Предметный указатель

\r\nАвтоматизированные банковские

машины, 298 Автоматизированные кассовые машины, 298

Автономные потребительские расходы, 641, 653 смещение кривой IS, 670 Автономные расходы, 648

неустойчивость, 649 Адаптивные ожидания, 199 Активная экономическая политика, 770 антиинфляционная политика, 775, 794, 797 аргументы сторонников, 772 высокий уровень безработицы, 771 стабилизационная политика, 793 стимулирующая монетарная политика, 791 сторонники, 770 эффективность, 799 Активы, 38, 60, 68, 71, 74 ликвидность, 73,86 реальные, 141, 151

теория рынка финансовых активов, 137 факторы спроса, 129 Активы банков, 262 вторичные резервы, 263 денежные средства, 263 денежные средства в расчетах, 263 депозиты в других банках, 263 прочие активы, 264 резервы, 262 ссуды, 263 ценные бумаги, 263 Активы центрального банка государственные ценные бумаги, 443 дисконтные ссуды, 443 Акции, 39,237 акционеры, 194 дивиденды, 62, 194 индекс Доу-Джонса, 39 непредсказуемость цен, 208 остаточный претендент, 62, 194

практическое руководство по

инвестированию, 213 реакция цен на опубликованную

информацию, 207 случайное блуждание котировок, 207 формирование рыночных цен, 197 Антиинфляционная политика

роль доверия населения, 775, 796, 798 Асимметричность информации, 69, 75, 229

Базельский комитет банковского

надзора, 335 Базельское соглашение, 335 Балансовые счета, 740 Г-счета, 264 банки, 259

источники средств, 260 обязательства, 260 пассивы, 260 потребителей, 741, 742 предприятий, 740, 741, 743 Банки, 42, 72,441 акционерный капитал, 273 балансовые счета, 259 банки финансовых центров, 271 банковские операции, 264 банкротства, 77, 171,271,272,293,310,330,

331,418, 466,472,473,488,507, 725 взаимные сберегательные банки, 73 вкладчики, 441

внебалансовая деятельность, 283,335 вторичное участие в кредитовании, 284 дезинтермедиация, 302 дисконтные ссуды, 269 доходность активов, 273 доходность акционерного капитала, 273 евровалюта, 65

Европейский центральный банк, 88 заемщики, 441 инвестиционные банки, 63

комиссии штатов по вопросам банковского

дела и страхования, 75 коммерческие банки, 72,260 коэффициент финансового рыгаага

(левереджа), 335 кредитный кризис, 275 кредитование, 739 менеджмент, 266 методы оценки риска, 285 мультипликатор акционерного капитала, 273

отток депозитов, 267,268,269 перепродажа кредитов, 284 предельные ставки по депозитам, 302 преобразование активов, 264 прибышьность, 273 регуляторный арбитраж, 335 роль резервов, 267

рынок федеральных резервных фондов, 262 сокращение объемов ссуд, 269 управление активами, 267,270 управление достаточностью капитала, 267,

272,275,335 управление кредитным риском, 267,276 управление ликвидностью, 267 управление пассивами, 267,271 управление риском изменения процентных

ставок, 267 услуги по страхованию, 365 центральный банк, 47,431,441 Банковская система

равновесие, 453,454,460 Банковская система США, 291 банки штатов, 293 банкноты, 293 выдача лицензий, 292 глобальный аспект, 314 двухуровневая банковская система, 293 Закон ГлассаСтиголла 1933года, 293 Закон модернизации финансовых услуг

Гремма-Литча-Блилея 1999 года, 317 Закон Ригла-Нейла 1994 года, 313 история развития, 291 консолидация банков, 310,312 консолидация и эффективность, 315 крупные комплексные банковские

организации, 313 местные банки, 315 национальные банки, 293 суперрегиональные банки, 312 Федеральная резервная система, 293

центральный банк, 292 Банковские кризисы, 329 Восточная Азия, 357 США в 1980-х годах, 344 глобальный аспект, 352 Латинская Америка, 354 Россия и Восточная Европа, 355 скандинавские страны, 353 Япония, 356 Банковские паники, 248,355, 418, 472, 507

Банковские холдинговые компании, 294 Банковский надзор, 336 Банковское регулирование, 329 асимметричность информации, 329 Базельский комитет банковского надзора, 335

Базельское соглашение, 335 Второе Базельское соглашение, 336 глобальный аспект, 342 государственное страхование вкладов, 329 запретительное предписание, 337 защита потребителей, 339 лицензирование и проверки, 336 ограничения конкуренции, 340 ограничения на структуру активов банка, 334

оценка управления рисками, 338 требования капитала, 334 требования раскрытия информации, 339 финансовые отчеты, 337 электронные банковские услуги, 341 Банкротство Enron, 171, 198,234 Барроу Роберт, 766 Бартерная экономика, 84 Баумоля-Тобина модель спроса на деньги, 625 мотив предосторожности, 628 спекулятивный мотив, 628 трансакционный мотив, 625 Безработица, 495 естественный уровень, 496 структурная, 496 уровень, 496

уровень, при котором отсутствует

тенденция к росту инфляции, 516 фрикционная, 496 Богатство, 84

Бюджетное ограничение государства, 763 \r\nд

Двойное дисконтирование, 505 Дебетные карты, 298 Девальвация валюты, 564 Денежная масса, 43 правило постоянного темпа роста, 775 процесс создания, 468 факторы, определявшие динамику, 469 Денежные агрегаты ФРС Ml, 93 М2, 93 МЗ, 94

надежность, 95 Денежные потоки, 194 Денежный мультипликатор, 459, 460, 463

выведение формулы, 461 интуитивное понятие, 462 коэффициент избыточных резервов, 462, 465

