<<
>>

1.6.2. Задания с решениями

Задание 1.1. Компания XGG имеет следующий баланс на начало года.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500
Дебиторская задолженность 94,000
Товарно-материальные средства 89,600
Предоплаченные расходы 12,000
Основные средства
Начальная стоимость 345,000
Накопленная амортизация 129,340
Остаточная стоимость 215,660
Активы, всего 445,760
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000
Банковская ссуда -
Задолженности по налогу на прибыль 12,456
Задолженности по дивидендам 45,600
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит 90,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции по номиналу 135,000
Прочий оплаченный капитал 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254
Пассивы, всего 445,760

Финансовый директор прогнозирует деятельность предприятия в течение наступающего года. В результате анализа данных прошлых лет, а также учитывая прогнозы, сделанные управленческой командой на будущий год, он установил следующие значения основных параметров, на базе которых будет произведен прогноз деятельности предприятия.

1 Выручка предприятия за год (грн) 2,500,000
2 Оборачиваемость чистых активов 2.40
3 Доля долгосрочного долга в структуре капитала 40.00%
4 Стоимость долга 36.00%
5 Коэффициент дивидендных выплат 20.00%
6 Оборачиваемость ТМС (дни) 25
7 Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни) 45
8 Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни) 40
9 Доля прямых производственных издержек в выручке 42.00%
10 Доля прямого труда с начислениями в выручке 23.00%
11 Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации) 12.00%
12 Коэффициент административных и маркетинговых издержек 8.00%

Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом.

янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек Всего
4% 5% 10% 10% 10% 12% 14% 8% 7% 6% 6% 8% 100%

При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения.

§ Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов.

§ Погашение долгосрочного кредита осуществляется равными порциями в конце каждого квартала. Стоимость долгосрочного кредита равна 36% годовых, срок кредита - 5 лет.

§ Предприятие имеет возможность получить банковскую ссуду через кредитную линию максимального объема 200,000 при ежемесячной выплате процентов по процентной ставке 4%.

§ Коэффициент дивидендных выплат представляет собой долю чистой прибыли, выплачиваемой акционеру в виде денежных дивидендов.

§ Оборачиваемость дебиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых погашается задолженность,

§ Оборачиваемость кредиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит погашение кредиторской задолженности.

§ Оборачиваемость ТМС интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит продажа изготовленной продукции.

§ Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств на начало года и распределяются по месяцам равномерно.

§ Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж и распределяются по месяцам равномерно.

§ Амортизация начисляется в соответствии с нормами, установленными в Украине в предположении, что все основные средства принадлежат к группе производственного оборудования.

§ Предоплаченные расходы состоят исключительно из расходов, понесенных при заключении контракта на аренду помещений. Сумму предоплаченных расходов предоплаченных расходов делится на 12 месяцев, и каждая порция включается в производственные накладные издержки.

§ Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. грн.

§ Налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала по совокупности всей прибыли за квартал. Оплата производится до 15 числа следующего за кварталом месяца.

§ Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Финансовый директор имеет типовую процедуру прогнозирования, которая может быть представлена в виде следующей последовательности.

Шаг 1. Составление графика обслуживания долга

При составлении графика обслуживания долга необходимо руководствоваться следующими соображениями:

· погашение основной части долга происходит равными порциями в конце каждого квартала,

· проценты по кредиту выплачиваются банку в момент погашения основной части долга,

· процентная ставка за квартал вычисляется путем деления годовой процентной ставки на четыре.

Рекомендуемый формат представления графика обслуживания долга имеет следующий вид.

Месяц март июнь Сен. дек.
Начальный баланс долга 3,333,333 3,166,666 3,000,000 2,833,333
Выплаты основной части 166,667 166,667 166,667 166,667
Процентные выплаты 300,000 285,000 270,000 255,000
Суммарные выплаты 466,667 451,667 436,667 421,667
Конечный баланс 3,166,666 3,000,000 2,833,333 2,666,666

Шаг 2. Составление отчета о прибыли предприятия

При составлении отчета о прибыли предприятия следует принимать во внимание все приведенные выше допущения и исходные данные. Рекомендуемый формат отчета о прибыли соответствует общепринятому международному стандарту. Величина выручки в каждый месяц оценивается исходя из распределения продаж по месяцам.

