerele 2.15 5 6 0 2,7 120 5.9 1.25 4.50 4.0 3.0 3.5 3-5 2.3 125 1.00 5.7\r\ntan Shepnarason, High Frequency Economics 2.00 5.25 NA 135 6.5 1.25 4.75 4.0 4.0 5.0 5.0 2.2 NA N.A.
6.5\r\nJames F Smith, University of North Carolina 2.45 4.30 1.8 143 5.2 1.48 4,00 3.8 4,3 3.2 2.8 1.5 137 0.89 5.6\r\nlavrrence Kudlow, Kudiow & Co. U.C 1.90 5.30 2.2 130 5.8 1.50 5.00 3.6 4.5 4.5 5.0 2.1 130 1.00 5.8\r\n0. Melpass/J. Rydlng, Bear Steams 2.00 5.10 6 1.9 132 6.1 1.60 4.80 3.6 3.9 4.1 4.1 1.8 130 0.95 5.9\r\nMichael K. Evans, Evens Carroll & Assoc. 1.75 S.OO 1,0 2.1 130 6.1 1.30 4.30 3.S 2.0 3.5 2.5 3.0 135 1.00 6.2\r\nlacy Herriek, Jeffories & Company Inc. 2.60 5.40 1.8 118 5.4 1.20 4.00 3.6 3.0 3.5 4.0 2.7 125 1.05 5.7\r\nPaul McCoHey, PIMCO 1.70 5.20 1.5 130 6,0 1.20 4.15 3.6 2.5 3.0 2.5 2.3 125 1.03 5.8\r\nHenry Wlllmore, Barclays Capital 2.40 5.60 4.2 2.3 135 6.2 1.40 4.40 3.» 4.5 4.5 2.0 2.3 135 0.92 5,9\r\n1 Men A Raha, Eaton Corp. 2.80 5.40 N.A. 2.8 130 5.6 1.50 4.30 3.3 3.5 3.4 3.4 2,2 123 1.00 6.0\r\nA. Hodge/W. Mak. Global InsKht 2.30 5.60 1.2 2.0 125 6.0 1.30 5.60 3.2 3.3 3.9 4.5 2,2 123 0.98 6.1\r\nKurt Karl, Sates Re 2.70 5.40 2.5 120 6.0 1.60 5.00 32 3.6 4.2 3.9 1.9 128 1.00 5.8\r\nPJchard D. Rlppe, FtodentJot Securities 2.25 5.20 2,4 115 6.0 1.30 4,50 3.2 3.5 3.9 4.3 2.3 120 1.05 6.1\r\nOanM tawfenbenj, American Express 2.30 5.15 2.5 125 5.6 1.50 4.50 3.1 3.0 4.1 3.8 2.0 120 1.04 5.7\r\nJohn D. MWHer. LBMCLLC 2.50 5.60 4.7 1.6 115 5.5 1.50 4.90 3.1 5.5 6.7 6.0 0.9 118 0.96 5.6\r\nDiane С Swonk, Dank One, HA 3.00 5.10 2.0 123 5.7 1.44 4.00 3,1 2 9 3 3 3.3 2.9 123 0.98 6.1\r\nDerM Wyss. Standard and Poor\'s 1.80 4.90 2.4 115 5.7 1.20 4.30 3.1 3.1 4.5 ЗЛ 2.2 130 1.02 6,4\r\nlames W. Coons. Huntington National Bank 1.85 5,00 2.5 120 5.7 1.50 4.35 3.0 3.5 3.5 3.5 2.4 130 1.00 5,8\r\nHicham BeKaser, National City Corporation 2.69 5.05 2,3 135 5.7 1.27 4.53 3.0 3,2 4,3 44 2.4 118 1.04 5,8\r\nHeal Son, CSFB 1.70 4.25 2.6 122 6.5 1.25 3.40 3.0 2.7 2.9 2,7 2.4 112 1.07 6,1\r\nBrian S. Wesbory, Griffin Kubik Steph. & Thomp. 