коэффициент наличных денег, 462,464 норма обязательного резервирования, 462, 463 Деньги, 43 влияние на процентные ставки, 46, 158 влияние на экономику, 43 наиболее ликвидный актив, 86 наличность, 83 определение, 83 связь с инфляцией, 752 Деньги повышенной мощности, 443 Депозитные счета денежного рынка, 93 Депозитные учреждения взаимные сберегательные банки, 73 коммерческие банки, 72 кредитные союзы, 73 ограничения процентных ставок, 77 операции с ценными бумагами, 77 сберегательные учреждения, 72 ссудно-сберегательные ассоциации, 73 страхование вкладов, 77 Депозиты до востребования, 93 Дефицит бюджета, 47 Дефлятор ВВП, 57, 696 Дефлятор расходов на личное

потребление, 58 Дисконтирование будущей стоимости, 105

Дисконтная ставка, 443 Дисконтное кредитование, 477 вторичные кредиты, 486 дисконтное окно, 486 кредитор последней инстанции, 487 моральный риск, 489 первичные кредиты, 486 постоянное кредитование, 486 предотвращение финансовой паники, 488 преимущества и недостатки, 489 сезонные кредиты, 486 Дисконтные ссуды, 262,443

учетная ставка ФРС, 269 Дискреционная денежно-кредитная

политика, 582 Длинная позиция, 387 Договорные сберегательные учреждения компании по страхованию жизни, 73 компании по страхованию от пожаров и

несчастных случаев, 73 пенсионные фонды, 73 Доктрина целевых кредитов, 505 Долговая дефляция, 251

в США, 251 Долговые инструменты, 62 долгосрочные, 62, 64, 121, 181 закладная, 62

краткосрочные, 62, 64, 74, 121, 181, 184 облигация, 62 среднесрочные, 62 срок погашения, 62 Долговые соглашения акционерный капитал, 236 гарантированный долг, 227 негарантированный долг, 227 обеспечение, 227,236 ограничительные условия, 227 собственный капитал, 236 Долгосрочная нейтральность денег, 686 Дорожные чеки, 93 Доход, 84 Доходность ожидаемая, 203,207 равновесное значение, 203,204,207,209, 214

сверхвысокая, 204,210,213 требуемая, 194, 195, 198 Доходность к погашению, 106 дисконтная облигация, 111

купонная облигация, 108 простая ссуда, 107

самый точный показатель процентной

ставки, 112 ссуда с фиксированными платежами, 107 Другие чековые депозиты, 93

Е

Евродоллары, 93,94 Европейская валютная система, 562,567 валютный кризис сентября 1992 года, 568 европейская валютная единица (экю), 567 механизм валютный курсов, 567 Европейский Союз введение евро, 88

Европейский центральный банк, 88 Маастрихтский договор, 88 Естественный объем совокупного

выпуска, 684 Естественный уровень безработицы, 496,

515, 704, 763 Естественный уровень выпуска, 705, 712

Ж

Жесткость цен, 735 "Животные инстинкты", 648

3

Заемные средства, 137 предложение, 13 7 спрос, 13 7

Закон Гласса-Стиголла 1933 года, 293, 340

Закон Гремма-Литча-Блилея 1999 года,

317,334,341 Закон об усовершенствовании Федеральной корпорации страхования вкладов 1991 года, 351 Закон о реформе финансовых учреждений, поддержке и ограничениях 1989 года, 350 Закон чередования, 211 Занятость Закон Хэмфри-Хокинса 1978 года, 495 уровень, 495 Запас, 84

Заседание Федерального комитета по

операциям на открытом рынке, 425 зеленая, голубая и бежевая книги, 426 официальное оглашение итогов, 427 регламент, 425 Золотой стандарт, 560

И

Избыточное предложение, 703 Избыточный спрос, 704 Издержки заимствования, 726 Измерение денег, 92

денежные агрегаты ФРС, 92 Инвестиции, 643 внеплановые инвестиции в запасы, 645 в запасы, 643 в основной капитал, 643 планируемые, 643 Инвестиционные посредники взаимные фонды, 74,228 взаимные фонды денежного рынка, 74 финансовые компании, 74 Инвестиционные расходы, 643 Индекс потребительских цен, 58,696 Индекс цен производителей, 696 Индивидуальные пенсионные счета, 368 Инструменты монетарной политики, 477,479

дисконтное кредитование, 480,486 операции на открыпом рынке, 480,483 резервные требования, 482,490 Инструменты решения проблемы "принципал-агент", 238 Финансовое посредничество, 239 государственное регулирование, 238 долговые соглашения, 239 дорогостоящая верификация состояния, 238

производство информации, 238 Инструменты решения проблемы ложного выбора, 231 государственное регулирование, 232 обеспечение и собственный капитал, 236 производство информации, 232 финансовое посредничество, 235 Инструменты снижения морального риска долговых соглашений, 241 мониторинг и ограничительные условия, 242

собственный капитал, 241 финансовое посредничество, 243 \r\nИнтервенции центрального банка на

валютном рынке, 447,553,563,5 Инфляционная монетарная политика, 759

дефицит бюджета, 763 политика уступок, 761 стремление увеличить занятость, 759 Инфляционное таргетирование, 598 Великобритания, 599 запаздывание сигнала, 604 Канада, 599

колебания производительности, 605 недостатки, 604 Новая Зеландия, 598 преимущества, 601

снижение темпов экономического роста, 606

чрезмерная жесткость, 604 Инфляционные ожидания, 710 Инфляция, 45 активная антиинфляционная политика, 776 гиперинфляция, 87,497, 752 дефляция, 726 издержек, 759, 760, 763 источники, 754, 767 спроса, 760, 761, 763 сущность понятия, 754 факторы, 45 Источники инфляции позиция кейнсианцев, 756 позиция монетаристов, 754