Шаг 3. Составление прогнозного баланса предприятия

Данный шаг является наиболее трудоемким. Ниже приведена таблица условных обозначений статей баланса, которые используются в расчетных формулах.

Наименование статьи Условное обозначение
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства MA
Дебиторская задолженность AR
Товарно-материальные запасы IA
Предоплаченные расходы PE
Оборотные средства, всего CA
Основные средства NCA
Аккумулированная амортизация AD
Основные средства, нетто NCAN
Активы, всего TA
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ
Кредиторская задолженность AP
Банковская ссуда BL
Задолженность по налогу на прибыль IT
Задолженность по дивидендам D
Долгосрочный банковский кредит BC
Уставной фонда (обыкновенные акции + прочий оплаченный капитал) CS
Нераспределенная прибыль RE
Обязательства и капитал, всего TLE

Расчет прогнозных статей баланса производится следующим образом.

1. Значения статей « Обыкновенные акции по номиналу» и «Прочий оплаченный капитал» содержаться в начальном балансе и не будут изменяться.

2. Значение нераспределенной прибыли на конец каждого месяца равно значению нераспределенной прибыли на начало месяца плюс величина прибыли за месяц за вычетом выплаченных дивидендов.

3. Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

4. Расчета значения кредиторской задолженности в конце каждого месяца производится на основании предположения неизменности оборачиваемости кредиторской задолженности в течение всего года. Расчет производится по формуле

AP = (Себестоимость проданных товаров) / 30 х

х Оборачиваемость кредиторской задолженности

5. Величина задолженности по налогу на прибыль прогнозируется с помощью значения начисленных налоговых платежей в отчете о прибыли, используя допущение о том, что налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала и выплачивается в следующем месяце.

6. Величина задолженности по дивидендам остается в балансе предприятия до февраля и погашается в марте. Соответственно эта задолженность появляется после начисления дивидендов в декабре.

7. Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент.

Переходим к активным статьям баланса. Прежде всего, оговорим, что дебиторская задолженность и величина товарно-материальных запасов рассчитываются точно также, как и кредиторская задолженность.

8. При расчете дебиторской задолженности учитываются объемы продаж за два месяца: предыдущий и текущий. Исключение составляет январь. Таким образом, величина дебиторской задолженности на 31 января рассчитывается по формуле:

AR = (Выручка за январь) / 30 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

В то же время величина дебиторской задолженности на 28 февраля рассчитывается следующим образом:

AR = (Выручка за январь + Выручка за февраль) / 60 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

9. Аналогичным образом рассчитываются значения дебиторской задолженности для всех остальных месяцев в году.

10. Расчет величины товарно-материальных запасов учитывает объем товаров, проданных в текущем и последующем месяцах. Например, расчет товарно-материальных запасов на 31 января по формуле:

IA = (Себестоимость товаров в январе + Себестоимость товаров в феврале) /

/ 60 х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Исключение составляет расчет IA для 31 декабря:

IA = (Себестоимость товаров в декабре) / 30 х

х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

11. Расчет предоплаченных расходов производится путем деления начального значения в балансе на 12 месяцев и последующего уменьшения начального значения на эту сумму.

12. Основные средства в первый месяц рассчитываются как величина основных средств за вычетом месячной амортизации. В каждый последующий месяц величину месячной амортизации, вычисленную при расчете отчета о прибыли, следует прибавлять к статье накопленная амортизация, и чистые основные средства будут каждый раз определяться вычитанием накопленной амортизации из начальной стоимости основных средств.

13. Последними подлежат оценке денежные средства. Поскольку величины суммарных активов и пассивов совпадают TLE = TA, среди активных статей остается неизвестным только значение денежных средств. Поэтому сначала необходимо определить суммарное значение оборотных средств CA = TA - NCAN, а после этого вычислить величину денежного счета: MA = CA - IA – AR – PE.

14. Следует отдельно прокомментировать отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина MA должна быть положительной, более того, она должна следовать ограничениям на величину денежного счета, принятым в исходных допущениях. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию.

15. В качестве наиболее рациональных мер следует рекомендовать использование краткосрочного банковского кредита на условиях, оговоренных в исходных данных.

16. Если данная мера не оказывает должного влияния, следует пересмотреть характеристики оборачиваемости оборотных средств и кредиторской задолженности.

Шаг 4. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

Для составления отчета о движении денег рекомендуется использовать косвенный метод.

Решение.

