Денежные переменные и реальное хозяйство

I =f(rA) (2.5)

Если соединиіь эт уравнение с предыдущими, то получим модель, состоящую из уравнений 2.2-2.5 и определяющую равновесные значения суммы денег в хозяйстве, нормы дохода о г актива А и планируемого уровня инвестиций в физический капитал. С помощью ее мы можем исследовать, как изменения R, т.е. резервов, которые предоставляет банковской системе государство, могут привести к изменениям I, уровня планируемых инвестиций. Модель такого рода, графически представленная на рис. 2.3, получена путем простого соединения инвестиционной функции с функциями спроса и предложения денег.\r\nгЛ М? М^ ГА I \r\nГА1 ГА2 ГА1 ГА2 1\\

i~ v

1 |\\ 1 \\ 1 1 \\ 1 1\r\nРис 2 3

На диаграмме увеличение R приводит к перемещению кривой предложения денег вверх вправо. В этом случае норма дохода, которая уравновешивает денежный рынок, равняется гА2, а не глх, причем при этой норме планируемые инвестиции находятся на уровне І2, а не Iі. Уравнения 2.2, 2.3 и 2.4 определяют ту норму дохода, которая уравновешивает денежный рынок при конкретных значениях R и W, а уравнение 2.5 показывает уровень инвестиций, планируемых агентами при наличии указанной нормы.

Хотя модель эта чрезвычайно проста, ей присущи черты, имеющие важнейшее значение для денежной теории: наличие связи между спросом и предложением денег, с одной стороны, и «реальными» переменными инвестициями в физические активы-с другой.

Несмотря на упрощенность модели, мы будем основываться на ней и расширять ее с целью прийти в конечном счете к господствующей модели денежного хозяйства - кейнсианской модели. Это будет сделано в треіьей части работы. Наиболее важное техническое различие между данной моделью и полной кейнсианской моделью заключается в том, что во второй модели связь между равновесием на денежном рынке и уравнением физических инвестиций носит не однозначный, а многосторонний характер. Иначе говоря, между денежным рынком и рынками товаров, рабочей силы и неденежных активов существует состояние общего равновесия, и все они находятся во взаимной связи. В денежной теории применяется два типа моделей общего равновесия. Один представлен кейнсианской моделью в третьей части рабо-ты, где переменные определены конкретно и их можно измерить эмпирически. Большое внимание при этом уде- ляеіся іеоретико-змпирическим характеристикам пове-денческих функций (например, форме, положению и ста-бильности кривой спроса на деньги). Другой тип пред-ставлен іакими моделями, как, например, модель Патин- кина (Patinkin, 1965), которая рассматривается в гл. 4. Это в высшей степени абстрактная модель, где упор сделан на соблюдении логических условий и внутренней непрот иворечивости.

Наконец, нам следует обратиться к иному типу моделей, которые ставят на первый план взаимосвязь между денежными переменными и остальным хозяйством.

w

ковские резервы, и W, богатство. Они являются экзоген-ными переменными. Мы видим на рис. 2.3, чю изменение R косвенно приведет в этой модели к изменению I. Если с точки зрения денежной политики мы более всего заинте-ресованы в том, как с помощью изменений государст вен-ной политики и воздействия на банковские резервы можно определять уровень инвестиций, то модель может приняіь следующий вид:

I =f(R, щ (2.6)

Уравнение 2.6 можно вывести из системы уравнений 2.2-2.5, и, полагая, что величина И^фиксированна, функциональное отношение между I и R, которое это уравнение выражает, определяется функциями спроса и предложения денег и инвестиционной функцией (иначе говоря, формой и положением кривых на рис. 2.3).

Модели сокращенной формы мы рассмотрим в гл. 20, где будет дана оценка их эмпирического значения. С теоретической же точки зрения они, однако, имеют серьезные ограничения. Хотя они и указывают на связь между конкретными важными параметрами, они не дают точной картины поведенческих взаимоотношений. Функции спроса и предложения денег, равно как и детерминанты инвестиций, «замкнуты» в рамках уравнения 2.6 и не могут быть выделены и детально изучены, пока не будет рассмотрена вся система соо і вет ствующих уравнений, стоящих за уравнением сокращенной формы.