К

Кассовая наличность, 740

Кейнса модель определения совокупного

выпуска, 639 Кейнса теория предпочтения ликвидности, 621 мотив предосторожности, 622 объединение трех мотивов, 623 отличия от теории Фридмана, 631 спекулятивный мотив, 622 трансакционный мотив, 622 функция предпочтения ликвидности, 623 Кейнсианский крест, 644 Кейнс Джон Мейнард, 622, 639, 644, 696

теория предпочтения ликвидности, 621 Количественная теория денег, 617 скорость денежного обращения, 618

спрос на деньги, 619 уравнение обмена, 618 Комиссии штатов по банковскому делу и

страхованию, 76 Комиссии штатов по вопросам

банковского дела и страхования, 75 Комиссия по торговле товарными

фьючерсами, 75 Комиссия по ценным бумагам и биржам,

75, 76,233,234,375,381,383 Коммерческие банки США активы, 308

Закон Гласса-Стиголла 1933 года, 316 Закон Макфаддена 1927 года, 309 многоуровневая система регулирования, 294

ограничения на открытие филиалов, 309 операции с ценными бумагами, 294 реакция на ограничения относительно

открытия филиалов, 309 структура индустрии, 307 Коммерческие векселя, 300 Компенсационный (не снижаемый)

остаток, 279 Консолидация банков, 311 государственное страхование вкладов, 334 Закон Ригла-Нейла 1994 года, 313 Контроль за капиталом, 570 контроль за оттоком капитала, 570 контроль за притоком капитала, 571 Короткая позиция, 387 Корпорация Эджа, 322 Коэффициент избыточных резервов, 465 ожидаемый отток депозитов, 466 рыночные процентные ставки, 465 Кредитные карты, 297 Кредитные линии, 279 Кредитный рынок

асимметричность информации, 742, 743 Кредитование

банковское, 739 Кредиты, 42 овернайт, 262,505 рефинансирования, 262 Кривая IS, 656

факторы смещения, 670, 678 Кривая LM, 656 факторы смещения, 672, 678

Кривая совокупного предложения долгосрочная, 706, 712 смещение, 702 факторы смещения, 709 Кривая совокупного спроса, 687, 696 построение, 687, 697, 699 смещение, 697, 699 смещение с запаздыванием, 771 факторы смещения, 688, 707 Кривая Филипса, 515 Кривые доходности, 176,179,187 отрицательный наклон, 176, 179, 180, 184, 187

положительный наклон, 176, 179, 180, 181, 184, 188

рыночный прогноз краткосрочных процентных ставок, 184 Кризис платежного баланса, 569 Критерии выбора операционных целей, 504

Критерии выбора промежуточных целей, 503

измеримость, 503

предсказуемое влияние на стратегические

цели, 504 управляемость, 503 Крупные соглашения о покупке ценных

бумаг с выкупом, 93,94 Крупные срочные депозиты, 93,94 Купонная облигация индексированные казначейские облигации,

125 консоль, 110 купонная ставка, 106 номинальная стоимость, 106 срок погашения, 106 эмитент, 106

Л

Ликвидность домохозяйств, 741 Лицензирование банков, 337 Ложный выбор, 69, 75,229

проблема "лимонов", 230 Лукаса критика, 780 Лукас Роберт, 780

м

Международная банковская деятельность, 320

банки США за рубежом, 322 иностранные банки в США, 323 рынок евродолларов, 321,322 Международная финансовая система, 553

Бреттон-Вудская система, 561,565 валютные кризисы, 569 Европейская валютная система, 562,567 евро против доллара США, 562 золотой стандарт, 560 контроль за капиталом, 570 Международный валютный фонд (МВФ), 561

Мировой банк, 562 резервная валюта, 562 эволюция, 560 Международные банковские службы, 322

Международный банк реконструкции и

развития, 562 Международный валютный фонд (МВФ), 562,572 роль кредитора последней инстанции, 572 специальные права заимствования, 566 Международный рынок облигаций, 65 евровалюта, 65 евродоллары, 65 еврооблигации, 65 иностранные облигации, 65 Мейзельман Дэвид, 731 Мелкие соглашения о покупке ценных

бумаг с выкупом, 94 Мелкие срочные депозиты, 94 Мелкие срочные депозиты и соглашения о покупке ценных бумаг с выкупом, 93

Механизм саморегулирования, 706

Мировой банк, 562

Мировые фондовые рынки, 65

индексы, 66, 193 Многократное расширение депозитов, 441,449 вывод формулы, 453 недостатки простой модели, 454 простая модель, 449 простой мультипликатор депозитов, 452 Мобильность капитала, 534 Модель ISLM, 656, 679

\r\nв долгосрочном периоде, 684 кривая IS, 656, 659 кривая LM, 656, 660, 662 кривая совокупного спроса, 687 Модель предложения денег, 460 выведение формулы денежного

мультипликатора, 460 денежный мультипликатор, 460 коэффициент избыточных резервов, 460 коэффициент наличных денег, 460 монетарная база, 460 норма обязательного резервирования, 461 Модель предпочтения ликвидности

альтернативные издержки, 151 Модель рынка заемных средств, 137 Модель совокупного спроса и

совокупного предложения, 695 долгосрочное равновесие, 704 краткосрочное равновесие, 703 Модильяни Франко, 738 Монетаристы, 725 Монетарная база, 442 дисконтные ссуды, 467 незаимствованная монетарная база, 467 Монетарная политика, 43,47,92,95,495 влияние на рыночное равновесие, 675 влияние на цены акций, 198 влияние на экономическую активность, 719 инструменты, 477 инфляционная, 759

каналы воздействия на экономику, 720, 728, 734

канальная (коридорная) система, 491 кривая Филипса, 516 международный аспект, 514,575 правило Тейлора, 516 проблема временной стабильности, 582 противоречивость стратегических целей, 498

рекомендации, 743 стратегические цели, 495 эффективность по сравнению с фискальной политикой, 679 Монетарная политика Федерального резерва, 505 Великая депрессия, 506, 726 возврат к таргетированию межбанковской