В процессе прогнозирования деятельности предприятия, прежде всего, предстоит выяснить, сможет ли предприятие успешно работать в предположении, что все допущения выполняются и предприятию нет необходимости прибегать к использованию дополнительного краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды.

Для этого сначала составим график погашения долгосрочного кредита, исходя из условий его обслуживания. Используя рекомендации приведенной выше методики, получим график, представленный в таблице 1. (Здесь и в дальнейшем все таблицы нумеруются в пределах каждой конкретной задачи).

В соответствии с форматом отчета о прибыли и, используя оценки основных компонент издержек, составляем отчет о прибыли. Этот отчет приведен в таблице 2. Заметим, что в полученном отчете о прибыли налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала.

Используя методику составления баланса предприятия, приведенную на шаге 3, прогнозируем значения основных статей баланса. Этот прогнозный баланс помещен в таблице 3. Анализируя результаты прогноза, обнаруживаем недостаток или отрицательное значение денежного счета, на основании чего делаем вывод о том, что предприятие не сможет функционировать без дополнительного источника финансирования. Положение предприятия может быть спасено, если оно привлечет дополнительные денежные средства в начале года, с тем, чтобы вернуть долг во второй половине года, когда будут большие денежные поступления.

В качестве источника дополнительного финансирования принимаем краткосрочную банковскую ссуду, реализуемую с помощью кредитной линии, оговоренной в исходных допущениях. Следует учесть, что при оценке суммы кредита необходимо руководствоваться требованием, иметь на денежном счету не менее 9,000. Ясно, что брать сразу же большую сумму денег в долг, чтобы реализовать это требование “с запасом”, не разумно, так как приходится платить большие проценты (4% в месяц). Поэтому необходимо стремиться к минимально возможной сумме ссуды. Эту сумму можно найти подбором, рассматривая последовательно несколько итераций. Необходимо помнить, что дополнительное финансирование повлечет за собой изменение отчета о прибыли, так как сумма процентных платежей в случае дополнительного заимствования увеличивается, что приводит к изменению баланса и отчета о прибыли в каждый месяц. В дальнейшем принимаем, как это делается на практике, что предприятие получает ссуду в начале месяца и погашает ее полностью или частично в конце месяца. По условиям кредитования, независимо от погашения основной части долга, предприятие выплачивает проценты, которые рассчитываются путем умножения процентной ставки на ту сумму, которую предприятие было должно банку в течение месяца.

В таблице 4 приведена окончательная итерация банковского кредита, который спасает предприятие. В соответствии с этой итерацией предприятие берет кредит в феврале в объеме 10,000, в марте – 50,000 и в апреле – 30,000. Погашение кредита происходит в мае – 40,000 и в июле - 50,000.

В таблицах 5 и 6 соответственно помещены отчет о прибыли и баланс предприятия, рассчитанные в условиях дополнительного кредитования. Как видно из сравнения данных первого и второго вариантов прогноза, во втором случае предприятие имеет меньшее значение чистой прибыли за год, что закономерно, так как предприятие испытывает дополнительные процентные издержки. В то же время, во втором варианте предприятие решает свою “денежную проблему” и уже к середине года выходит погашает дополнительную ссуду.

В таблице 7 приведен отчет о движении денег, рассчитанный с помощью косвенного метода. Результаты расчета демонстрируют все денежные потоки и подтверждают правильность прогноза баланса и отчета о прибыли.

Таблица 1. График обслуживания долгосрочного кредита для задачи 1.1.

месяц янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек.
Начальный баланс долга 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500
Основная выплата 0 0 4,500 0 0 4,500 0 0 4,500 0 0 4,500
Проценты 0 0 8,100 0 0 7,695 0 0 7,290 0 0 6,885
Суммарная выплата 0 0 12,600 0 0 12,195 0 0 11,790 0 0 11,385
Конечный баланс долга 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000

