15. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, НОРМИРУЕМЫЕ И НЕНОРМИРУЕМЫЕ ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Теоретический материал

Оборотный капитал организации – это денежное выражение стоимости оборотных фондов (активов) предприятия, которые обслуживают хозяйственную деятельность и участвуют одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции (работ, услуг).

По функциональному назначению или роли в процессе производства и обращения, оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Это предметы труда в виде сырья, материалов, топлива и др., которые воплощаются в производственные запасы, незавершенное производство, в полуфабрикаты собственного изготовления. Они расходуются в течение одного производственного цикла, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт, изменяя при этом свою первоначальную форму. Фонды обращения не участвуют в процессе производства. Их назначение – обеспечить ресурсами процесс обращения, обслуживание кругооборота средств предприятия. Фонды обращения включают готовую продукцию, дебиторскую задолженность (долги покупателей за отгруженную без предоплаты продукцию) и денежные средства.

Состав оборотных средств показывает, из каких частей и отдельных элементов они состоят (рис. 14).

Рис. 14. Состав оборотных фондов организации

Итак, оборотные средства разделяют на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды служат материальной основой производства, их состав образуют:

а) средства в производственных запасах – это предметы труда, которые включают сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт (при этом сырьем называется продукция сельского хозяйства, добывающей промышленности, а материалами – продукция обрабатывающих отраслей промышленности); вспомогательные материалы – топливо, тара, запасные части; покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия;

б) средства в производстве, которые образуют незаконченная процессом обработки продукция – это предметы труда уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом, которые представлены незавершенным производством и полуфабрикатами собственного изготовления; и расходы будущих периодов, Невещественным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов, которые включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, новой технологии и производятся в данном году, но относятся на себестоимость продукции последующих периодов в определенной доле.

Фонды обращения представлены следующими элементами: готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства.

Основную часть фондов обращения составляет готовая продукция (до 60%). Дебиторская задолженность включает задолженность покупателей по отгруженной, но еще не оплаченной продукции (работам, услугам), задолженность подотчетных лиц, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Денежные средства находятся на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия или в расчетах (почтовых переводах, прочих расчетах: недостачи, потери, перерасходы).

Организация оборотных средств включает:

– определение состава и структуры оборотных средств;

– установление потребности в оборотных средствах;

– выявление источников формирования оборотных средств;

– распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.

Состав оборотных средств можно рассматривать с позиции их ликвидности (то есть быстроты превращения конкретного вида оборотных активов в денежные средства) и выделить абсолютно ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые средства или активы.

Абсолютно ликвидными средствами, находящимися в немедленной готовности для расчетов, являются деньги в кассе и на расчетных счетах предприятия в коммерческих банках. К быстрореализуемым относят товары и имущество, приобретенные с целью перепродажи, реальную к погашению дебиторскую задолженность покупателей, прочих дебиторов. Медленнореализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная дебиторская задолженность покупателей (по которой срок погашения истек).

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности, слаженности работы предприятия. Завышение оборотных средств ведет к излишнему отвлечению в запасы, к замораживанию ресурсов.

Конкретные размеры оборотных средств определяются текущей потребностью и зависят от следующих факторов [45]:

– характера и сложности производства,

– длительности производственного цикла;

– сезонности работы;

– темпов роста производства, изменений объемов и условий реализации продукции;

– порядка расчетов и организации расчетно-кассового обслуживания;

– финансовых возможностей предприятия;

– периодичности и сроков поступления платежей и т.д.

По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды и частично фонды обращения: готовая продукция на складе. К ненормируемым относятся остальная часть фондов обращения: денежные средства и дебиторская задолженность (средства в расчетах). Управление ненормируемыми оборотными средствами на предприятии осуществляется через систему кредитования и расчетов.

Нормирование оборотных средств позволяет определить их достаточный уровень для выполнения планового задания и поддержания бесперебойности воспроизводственного процесса. Существует несколько методов расчета нормативов оборотных средств:

а) метод прямого счета. Является наиболее точным, обоснованным, но трудоемким. Здесь определяется стоимостное выражение запаса, который рассчитывается по каждому элементу и в целом;

б) аналитический метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их среднефактических остатков. При этом учитываются различные факторы, влияющие на организацию и формирование оборотных средств. Данный метод используется в случаях, когда не предвидятся изменения в условиях работы предприятия и когда вложения в материальные ценности занимают большой удельный вес;

в) коэффициентный метод основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный (операционный) цикл. Показателем, который свидетельствует об эффективности производственной и коммерческой деятельности организации является продолжительность операционного цикла, который характеризует длительность периода в среднем, в течение которого денежные средства омертвлены в неденежных оборотных активах.

Итак, продолжительность операционного цикла (ДОЦ) определяется следующим образом:

                                                       ДОЦ = ОПЗ + ОДЗ,                                                              (4)

где ОПЗ – оборачиваемость производственных запасов (в днях);

ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях).

Приведенный выше показатель свидетельствует о том, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в неденежных оборотных активах. Снижение показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и т.д.) не могут быть извлечены оттуда для покрытия кратковременного их недостатка – естественно, что речь идет не о распродаже производственных запасов по бросовым ценам. Точно также  дело обстоит и с дебиторской задолженностью – можно добиваться изменений во взаимоотношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс. Иное дело кредиторская задолженность – моментом оплаты которой можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолженности и др.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателей, таким образом, охватывает как процесс производства, так и реализации продукции. С помощью показателя продолжительности финансового цикла можно определить среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности.

Из приведенной схемы видно, что операционный цикл в большей степени характеризует производственно-технологический аспект деятельности предприятия, а финансовый цикл – ее финансовую компоненту. Безусловно, операционный и финансовый циклы взаимосвязаны, тем не менее, они описывают различные стороны процесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта.

Рис. 15. Трансформация денежных средств в оборотных активах

На основании схемы можно построить алгоритм расчета продолжительности финансового цикла (ДФЦ):

                                                 ДФЦ = ОПЗ + ОДЗ + ОКЗ,                                                                     (5)

где ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

Как следует из формулы, продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов: оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два – достаточно инерционны, третий существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т.д.), пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия. Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически. При этом если сокращение длительности операционного цикла рассматривается как положительная тенденция, то в отношении показателя продолжительности финансового цикла такого суждения сделать нельзя. Здесь нужен факторный анализ, поскольку если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, нежели позитивный оттенок.

Вопросы для самоконтроля

1. Какие элементы активов включаются в состав оборотных производственных фондов?

2. Как классифицируют оборотные активы предприятия по степени ликвидности?

3. Какие факторы являются определяющими при расчете потребности предприятия в оборотных средствах?

4. Какие активы относятся к нормируемым, а какие – к ненормируемым?

5. Какова суть аналитического метода при расчете нормативов оборотных активов?

6. Что представляет собой производственный (операционный) цикл?

7. Как рассчитывается длительность финансового цикла?