процентной ставки, 513 дисконтное кредитование (ранний период), 505 искусственное сдерживание процентных

ставок в 1942-1951 годах, 508 недостатки, 609

новые операционные процедуры с октября

1979 по октябрь 1982года, 511 преимущества, 609 проциклическая, 509 развитие операций на открытом рынке в

1920-х годах, 506 резервные требования в 1930-х годах, 507 скрытый номинальный якорь, 608 снижение роли монетарных агрегатов в период с октября 1982 до начала 1990-х годов, 512 целевые значения монетарных агрегатов в 1970-х годах, 509 Монетарная теория, 44 Монетарное таргетирование, 592 Германия и Швейцария, 594 Канада и Великобритания, 592 недостатки, 597 преимущества, 597 Япония, 593 Монетарные пассивы, 442 Моральный риск, 70, 75,229,230,241

рынок акций, 237 Мультипликатор расходов, 646

н

Наличность, 93

Наличные деньги в обращении, 442 Налоги, 641,650,653

смещение кривой IS, 672 Национальная администрация

кредитных союзов, 75 Национальный фонд страхования паев

кредитных союзов, 77 Небанковские финансовые учреждения, 361

взаимные фонды, 373 пенсионные фонды, 368 страховые компании, 361 финансовые компании, 372 Недостаток свободной рабочей силы, 709

Непредвиденное изменение цен, 741 Нетрансакционные депозиты, 261 депозитные сертификаты, 261 сберегательные счета, 261

Новая кейнсианская модель, 788 влияние ожидаемой и неожиданной политики, 788 Новая классическая макроэкономическая модель, 782 влияние ожидаемой и неожиданной политики, 783 Норма доходности неустойчивость, 120 прирост капитала, 118 текущая доходность, 118 Нормирование кредита, 280

О

Облигации, 38 "бросовые", 170 абсолютные субституты, 177 безрисковые, 168

долгосрочные, 46, 106, 113, 117, 120, 122, 141

инвертированная кривая доходности, 175 инвестиционного уровня, 170 Казначейства США, 63 корпоративные, 63 кривая доходности, 175 ликвидность, 171 наивысшего уровня, 171 подоходный налог и процентные ставки, 174

положительная премия за риск, 170 премия за риск, 168 Риск дефолта, 168 среднего уровня, 171 цены и процентные ставки, 110, 112, 116, 172

Общий уровень цен, 45,57 реакция на смещение кривой совокупного

предложения, 712 реакция на смещение кривой совокупного спроса, 709 Объем промышленного производства, 695

Обыкновенная акция, 39, 194 модель роста дивидендов Гордона, 196, 198 обобщенная модель оценки дивидендов, 195

однопериодная модель оценки, 194 Обязательства, 60 Операции на открытом рынке, 477 временные, 484

динамические, 483 защитные, 483

обратное репо-соглашение, 485 покупка, 484 преимущества, 485 продажа, 484

соглашение об обратном выкупе (репо), 485 Операции на рынках ценных бумаг, 379 андеррайтинг (подписка), 381 арбитраж, 392

брокерские комиссионные, 381 брокерские фирмы, 381 брокеры и дилеры, 381 внебиржевой рышок NASDAQ, 63,384 выпуски ценных бумаг при

сформированном вторичном рынке, 379

длинная позиция, 388,390 инвестиционные банки, 379 использование Internet, 383 короткая позиция, 388,390 организованные биржи, 383 открытая позиция, 394 первоначальное размещение акций, 379 финансовый супермаркет, 382 Операции центрального банка на открытом рынке, 444 покупка облигаций у банка, 444 покупка облигаций у небанковского

учреждения, 444 продажа облигаций, 446 Операционные издержки, 68, 85 Опционы, 399 американские, 399 европейские, 399 кол-опцион, 401 обязанность продавца, 399 право владельца, 399 премия, 399

прибыши и убытки, 402,403 пут-опцион, 401 фондовые, 399 формирование премии, 406 фьючерсные, 400 цена исполнения, 399 Организованные биржи, 383 Американская фондовая биржа, 63,383 Нью-йоркская биржа фьючерсов, 394 Нью-йоркская фондовая биржа, 63,383 специалисты, 383

\r\nСреднеамериканская товарная биржа, 394 Торговая палата Канзаса, 394 Чикагская продуктовая биржа, 63,390,391,

392,394,400 Чикагская товарная биржа, 394,399 Ослабление валюты, 525

п

Паи взаимных фондов денежного рынка, 93

Пассивная экономическая политика, 770 аргументы сторонников, 772 высокий уровень безработицы, 771 роль ожиданий, 773 сторонники, 770 Пассивы, 60, 71 Пассивы банков, 260 депозитные сертификаты, 261,271,272 займы, 262

нетрансакционные депозиты, 261 сберегательные счета, 261,264 собственный капитал, 262 чековые депозиты, 260 Пассивы центрального банка наличные деньги в обращении, 442 резервы банков, 443 Пенсионные планы, 368 вестинг, 369 государственные, 370 недофинансированные, 369 полностью финансированные, 369 Система социальной защиты, 371 с определенными взносами, 369 с определенными выплатами, 369 частные, 369 Пенсионные фонды, 368

институциональные инвесторы, 374 Первоначальное размещение акций, 379 Передаточные механизмы денежно- кредитной политики, 720, 735 кредитование, 739 процентные ставки, 735 цены других активов, 736 Планируемые инвестиционные расходы, 640, 648, 653, 698 смещение кривой IS, 670 Платежный баланс, 558 баланс операций с официальными резервами, 559 влияние на монетарную политику, 576 счет движения капитала, 559 текущий счет, 558 торговый баланс, 558 Повышение заработной платы, 710 Политика уступок, 761