2.32 5.80 2.1 126 5.4 1.25 4.50 3.0 3.0 4.8 5,2 2.6 125 1.05 5.8\r\nStuart Hoffman, PNC Financial Services Group 2.00 5,30 2.3 125 5.7 1.25 4.05 2.8 3.0 3.5 3.5 2.4 125 1.02 5.8\r\nJohn Lonski, Moody\'s Investors Service 2.30 5.40 2.4 1,8 125 5.5 1.53 4.40 3.1 2.9 3.5 3.7 2.3 122 1.04 5.7\r\nR.T. McOee/lW. Synuott, US Trust Co 20 0 5.40 1.8 2.2 125 5.7 1.20 4.30 2.1 2.9 3.5 3,8 2.2 125 1.05 3.8\r\nDavid lereeh, НагЮпИ Association of Realtors NA NA NA N.A. NA N.A. 1.80 4.40 2.7 3.0 3.6 3.2 2.4 125 0 9 8 5.7\r\nMaria Fiend Ramlrei, Mm Inc. 2.00 5.00 1.7 1.7 123 5.9 1.25 4.00 2.6 2.0 2.5 2,7 2,1 128 1.05 6.2\r\ni PYatdten/с. Veneres, Масгоесомоис Adv. DeaU w. Bcnaa, Famle Mae NA2.00 N.A. 5.20 NA 2.2 NA 2.6 NA N.A. 121 5.5 1.20 1.30 4.32 4.40 2.1 3.4 3,7 2.1 3.5 3.7 3.7 3.6 2.0 2.0 121 135 1.01 5.7 1.05 5.8\r\nThe Wall Street Journal Forecasting Survey for 2003 (continued)
In percent except for dollar vs, yen and dollar vs. \r\nWU 2002 SURVEY
HEM FORECASTS FOR 20 03 \r\n3MO- le-YH
TREASURY OlU-a NOTE Pec. Pec.
OOP* СИ
СИе SU.S
ОКЕМП
UNEMPL
rREASURV BlUS-a НОТЕ Jmw MM
Y»H
3M2 Ht*. Deo.
*»
6.0 6.5
5.7 6.3
6.0
2.3 2.1 1.9 2.2
2.1 2
2.00 2.21
Maury Harris. UBS Wtrtarc
WMIam B. Hummer, Wayne Hummer Invest
R. Shrouds/R. Fry, DuPont Co.
Alien Slnal. Decision Economics inc.
2.0 5 2,20 2.20 2.00
Sung Won Sohn. Wells Fargo » Co.
Gary Thayer. A.G. Edwards
Mark Zand!, Econoniy.ewn
R. Bemer/0. Greenlaw. Morgan Stanley
3.2
David Rosier. Nomura Securities International
NA.
NA N.A NA
Edward learner, UCLA Anderson Forecest
6.5
2.3
David Rosenberg. Merrill Lynchid]
Saul Hymens, RSQE, University of Michigan
3 2.1
5,7 4,7 5,4 6.0
6.1 5,9 6.1 5,6 5,9 6.0 6.4 6.2
Nicholas S. Perna, Peme Associates
fuchord ramarone, Argus Reseoich
Ram Bbegavatula. The Royal Benk of ScotJend
J. Dewey Doene.Vsnderbltt University
Peter Hooper. Deutsche Bank Securities
William T Wilson, Ernst & young
Robert Dtciemente. Citibank 5S8
Mike Cosgtove, Econodast
William с Dudley, Goldmen Sachs
Ethan S. Harris, Lehman Brothers
Donald H. Strasxhetm, Straszhelm Global Adv.
0.5 2,2 2.2
A. Gary ShUmvg, A Gary Shilling A Co.
.0
AVERAGE | e]
ACTUAL NUMBERS OS of Dec. 31,2002
UOP-
2003 2003 2003 2003
5 3
2.9
2.» \r\nИсточник. Wall Street Journal, Thursday, January 2, 2003, p. A2. \r\nПрименение теории л Ч |