Таблица 2. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

Статья отчета о прибыли янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек. Всего
Выручка 100,000 125,000 250,000 250,000 250,000 300,000 350,000 200,000 175,000 150,000 150,000 200,000 2,500,000
Производствен. себестоимость: 76,638 92,888 174,138 173,688 173,688 206,188 238,267 140,767 124,517 107,872 107,872 140,372 1,756,896
Материальные затраты 42,000 52,500 105,000 105,000 105,000 126,000 147,000 84,000 73,500 63,000 63,000 84,000 1,050,000
Оплата прямого труда 23,000 28,750 57,500 57,500 57,500 69,000 80,500 46,000 40,250 34,500 34,500 46,000 575,000
Произв. Накладные издержки 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 41,400
Затраты на аренду 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Амортизация 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Валовый доход 23,363 32,113 75,863 76,312 76,312 93,812 111,733 59,233 50,483 42,128 42,128 59,628 743,104
Административные издержки 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 200,000
Операционная прибыль 6,696 15,446 59,196 59,645 59,645 77,145 95,066 42,566 33,816 25,461 25,461 42,961 543,104
Процентные платежи 0 0 8,100 0 0 7,695 0 0 7,290 0 0 6,885 29,970
Прибыль до налога на прибыль 6,696 15,446 51,096 59,645 59,645 69,450 95,066 42,566 26,526 25,461 25,461 36,076 513,134
Налог на прибыль 0 0 21,971 0 0 56,622 0 0 49,248 0 0 26,099 153,940
Чистая прибыль 6,696 15,446 29,125 59,645 59,645 12,828 95,066 42,566 -22,721 25,461 25,461 9,977 359,194
Денежные дивиденды 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 71,839 71,839
Реинвестированная прибыль 6,696 15,446 29,125 59,645 59,645 12,828 95,066 42,566 -22,721 25,461 25,461 -61,862 287,355

Таблица 3. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

1 янв. 31 янв. 28 фев. 31 мар 30 апр. 31 мая 30 июня 31 июля 31 авг. 30 сен. 31 окт. 30 нояб. 31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500 16,075 2,001 (26,650) (75,400) (21,559) 30,056 70,848 113,127 265,760 271,137 308,730 339,519
Дебиторская задолженность 94,000 150,000 168,750 281,250 375,000 375,000 412,500 487,500 412,500 281,250 243,750 225,000 262,500
Товарно-материальные средства 89,600 70,635 111,260 144,927 144,740 158,282 185,190 157,931 110,535 96,829 89,894 103,435 116,977
Предоплаченные расходы 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 -
Основные средства
Начальная стоимость 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000
Накопленная амортизация 129,340 136,528 143,715 150,903 157,641 164,379 171,117 177,434 183,752 190,069 195,991 201,913 207,836
Остаточная стоимость 215,660 208,473 201,285 194,098 187,359 180,621 173,883 167,566 161,248 154,931 149,009 143,087 137,164
Активы, всего 445,760 456,183 493,296 602,625 639,699 699,344 807,628 888,845 801,411 801,770 755,790 781,251 856,160
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000 102,183 123,850 232,183 231,584 231,584 274,918 317,690 187,690 166,023 143,830 143,830 187,163
Банковская ссуда - - - - - - - - - - - - -
Задолженности по налогу на прибыль 12,456 - - 21,971 - - 56,622 - - 49,248 - - 26,099
Задолженности по дивидендам 45,600 45,600 45,600 - - - - - - - - - 71,839
Долгосрочные задолженности -
Долгосрочный банковский кредит 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000
Собственный капитал -
Обыкновенные акции по номиналу* 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000
Прочий оплаченный капитал** 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254 73,950 89,396 118,520 178,165 237,810 250,638 345,705 388,271 365,549 391,010 416,471 354,609
Пассивы, всего 445,760 456,183 493,296 602,625 639,699 699,344 807,628 888,845 801,411 801,770 755,790 781,251 856,160


Таблица 4. График обслуживания краткосрочного дополнительного кредита для задачи 1.1.

месяц янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек.
Начальный баланс долга 0 10,000 60,000 90,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0
Основная выплата 0 0 0 0 40,000 0 50,000 0 0 0 0 0
Проценты 0 400 2,400 3,600 3,600 2,000 2,000 0 0 0 0 0
Суммарная выплата 0 400 2,400 3,600 43,600 2,000 52,000 0 0 0 0 0
Конечный баланс долга 0 10,000 60,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0 0