опасность, 774 Политический цикл деловой активности, 436

Положительное сальдо бюджета

(профицит), 47 Портфель активов, 69 Постулат о неэффективности

государственной политики, 784, 785

Поток, 84

Поток наличности, 248 Потребительские расходы, 640, 641, 698 автономные, 641

предельная склонность к потреблению, 641 располагаемый доход, 641 трата сбережений, 641 функция потребления, 641, 642 Правило Тейлора, 515 Предельная склонность к потреблению, 641

Предложение денег каналы воздействия на экономическую

активность, 734 смещение кривой LM, 673 Принцип рикардианской

эквивалентности, 766 Прирост реального ВВП, 58 Проблема "безбилетника", 232 Проблема "принципал-агент", 237,286, 349

Промежуточное потребление, 56 Простая ссуда, 104 дата погашения, 104 основная сумма долга, 104 процентная ставка, 104 процентный платеж, 104 Процентная ставка

равновесное значение, 675 Процентная ставка по межбанковским кредитам, 477,478 канальная (коридорная) система, 491 овернайт, 491

Процентные свопы, 408 недостатки, 410 преимущества, 409 простой, 408 хеджирование, 408 Процентные ставки, 38,103 влияние на планируемые инвестиционные

расходы, 657 влияние на чистый экспорт, 657 временная структура, 781 долгосрочные, 167, 177, 179,180 доходность к погашению, 103,112 доходность на основе дисконта, 112,114 казначейские облигации, 167 корпоративные облигации, 167 краткосрочные, 175,177,179,180,184 муниципальные облигации, 167 низкие реальные ставки, 123 номинальные, 122,547, 726 облигации с разными сроками погашения,

176,179,184 отрицательные значения, 111,148 подоходный налог, 172 по индексированным облигациям, 125 реальные, 122,547, 726 рисковая структура, 167 риск дефолта, 169 риск изменения, 120 текущая доходность, 112 уравнение Фишера, 122 Процентные форвардные контракты, 388

хеджирование, 388 Процентных свопы финансовые посредники, 410

Р

Равновесие, 656 на рынке денег, 660, 662 на рынке товаров и услуг, 656, 659 одновременно на рынках товаров и денег, 662

Равновесная ставка процента, 134,137, 144,151,153,154,169,172,479,501, 515,675

реакция на изменение монетарной

политики, 675 реакция на изменение фискальной политики, 676 Равновесная цена, 134,135, 144, 169, 172

Равновесный валютный курс, 537,542, 563

Равновесный объем совокупного выпуска, 675 реакция на изменение монетарной

политики, 676 реакция на изменение фискальной политики, 677 Развитие банковской индустрии, 294 Разделение банковских и других финансовых услуг, 316 глобальный аспект, 317 Разумный надзор, 336 Располагаемый доход, 641,650 Реальные денежные остатки, 623 Реальный ВВП, 695 Ревальвация валюты, 564 Революция рациональных ожиданий, 779

влияние, 799

критика Лукаса, 780

новая кейнсианская модель, 787

новая классическая макроэкономическая

модель, 782 сравнение трех моделей, 790 Режим управляемого валютного курса, 553,566

Режим фиксированного валютного

курса, 561,563,565 Резервная валюта, 562 Резервные требования, 477 отмена, 491

преимущества и недостатки, 490 тенденция к снижению, 490 Резервы банков, 262, 443 избыточные, 262,269,443 норма обязательного резервирования, 262, 443

обязательные, 262,443 резервные требования, 262 сейфовая наличность, 262,443 Рейтинги корпоративных и

муниципальных облигаций, 170 Рецессия, 44,140

Риск изменения процентных ставок, 120 Риск инвестора, 68 Рынки внебиржевые, 63 \r\nвторичные, 62

гипотеза эффективного рынка, 201,202,205 денег, 64 капиталов, 64

модель предпочтения ликвидности, 150 операции с ценными бумагами, 379 организованные биржи, 63 первичные, 62 проблема "лимонов", 230 равновесие, 134 рациональные ожидания, 215 резервов, 477 спрос и предложение, 132 теория сегментированных рынков, 180 технический анализ, 208 формирование цен акций, 197 чрезмерная реакция, 210 Рынок государственных облигаций, 64 индексированные облигации, 125 кривые доходности, 175 ликвидность, 172 первичные дилеры, 484 процентные ставки, 174,175 риск, 168 Рынок денег модель предпочтения ликвидности, 150, 622, 660 равновесие, 151, 660, 662 равновесные процентные ставки, 153, 154 реакция на изменение денежной массы, 156 реакция на изменение дохода, 155 реакция на изменение уровня цен, 156 рост денежной массы и процентные ставки, 159

рыночное равновесие, 619 смещение кривой спроса, 153 спрос и предложение, 150 эффект дохода, 158 эффект ликвидности, 158 эффект ожидаемой инфляции, 158 эффект уровня цен, 158 Рынок облигаций, 38 влияние экономического подъема, 146 избыточное предложение, 135 избыточный спрос, 135 колебания равновесных процентных ставок, 137

кривая предложения, 134 кривая спроса, 132 модель рынка заемных средств, 135 модель спроса и предложения, 135

равновесные процентные ставки, 144 рыночное равновесие, 133, 134 спрос и предложение, 132 факторы смещения кривой спроса, 138 цены и процентные ставки, 148 эффект Фишера, 144 Рынок резервов, 477 кривая предложения, 479 кривая спроса, 478 равновесие, 478,479 спрос и предложение, 478 Рынок товаров и услуг

равновесие, 656,659 Рыночное равновесие, 134,135,152,204, 479,535,645 равновесный объем выпуска, 645

С

Сберегательные вклады, 72 Сберегательные депозиты, 94 Сберегательные депозиты и депозитные

