От Редактора

Наиболее поразивший меня в книге Райана Джонса момент -это его подход к торговым стратегиям биржевого игрока. Он практически абстрагируется от любых торговых методов и систем, которых сегодня превеликое множество, и подходит к рынку как системе сделок с равными шансами. Не важно как, по каким причинам, с какой системой принятия решений вы совершаете ту или иную сделку, - все это не играет совершенно никакой роли. Безусловно, что наиболее важным в процессе инвестирования является полу-ченный результат. Большинство стремится к этой цели через созда-ние сложных торговых систем, или задействует огромное количество индикаторов, либо работает с массивами информации фундаментального характера, а может - просто диверсифицирует свои портфели. Но Райан Джонс не применяет ни одного из этих подходов, либо использует их крайне мало, - он оперирует только совокупностью положительных и отрицательных исходов. Только числа, а результаты ошеломляют, и нет никакого сомнения в том, что многие из тех, кто прочтет эту книгу, будут шокированы и пересмотрят свои взгляды на биржевую торговлю. В этом нет ничего удивительного, потому что эта книга - об управлении капиталом, то, что называется "money management", и это - тот третий главный аспект торговли, присутствие которого обеспечивает инвестору или трейдеру стратегический успех, а его отсутствие - ведет к потерям. Два других лежат в совсем иной сфере, им посвящено множество иных книг, в которых раскрываются методы анализа, обеспечивающих правильный выбор рынка), и принципы диверсификации вложений, чему также посвящены многочисленные издания по этой теме.

И надо признать честно - демонстрируемые им подходы доказывают, казалось бы, немыслимую на первый взгляд ситуацию: как, имея в результате больше убыточных сделок, нежели прибыльных, (даже в соотношении 70/30) можно, тем не менее, получить положительный результат! Почему так? Все просто: достаточно обратить внимание на расхождение логики и математики в процессе управления капиталом и сопутствующими ему рисками, как тут же станут ясны причины, почему практически не существует не-удачных торговых сделок, а есть только неквалифицированное уп-равление капиталом.

Позволю себе в связи с этим небольшое отступление и экскурс в мир банковских технологий.

Мультипликация депозитных вкладов достаточно широко из-вестна. Как только возникает положительная разница между про-центными ставками по привлечению и размещению капитала, так тут же возникает возможность многоступенчатого арбитража с на-кручиванием прибыли. Представим себе банкира, который может взять в своем банке кредит в размере 3% годовых и разместить его в 7-процентные ценные бумаги, принимаемые в залог его же банком. Взяли 10 миллионов долларов под 3% и приобрели бонды. По-ложили бонды в залог, получили новый кредит и т.д., по кругу. Как в сказке про белого бычка... только бычок этот способен прибавлять в весе от 20 до 40 % годовых на начальный капитал. Использование подобных технологии в трейдинге потенциально способно приносить громадные прибыли.

Для одного трейдера, работавшего на Форексе с полной суммой депозита, кредитным плечом 50, без «стоп-лоссов» и умудрявшегося "вырубать" в хороший день по 100-150 пунктов, как-то раз я рассчитал немудреную таблицу, исходившую из 10 прибыльных пунктов в день, также на полную сумму депозита. Как вы думаете, какой получился прирост депозита в пересчете на годовые проценты ? Одиннадцать тысяч годовых! Ему стало плохо. Два дня он держался за голову и перепроверял данные, и потом даже пытался перестроить свои торговые стратегии.

Я думаю, что на внимательного читателя книга, которую он уже, несомненно, держит в руках, произведет еще более сильное впечатление. После ее прочтения, вы уже не сможете работать на рынке так, как раньше, кем бы вы ни были: индивидуальным трей-дером с небольшим депозитом или портфельным инвестором, ис-пользующим широкий набор рыночных инструментов.

Возможности геометрического роста торговых (или инвести-ционных) счетов действительно ошеломляют. И не только из-за эф-фекта мультипликации, но и за счет выбора оптимального соотно-шения величины капитала, числа торгуемых контрактов и шага, закладываемого в прогрессию, как наращивания сделок, так и их сокращения в период нахождения в полосе неудач.

Но и это не все. Восприняв понимание оптимальной ставки, т.е. соотношения между величиной открытых позиций и капитала вообще, вы обнаружите более чем обескураживающий эффект для не-посвященных: явление, заключающееся в расхождении прибылей на тысячи процентов в одной и той же серии сделок, в прямой зависимости от "оптимальности" размера вашей позиции. И надо сказать, что подобное искусство (управление размером позиции или по-другому, бюджетирование) признается высшим пилотажем в управлении рисками при использовании практики управления капиталом! Отсюда, вам сразу же, станет понятной безысходность состояния вышеупомянутого мною трейдера, работающего "по наитию" и рискующего всегда и всем что у него есть.

Не буду пересказывать все идеи и методы, изложенные в книге. Обращу лишь внимание читателя на впервые предложенную автором методику применения методов технического анализа к задаче управления размерами торгового капитала. Скользящая средняя капитала и линия тренда капитала, в рассуждениях автора, ис-пользуются способами, которые очень близки к уже привычным для многих принципам анализа ценовых рядов с помощью ценовых скользящих средних, что надеюсь, не внесет путаницу в восприятие читателя.

Итогом изучения книги, без сомнения, станет более глубокое понимание, как сочетаемости рынков так и выбора стратегий в зависимости от размеров капитала, соотношений широты диверсификации (учтите, является фактом существование антидиверсификации - это когда расширение диверсификации не ведет к искомому результату) и имеющихся рисков, а также учет других, зачастую упускаемых нами из виду аспектов биржевой торговли. Возможно, что вам даже придется пересмотреть и перестроить свою систему принятия решений, связанных с вхождением в рынок и выходом из него, а также переосмыслить свои подходы к оценке прибыльности и т.д., в любом случае ваш взгляд на рыночную торговлю станет объемнее, шире и реалистичнее.

В. Лукашевич

СОДЕРЖАНИЕ

Раздел 1

ПОЧЕМУ? ЧТО? ГДЕ? КОГДА? КТО? КАК? 1

Раздел 2

ЗАЧЕМ НЕОБХОДИМО (ПРАВИЛЬНОЕ) УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ 10

Раздел 3

ТИПЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 18

Раздел 4

ПРАКТИЧЕСКИЕ СООБРАЖЕНИЯ 30

Раздел 5

ФИКСИРОВАННО-ФРАКЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ 37

Раздел б

ФИКСИРОВАННО-ПРОПОРЦИОНАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ 81

Раздел 7

СТАВКА СНИЖЕНИЯ 98

Раздел 8

ПОРТФЕЛИ 117

Раздел 9

ВЗВЕШИВАНИЕ РЫНОЧНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ 135

Раздел 10

ВЗВЕШИВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ В ПРОЦЕССЕ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 141

Раздел 11

ДРУГИЕ СПОСОБЫ ЗАЩИТЫ ПРИБЫЛИ 147

Раздел 12

РИСК РАЗОРЕНИЯ 171

Раздел 13

СИСТЕМА 176

Раздел 14

ОПТИМИЗАЦИЯ 190

Раздел 15

КОНСУЛЬТАНТЫ ПО ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕ И УПРАВЛЕНИЮ КАПИТАЛОМ 209

Раздел 16

ОБЪЕДИНЕНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 214

Раздел 17

ОБОБЩЕНИЕ ИЗУЧЕННОГО МАТЕРИАЛА 222