Таблица 5. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

Статья отчета о прибыли янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек. Всего
Выручка 100,000 125,000 250,000 250,000 250,000 300,000 350,000 200,000 175,000 150,000 150,000 200,000 2,500,000
Производствен. себестоимость: 76,638 92,888 174,138 173,688 173,688 206,188 238,267 140,767 124,517 107,872 107,872 140,372 1,756,896
Материальные затраты 42,000 52,500 105,000 105,000 105,000 126,000 147,000 84,000 73,500 63,000 63,000 84,000 1,050,000
Оплата прямого труда 23,000 28,750 57,500 57,500 57,500 69,000 80,500 46,000 40,250 34,500 34,500 46,000 575,000
Произв. накладные издержки 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 3,450 41,400
Затраты на аренду 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Амортизация 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Валовый доход 23,363 32,113 75,863 76,312 76,312 93,812 111,733 59,233 50,483 42,128 42,128 59,628 743,104
Административные издержки 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 16,667 200,000
Операционная прибыль 6,696 15,446 59,196 59,645 59,645 77,145 95,066 42,566 33,816 25,461 25,461 42,961 543,104
Процентные платежи 0 400 10,500 3,600 3,600 9,695 2,000 0 7,290 0 0 6,885 43,970
Прибыль до налога на прибыль 6,696 15,046 48,696 56,045 56,045 67,450 93,066 42,566 26,526 25,461 25,461 36,076 499,134
Налог на прибыль 0 0 21,131 0 0 53,862 0 0 48,648 0 0 26,099 149,740
Чистая прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 -22,121 25,461 25,461 9,977 349,394
Денежные дивиденды 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 69,879 69,879
Реинвестированная прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 -22,121 25,461 25,461 -59,902 279,515


Таблица 6. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

1 янв. 31 янв. 28 фев. 31 марта 30 апр. 31 мая 30 июня 31 июля 31 авг. 30 сен. 31 окт. 30 нояб. 31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 34,500 16,075 11,601 30,550 9,040 19,281 68,896 60,448 102,727 255,360 261,337 298,930 329,719
Дебиторская задолженность 94,000 150,000 168,750 281,250 375,000 375,000 412,500 487,500 412,500 281,250 243,750 225,000 262,500
Товарно-материальные средства 89,600 70,635 111,260 144,927 144,740 158,282 185,190 157,931 110,535 96,829 89,894 103,435 116,977
Предоплаченные расходы 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
Основные средства
Начальная стоимость 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000 345,000
Накопленная амортизация 129,340 136,528 143,715 150,903 157,641 164,379 171,117 177,434 183,752 190,069 195,991 201,913 207,836
Остаточная стоимость 215,660 208,473 201,285 194,098 187,359 180,621 173,883 167,566 161,248 154,931 149,009 143,087 137,164
Активы, всего 445,760 456,183 502,896 659,825 724,139 740,184 846,468 878,445 791,011 791,370 745,990 771,451 846,360
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 86,000 102,183 123,850 232,183 231,584 231,584 274,918 317,690 187,690 166,023 143,830 143,830 187,163
Банковская ссуда 0 0 10,000 60,000 90,000 50,000 50,000 0 0 0 0 0 0
Задолженности по налогу на прибыль 12,456 0 0 21,131 0 0 53,862 0 0 48,648 0 0 26,099
Задолженности по дивидендам 45,600 45,600 45,600 0 0 0 0 0 0 0 0 0 69,879
Долгосрочные задолженности 0
Долгосрочный банковский кредит 90,000 90,000 90,000 85,500 85,500 85,500 81,000 81,000 81,000 76,500 76,500 76,500 72,000
Собственный капитал 0
Обыкновенные акции по номиналу* 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000 135,000
Прочий оплаченный капитал** 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450 9,450
Нераспределенная прибыль 67,254 73,950 88,996 116,560 172,605 228,650 242,238 335,305 377,871 355,749 381,210 406,671 346,769
Пассивы, всего 445,760 456,183 502,896 659,825 724,139 740,184 846,468 878,445 791,011 791,370 745,990 771,451 846,360


Таблица 7. Прогноз отчета о движении денег предприятия XGG (при условии дополнительного финансирования).

