Облигация

Рыночный курс конвертируемой облигации определяется двумя факторами: облигационной и конверсионной стоимостью.

ІІ _L_

°-(1 + я) + (1 + и)\' где О — облигационная стоимость, в руб.; С — купонный доход, выплачиваемый один раз в год, в руб.; Я — номинальная стоимость, в руб.;

п — рыночная доходность (процент) — норма прибыли сопоставимых ценных бумаг (облигаций); t — порядковый номер года; Т — число лет до срока погашения. Конверсионная стоимость:

К = ЦхА,

где К — конверсионная стоимость, в руб.; Ц — рыночная цена обыкновенной акции, в руб.; А — коэффициент конверсии.

Рыночная цена конверсионной облигации задается большей из двух стоимостей. Если облигационная стоимость больше, то ее невыгодно менять. Если конверсионная стоимость больше, то обмен становится выгоден.