счета денежного рынка, 93 Сберегательные учреждения, 72 взаимные сберегательные банки, 319 кредитные союзы, 319 кризис ссудно-сберегательных ассоциаций, 348

регулирование и структура, 318 сдержанное регулирование, 347 спасение ссудно-сберегательных

ассоциаций, 350 ссудно-сберегательные ассоциации, 318 Свопционы, 408 Свопы, 407 валютные, 407

недостаток ликвидности рынка, 410 процентные, 407 Сеньораж, 590 Система платежей, 87 Скорость денежного обращения, 618, 620, 696 нестабильность, 620 Скрытый номинальный якорь, 608 недостатки, 609 преимущества, 609 Снижение роли традиционных банков, 304

реакция банков, 306

реакция банков: глобальный аспект, 307

снижение доходности активов, 305 сокращение возможностей привлекать ресурсы по низкой цене, 305 Совокупное предложение, 695, 701

в краткосрочном периоде, 701 Совокупный выпуск, 43,56, 695 влияние совокупного спроса, 639 естественный объем, 684, 705 модель ISLM, 656 модель Кейнса, 639 мультипликатор расходов, 647 определяющие факторы, 653, 655 равновесный объем, 675 реакция на изменение автономных

расходов, 647 реакция на изменение государственных

расходов и налогов, 649 реакция на изменение планируемых инвестиционных расходов, 646 реакция на изменение чистого экспорта, 652

реакция на смещение кривой совокупного

предложения, 712 реакция на смещение кривой совокупного спроса, 709 Совокупный доход, 56 Совокупный спрос, 640, 695 государственные расходы, 640, 649 планируемые инвестиционные расходы,

640, 643, 657 потребительские расходы, 640,641 с точки зрения кейнсианской теории, 698 с точки зрения монетарной теории, 696 функция совокупного спроса, 645 чистый экспорт, 640, 657 Совпадение стимулов заемщика и

кредитора, 242 Современная количественная теория

денег Фридмана, 629,697 Создание денежной массы, 441

четыре участника, 441 Создание депозитов, 449 банковская система, 450 отдельный банк, 449 Сокращенный способ эмпирического доказательства, 722 временное доказательство, 728 историческое доказательство, 728, 732 недостатки, 722, 723 позиция ранних монетаристов, 728

преимущества, 722

статистическое доказательство, 728, 731 Спрос на деньги, 617 "ловушка ликвидности", 634 Баумоля-Тобина модель, 625 зависимость от процентной ставки, 623, 627, 632

Кейнса теория предпочтения ликвидности, 621

скорость денежного обращения, 620 смещение кривой LM, 673 стабильность, 634

чувствительность к изменению процентных

ставок, 633,681 Фишера количественная теория денег, 617 Срочные вклады, 72 Ссуды, 42 дисконтные ссуды, 262 ложный выбор, 276,277 моральный риск, 276 Ставка рефинансирования, 443,506 Стагфляция, 711

Сторонники активной экономической

политики, 707 Сторонники пассивной экономической

политики, 707 Стратегические цели монетарной политики, 495 высокий уровень занятости, 495 стабильность валютных рынков, 498 стабильность процентных ставок, 498 стабильность финансовых рынков, 498 стабильность цен, 497 экономический рост, 496 Стратегия монетарной политики, 581 валютная привязка, 588 валютная привязка в Аргентине, 589 долларизация, 589 Европейский центральный банк, 594 инфляционное таргетирование, 598 международный опыт, 581 монетарное таргетирование, 592 номинальный якорь, 581 политика временной стабильности, 582 скрытый номинальный якорь, 608 таргетирование валютного курса, 583 таргетирование номинального ВВП, 606 Стратегия центрального банка, 499 выбор промежуточных и операционных целей, 501

операционные (инструментальные) цели, 499

промежуточные цели, 499 Страхование, 365 ложный выбор, 366 моральный риск, 365 ограничения страховых сумм, 367 ограничительные условия, 366 предотвращение мошенничества, 367 премии, основанные на риске, 366 скрининг, 366

совместное страхование, 367 франшиза, 367 Страхование жизни, 361 аннуитеты, 363 временные полисы, 362 постоянные полисы, 362 Страхование имущества и от несчастных случаев, 363 перестрахование, 364 Страховые компании, 361 конкуренция с банками, 365 менеджмент, 365 страхование жизни, 361 страхование имущества и от несчастных случаев, 363 Структурная модель эмпирического доказательства, 720 недостатки, 722

позиция ранних кейнсианцев, 724 преимущества, 721 Счета NOW, 93,260

т

Г-счета, 444

Таргетирование валютного курса, 583 недостатки, 584 преимущества, 583 целесообразность для развивающихся стран, 587

целесообразность для развшых стран, 587 Текущая дисконтированная стоимость, 104

Текущая стоимость, 104 Текущие счета, 93 Темп инфляции, 58 пример ряда стран, 46 связь с приростом денежной массы, 45

Теория бюрократического поведения, 434

Теория кривой Филипса, 516 Теория паритета покупательной

способности (ППС), 528,529 Теория рациональных ожиданий, 199, 779

гипотеза эффективного рынка, 201,202 другие рынки, 215 оптимальный прогноз, 200 ошибки прогноза ожиданий, 202 теория эффективных рынков капитала, 201 Теория реальных экономических циклов, 713, 734

Теория рынка финансовых активов, 532 Тобина теория q, 738

У

Укрепление валюты, 525 Универсальная банковская система, 317

британского образца, 318 Управление кредитным риском, 276 долгосрочные отношения с клиентами, 278 залог и компенсационный остаток, 279 кредитная специализация, 277 кредитные линии, 279 мониторинг, 278 нормирование кредита, 280 скрининг, 276 Управление надзора за сберегательными

