18. Виды ценных бумаг.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, которая заменяет его реальные формы, выражает имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Свойства ценных бумаг:

1) перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, экономическими субъектами и государством и т. п.;

2) предоставляет определённые дополнительные права её владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, на получение информации, на первоочередность в определённых ситуациях и т. п.;

3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) на возврат самого капитала.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают её с деньгами. Главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путём погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т. д.). Она может использоваться в расчётах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и участвовать в других актах гражданского оборота.

По форме выпуска:

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в документарной форме, т. е. в виде специальных бумажных бланков, откуда и произошло их название. Однако развитие рыночных отношений в последние десятилетия привело к появлению новой формы существования ценной бумаги - бездокументарной. Такой переход связан с тем, что:

1) количество обращающихся ценных бумаг, прежде всего акций и облигаций, нарастает;

2) многие права, которые закрепляются за владельцами ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к её форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги могут производиться без её наличия в качестве материального носителя этих прав;

3) бездокументарная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять её обращение в части расчётов, передачи от одного владельца к другому, хранения, учёта и налогообложения;

4) бездокументарная форма тесно связана со структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских).

По способу передачи прав собственности:

В именной ценной бумаге на её бланке и (или) в реестре собственников зафиксировано имя владельца. В предъявительской ценной бумаге имя владельца не фиксируется непосредственно на ней самой, а её обращение не нуждается ни в какой регистрации. По ордерной ценной бумаге права принадлежат названному в ней лицу, осуществляющему эти права или назначающему своим распоряжением другое правомочное лицо.

По функциональному признаку:

Долевая ценная бумага подтверждает отношения собственности её владельца на часть имущества эмитента. Долговая ценная бумага выражает отношения займа между её владельцем и эмитентом, который обязуется её выкупить в установленный срок и выплатить определённый процент. Платежные ЦБ (вексель, чек), товарораспорядительные ЦБ, залоговые ЦБ, приватизационные ЦБ (ваучер).

По сроку обращения:

Бессрочные и срочные (краткосрочные, средне, долгосрочные).

По форме получения дохода:

-процентные ЦБ (облигации, вексель)

- купонные ЦБ (доход выплачивается в виде начисления купонов)

- дисконтные ЦБ (доход выплачивается в виде скидки)

- выигрышные ЦБ (в виде выигрыша)

- дивидендные ЦБ (дивиденды по акциям)

По организационно-правовой принадлежности:

- гос-ные

- муниципальные

- корпоративные

По способу регистрации выпуска:

- эмиссионные (серия, гос редакция)

- неэмиссионные (разовые отдельные выпуски, без серии и регистрации)

По способу эмиссии:

Основные ценные бумаги имеют имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, имущество и т. п. они основаны на любых активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и т.п.). Производные ценные бумаги выпускаются на базе основных ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т. п.) или в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные контракты, опционы и т. п.).

Для ценной бумаги характерен определённый набор признаков:

· срок существования ценной бумаги - время выпуска в обращение, на какой период обращения или бессрочно;

· форма существования - документарная или бездокументарная;

· национальная принадлежность - отечественная или иностранная;

· территориальная принадлежность - регион страны, в котором выпущена данная ценная бумага;

· тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или её исходная основа (товары, деньги, совокупные активы и другие);

· порядок владения - ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

· форма выпуска - эмиссионная, т.

· форма собственности и вид элемента;

· характер обращаемости - свободно обращается на рынке или есть ограничения; экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

· уровень риска - высокий, низкий и т. п.;

· наличие дохода - выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

· форма вложения средств - инвестирующая деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Характеристика отдельных видов ЦБ:

1.Акции – долевая ЦБ, дают право собственности на капитал.

По форме присвоения дохода различают 1) обыкновенные акции и 2) привилегированные акции.

Обыкновенная акция даёт право держателю в уставном фонде общества, на участие и управлении обществом путём голосования при принятии решений общим собрании акционеров, на получение доли прибыли от деятельности общества после выплаты держателям привилегированных акций.

Держатель привилегированных акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. В отличие от обыкновенных акций дивиденд по привилегированным обычно устанавливается по фиксированной ставке. Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определённую долю активов общества при его ликвидации и, как правило, не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса. Эти акции дают право голоса только в том случае, если дивиденды на них не объявились определённое число раз.

2. Облигация – долговая ЦБ, дает право на получения % и возврата основной суммы долга. Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами.

Текущая цена облигации представляет собой стоимость ожидаемого денежного потока, приведённого к текущему моменту времени.

Различают: конвертируемые, неконвертируемые, гос-ные, корпоративные, рыночные, нерыночные, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные облигации.

3. коммерческие бумаги (гоны, ноты, векселя) – это краткосрочные долговые обязательства (от 3 до 270 дней) по которым доход выплачивается в форме дисконта к продажной цене.

4. депозитные сертификаты. Различают депозитные (выдаются юр лицам) и сберегательные (выдаются физ лицам). Используются для привлечения ресурсов на короткий период, как и депозиты, обеспечиваются активами банка-эмитента. Сроки обращения сертификатов: депозитных (со дня выдачи сертификата до дня, когда владелец сертификата получает право востребования вклада) - один год, сберегательных - три года.

5. банковские акцепты – это краткосрочные долговые обязательства (от 30 до 270 дней). Оплата гарантируется банком-акцептантом.

Также к ценным бумагам относятся: 1) складское свидетельство - документ, удостоверяющий заключённый между сторонами договор хранения, и 2) коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.

Производные ценные бумаги:

1. Варрант – дают право на приобретение ЦБ по определенному курсу в течении 5-15 лет.

2. Депозитарная расписка - свободно обращающаяся ценная бумага, выпущенная на акции иностранной компании, депонированные в депозитарном банке. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

· американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению только на американском фондовом рынке;

· глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

3. Фьючерс – дает право на приобретение ЦБ по определенной цене в будущем. Цена фиксируется на момент заключения сделки. Отказаться от сделки нельзя.

4. Опцион – дает право на приобретение или продажу ЦБ по определнному курсу в течении определенного срока.

Различают: опцион покупателя (право отказа от сделки принадлежит покупателю), опцион продавца, временной опцион (покупатель и продавец выбирают время сделки).

Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключённый опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадёт, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию - цену опциона, выплачиваемую покупателем продавцу против выписки опционного контракта.

По срокам исполнения различают опционы двух типов: 1) американский - может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта; 2) европейский - может быть исполнен только в день истечения срока контракта.

5. право подписки – краткосрочная ЦБ, не превышающая месяца, которая дает право на приобретение ЦБ из нового тиража по определенной доле и цене.

Собственник права подписки может:

- реализовать свое право

- продать право на подписку др. лицу

- проигнорировать данное предложение