Доверие населения к антиинфляционной политике

И новая классическая, и новая кейнсианская модели показывают, что для победы антиинфляционной политики с наименьшими потерями население должно верить в ее проведение. Согласно новой классической модели, проводя антиинфляционную политику, властям надо открыто говорить населению о своих намерениях.

Джон Тейлор, сторонник новой кейнсианской модели, показал, что политика постепенного снижения инфляции может привести к успеху без существенного падения выпуска . Главная проблема состоит в том, что эта умеренная политика должна

вызывать доверие, а этого достичь труднее, чем в случае более открытой политики "голой правды", ярко демонстрирующей серьезные намерения властей быстро победить инфляцию. Возможно, утверждение Тейлора о том, что инфляцию можно победить без падения выпуска, слишком оптимистично.

Включив рациональные ожидания в модель совокупного спроса и совокупного предложения, приходим к выводу, что эффективной может быть только та антиинфляционная политика, которая вызывает доверие. Важность доверия населения к антиинфляционной политике демонстрирует, например, опыт преодоления гиперинфляции в Боливии в 1985 году (врезка 28.2). Но завоевать доверие населения гораздо труднее, чем признать его важность. Может быть, заявление руководителей центрального банка о намерении победить инфляцию обеспечит успех антиинфляционной программы? Население будет ожидать этой политики и действовать соответственно. Это возможно в случае, если население верит заявлению руководства центрального банка. К сожалению, в действительности это не всегда так.

Врезка 28.2

Преодоление гиперинфляции в Боливии

Пример успешной антиинфляционной программы.

Если считать, что сокращение инфляции на 1% ведет к уменьшению совокупного выпуска на 4% в годовом измерении, то стоимость преодоления гиперинфляции в Боливии была бы равна ее совокупному выпуску за 1600 лет! Однако инфляция в Боливии была остановлена в течение месяца при минимальной потере выпуска (меньше чем 5% ВВП).

Еще перед Второй мировой войной в некоторых странах гиперинфляцию удалось преодолеть с незначительными потерями выпуска благодаря политике, подобной боливийской *. Более современная антиинфляционная программа Израиля, которая также потребовала существенного уменьшения бюджетного дефицита, резко сократила инфляцию без заметного снижения выпуска. Несомненно, антиинфляционная политика, пользующаяся доверием, способна очень успешно преодолеть инфляцию.

* Опыт преодоления четырех вспышек гиперинфляции в 1920-х годах замечательно описан в работе Thomas Sargent, "The Ends of Four Big Inflations", in Inflation: Causes and Consequences, ed Robert E. Hall (Chicago: University of Chicago Press, 1982), p. 41-98.

Исторический обзор деятельности ФРС в главе 18 показывает, что Федеральный резерв не всегда делал то, что намеревался.

Правительство страны может многое сделать для восстановления доверия к антиинфляционной политике. Мы уже знаем, что большой дефицит бюджета приводит к инфляционной монетарной политике, поэтому когда правительство и центральный банк заявляют, что будут придерживаться жесткой антиинфляционной политики, им не поверят до тех пор, пока правительство не убедит население в успешном выполнении бюджета. Как известно, действия говорят больше, чем слова. Если правительство помогает центральному банку проводить антиинфляционную политику, то население верит заявлениям властей. К сожалению, этот вывод иногда игнорируется политиками США и других стран.

Применение теории ЛЩ$