учреждениями, 75 Управление риском изменения

процентных ставок, 281,283 анализ длительности, 282 анализ расхождений, 282 Уравнение обмена, 618, 696 Уровень безработицы, 43, 496, 695, 696 Уровень безработицы, при котором отсутствует тенденция к росту инфляции, 516 Учетная (дисконтная) ставка, 506 Учетная ставка, 443

Ф

Факторы, влияющие на валютный курс в долгосрочной перспективе, 530, 531

относительные уровни цен, 530 \r\nпроизводительность, 531 спрос на импорт, 530 спрос на экспорт, 530 торговые барьеры, 530 Факторы, влияющие на денежную массу, 459, 468 денежный мультипликатор, 460 дисконтные ссуды, 468 монетарная база, 460 незаимствованная монетарная база, 467 Факторы, влияющие на монетарную базу, 443

действия центрального банка, 449,467 депозиты Казначейства в центральном

банке, 448 дисконтные ссуды, 448 интервенции центрального банка на

валютном рынке, 447,553 операции центрального банка на открытом

рынке, 444 отказ от депозитов в пользу наличных денег,

447 флоут, 449 Факторы, влияющие на равновесный

валютный курс, 542 Факторы, вызывающие финансовые кризисы, 246,249,252 влияние фондового рынка на бухгалтерские

балансы, 247 дефицит бюджета, 249 проблемы в банковском секторе, 248 рост неопределенности, 247 рост процентных ставок, 247 Факторы производства, 56 Факторы смещения кривой предложения

денег, 154 Факторы смещения кривой предложения облигаций, 142 деятельность государства, 144 ожидаемая инфляция, 143 ожидаемая прибыльность инвестиций, 143 Факторы смещения кривой спроса на деньги, 153, 154 доход, 153 уровень цен, 153 Факторы смещения кривой спроса на облигации, 138 богатство, 139 ликвидность, 141

ожидаемая доходность, 140 риск, 141 Факторы спроса на активы, 129 богатство, 130 ликвидность, 130, 131 ожидаемая доходность, 130 риск, 130, 131

теория спроса на активы, 131 Федеральная корпорация страхования вкладов, 75, 77,293,330,331,333, 341,342,350 Федеральная резервная система (ФРС), 47, 75,92,340,341, 417, 608 Q-регулирование, 77,302,303,305 активы, 443

аргументы за независимость, 435 аргументы против независимости, 436 баланс, 441

банки - члены ФРС, 422,428 банковский надзор, 338 кредитор последней инстанции, 488 наблюдение за деятельностью, 517 независимость, 430 неформальная структура, 427 открытость, 435 пассивы, 442

Совет управляющих ФРС, 423 создание, 293, 417 федеральные резервные банки, 420 Федеральный комитет по операциям на

открытом рынке (FOMC), 425 Федеральный резервный банк Нью-Йорка,

420,483,507,510,554 формальная структура, 418 Федеральное управление валютного контроля, 75, 76,333,365 банковский надзор, 338 лицензирование банков, 337 оценка управления рисками, 338 Федеральный комитет по операциям на

открытом рынке (FOMC), 425, 483 Финансирование государственных расходов, 764 в других странах, 765 в США, 766 монетизация долга, 764 печатание денег, 764

принцип рикардианской эквивалентности, 766

\r\nФинансовая система, 42, 74 влияние на экономику, 245 страны с переходной экономикой, 245 финансовые учреждения, 42 Финансовая система США

государственное регулирование, 75 Финансовая структура, 223 акции, 224

асимметричность информации, 229 банковские ссуды, 223,226 восемь основных особенностей, 224 гипотеза иерархии, 235 долговые соглашения, 227,241,243 источники внешнего финансирования, 223, 237

ложный выбор, 230 моральный риск, 237,241 небанковские ссуды, 223 непрямое финансирование, 225 облигации, 223,225 операционные издержки, 227 прямое финансирование, 225 рыночные ценные бумаги, 225,226,235 теория посредничества, 230 Финансовое регулирование, 74,226,233 в других странах, 78 повышение надежности финансовых посредников, 76 Финансовые деривативы, 296,387 опционы, 399 процентные свопы, 407 процентные форвардные контракты, 388 фьючерсные контракты, 390 хеджирование, 387 Финансовые инновации, 93,294,344 банковские холдинговые компании, 310 банкоматы, 310

взаимные фонды денежного рынка, 302 ипотечные ссуды с гибкой процентной

ставкой, 296 кредитные и дебетные карты, 297 определение степени надежности фирм, 300 развитие рынка коммерческих векселей, 300 секьюритизация, 300 снижение роли традиционных банков, 303 счета "свип", 303 финансовые деривативы, 296 финансовый инжиниринг, 295 электронное банковское обслуживание, 298,299,312,341

Финансовые инструменты банковские акцепты, 64 иностранная валюта, 64 ликвидность, 63

свободнообращающиеся депозитные

сертификаты, 64 федеральные фонды, 64 Финансовые компании, 372 коммерческие, 372 потребительские, 372 торговые, 372 факторинг, 372 Финансовые кризисы, 246 в странах с неразвитыми финансовыми

системами, 252 в США, 249

неплатежеспособность, 251 Финансовые посредники, 42, 71 активы, 363 банки, 72,235,243,248 депозитные учреждения, 72 диверсификация активов, 69 договорные сберегательные учреждения, 73 инвестиционные посредники, 74 непрямое финансирование, 67,235 ограничения конкуренции, 77 ограничения на размер активов и виды

деятельности, 76 ограничения при входе, 76 преобразование активов, 69 профессионализм, 229 распределение риска, 68 сберегательные учреждения, 72 требования раскрытия, 76 уменьшение операционных издержек, 68, 228

услуги ликвидности, 68,229 финансовая паника, 76 финансовое посредничество, 67,233,239 фирмы с венчурным капиталом, 239,240 функция, 67 чартер, 76

экономия от масштаба, 228 Финансовые рынки, 37 брокеры, 63 внебиржевой рынок, 63 вторичный рынок, 62 дилеры, 63

доказательства в пользу эффективности

рынка, 205 заемщики, 59 \r\nзакон чередования, 211 избыточные колебания, 210 инсайдерские торговые операции, 76 интернационализация, 64 информационные технологии, 297 колебания процентных ставок, 295 кредиторы, 59,245 ликвидность, 389,396 неучтенная возможность получения

прибыли, 204,206 новая информация и цены акций, 211 организованные биржи, 63 первичный рынок, 62 прогнозирование процентных ставок, 156 прямое финансирование, 60 рациональные ожидания, 202 рынок акций, 62 рынок денег, 64

рынок долговых инструментов, 62,241 рынок капиталов, 64 рынок облигаций Казначейства США, 64 структура, 61

факты против эффективности рынка, 209 финансовые инструменты, 60 финансовые кризисы, 246 фондовый рынок, 39

фундаментальные рыночные факторы, 205 ценные бумаги, 60 чрезмерная реакция, 210 экономическая функция, 59 эффект малых фирм, 209 январский эффект, 210 Финансовые учреждения, 42,223 банки, 42

проблема "принципал-агент", 286 Финансовые учреждения развития, 245 Финансовые фьючерсные контракты, 390,391,394 арбитраж, 392 глобализация рынков, 395 ликвидность рынка, 396 организация торгов, 394 по долгосрочным казначейским

облигациям, 390 прибыли и убытки, 402,403 привязка к рыночным ценам, 397 причины успеха, 396 требуемая маржа, 397 хеджирование, 392 Фискальная политика, 47

влияние на рыночное равновесие, 676 связь с инфляцией, 756 эффективность по сравнению с монетарной политикой, 679 Фишер Ирвинг, 122, 618, 619 количественная теория денег, 617,619 уравнение Фишера, 122 эффект Фишера, 145 Фондовый рынок, 39, 198 "мыльные пузыри", 216 "черный" понедельник (19 октября 1987

года), 39,216,488 влияние на инвестиции, 40 крах в 1929 году, 76 Фонд страхования сберегательных

ассоциаций, 77 Форвардные контракты, 388 недостаток ликвидности рынка, 389 поиск контрагента, 389 преимущества и недостатки, 389 риск неплатежа, 389 Фридмана современная количественная теория денег отличия от теории Кейнса, 631 Фридман Милтон, 46, 158, 472,506, 629, 696, 725, 728, 731, 754 современная количественная теория денег, 629

Функции денег, 84 единица учета, 85 средство обмена, 84 средство сбережения, 86 Функция потребления, 641 Функция совокупного спроса, 645 Фьючерсные контракты, 296 Фьючерсные опционы хеджирование, 405

X

Хеджирование, 296,387,388,392,398 валютного риска, 398 макрохеджирование, 393,405 микрохеджирование, 393,405 процентными свопами, 408 процентными форвардами, 388 финансовыми фьючерсами, 392 фьючерсными опционами, 405 Хеджирование валютного риска, 398,399 с помощью форвардных контрактов, 398

с помощью фьючерсных контрактов, 399 Хикс Джон модель ISLM, 656

Ц

Ценные бумаги, 38 акции, 39, 62 Казначейства США, 176 норма доходности, 118 облигации, 37, 60, 62 подписка (андеррайтинг), 63 Центральные банки Банк Англии, 432,592,599 Банк Канады, 431,592,599 Банк Японии, 433,593 валютные резервы, 553 выбор операционных целей, 504 выбор промежуточных целей, 503 девальвация валюты, 563 Европейский центральный банк, 433,594 ломбардные кредиты, 491 монетарная политика, 743 монетарное таргетирование, 501,592,681 мотивы поведения, 434 независимость в выборе инструментов, 430 независимость в выборе целей, 430 независимость и макроэкономические

показатели, 437 ревальвация валюты, 564 Резервный банк Новой Зеландии, 598 стратегические цели, 495 структура и независимость, 431 таргетирование валютного курса, 583 таргетирование инфляции, 598 таргетирование номинального ВВП, 607 таргетирование процентной ставки, 503,681 тенденция к росту независимости, 434 Циклы деловой активности, 44, 139, 146, 147, 714, 729

ч

Чековые вклады, 72 Чековые депозиты, 93,260 MMDA-счета, 260 NOW-счета, 260 депозиты до востребования, 260 Четыре инструмента кредитного рынка, 105

дисконтная облигация (облигация с нулевым купоном), 106

купонная облигация, 106 простая ссуда, 105

ссуда с фиксированными платежами, 105 Чистый экспорт, 640,653, 654,698 смещение кривой IS, 672

ш

Шварц Анна, 472,506, 725, 728 Шоки предложения, 710 отрицательные, 715 положительные, 715 связь с инфляцией, 758

э

Эволюция системы платежей, 87 бумажные деньги, 88 введение евро, 88 жирорасчеты, 90 товарные деньги, 87 чеки, 89

электронные деньги, 90 электронные платежи, 89 Эконометрические модели оценки

политики, 780 Экономический рост, 38,43,58,140,245, 275

Экономическое равновесие, 644

кейнсианский крест, 644 модель ISLM, 656 Электронное банковское обслуживание, 341

безопасность, 341 секретность, 341 Электронные деньги дебитные карточки, 90 карточки с памятью, 91 смарт-карты, 91 электронная наличность, 91 Электронные платежи "электронный след", 91 конфиденциальность и безопасность, 91 общество без бумажных денег, 91 Электронные финансы, 43 Эмпирическое доказательство, 720 сокращенный способ, 720, 721 структурная модель, 720 Эффективный индекс валютного курса, 546

Эффект богатства, 738, 743 \r\nПредметный указатель 875

Эффект вытеснения, 679, 700 полное вытеснение, 700 частичное вытеснение, 701 Эффект многообразия, 313