янв. фев. март апр. май июнь июль авг. сен. окт. нояб. дек. За год
Денежные средства от основной деятельности
Чистая прибыль 6,696 15,046 27,565 56,045 56,045 13,588 93,066 42,566 (22,121) 25,461 25,461 9,977 349,394
добавить амортизацию 7,188 7,188 7,188 6,738 6,738 6,738 6,317 6,317 6,317 5,922 5,922 5,922 78,496
Пересчет вследствие изменения оборотных активов
Дебиторской задолженности (56,000) (18,750) (112,500) (93,750) - (37,500) (75,000) 75,000 131,250 37,500 18,750 (37,500) (168,500)
Товарно-материальных запасов 18,965 (40,625) (33,667) 187 (13,542) (26,908) 27,259 47,396 13,706 6,935 (13,541) (13,542) (27,377)
предоплаченных расходов 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 12,000
Пересчет вследствие изменения текущих пассивов

кредиторской задолженности 16,183 21,667 108,333 (599) - 43,334 42,772 (130,000) (21,667) (22,193) - 43,333 101,163
банковской ссуды -
задолженности по налогам (12,456) - 21,131 (21,131) - 53,862 (53,862) - 48,648 (48,648) - 26,099 (26,099)
Прочие денежные потоки - - - - - - - - - - - - -
Всего (18,425) (14,475) 19,049 (51,510) 50,241 54,114 41,552 42,279 157,132 5,978 37,592 35,289 358,819
Денежные средства от финансовой деятельности
Получение долгосрочного кредита - - - - - - - - - - - - -
Погашение долгосрочного кредита - - (4,500) - - (4,500) - - (4,500) - - (4,500) (18,000)
Получение банковской ссуды - 10,000 50,000 30,000 - - - - - - - - 90,000
Погашение банковской ссуды - - - - (40,000) - (50,000) - - - - - (90,000)
Выплата дивидендов - - (45,600) - - - - - - - - - (45,600)
Всего - 10,000 (100) 30,000 (40,000) (4,500) (50,000) - (4,500) - - (4,500) (63,600)
Чистый денежный поток (18,425) (4,475) 18,949 (21,510) 10,241 49,614 (8,448) 42,279 152,632 5,978 37,592 30,789 295,219


Задание 1.2.

Оценить необходимость и объем дополнительной краткосрочной ссуды по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь ХХ года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности

§ Закупка комплектующих элементов планируется на сумму 218,250 грн., из них оплата деньгами до 31.01 будет произведена только 35% стоимости.

§ Остатки комплектующих элементов на складе в конце месяца составят 8,730 грн.

§ Продажа готовой продукции будет произведена на сумму 450,000 грн. из них 48% будет оплачена деньгами до 31.01.

§ Планируемые валовые издержки составят:

- оплата производственного персонала с начислениями - 49,500 грн. (выплаты до 31.01),

- производственные накладные издержки (без амортизации и аренды) - 56,250 грн.,

- амортизация - 643.8 грн.,

- аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно,

- административные издержки - 33,750 грн. (выплаты после 31.01),

- маркетинговые издержки - 29,250 грн. (выплаты до 31.01).

§ Процентная ставка банковского кредита составляет - 24% годовых. Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца.

§ Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства

и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.

§ Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину.

Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22,000 грн. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице 1.

Таблица 1. Начальный баланс предприятия для задачи 1.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 22,400
Дебиторская задолженность 48,000
Товарно-материальные средства 5,400
Предоплаченная аренда помещений 12,000
Основные средства
Начальная стоимость 32,762
Накопленная амортизация 1,862
Остаточная стоимость 30,900
Активы, всего 118,700
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 34,000
Начисленные обязательства 21,200
Банковская ссуда -
Задолженности по налогу на прибыль 820
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит 20,000
Собственный капитал
Уставной капитал 30,000
Нераспределенная прибыль 12,680
Пассивы, всего 118,700

Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).

Решение.

Для оценки потребного объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц.

При составлении отчета о прибыли будем руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета. В таблице 2 приведен прогноз отчета о прибыли за январь.

Таблица 2. Прогнозный отчет о прибыли предприятия для задачи 1.2.

Выручка 450,000
Производственная себестоимость: 322,314
Материальные затраты 214,920
Оплата прямого труда 49,500
Производственные накладные издержки 56,250
Арендная плата 1,000
Амортизация 644
Валовый доход 127,686
Административные издержки 33,750
Маркетинговые издержки 29,250
Операционная прибыль 64,686
Процентные платежи 400
Прибыль до налога на прибыль 64,286
Налог на прибыль 19,286
Чистая прибыль 45,000

При составлении отчета о прибыли все элементы затрат непосредственно берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки ТМС на конец месяца (последние два числа указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указана в балансе) и процентной ставке 24% в год или 2% в месяц.

Чистая прибыль предприятия по расчетам составляет 45,000 грн., и с этой точки зрения для предприятия все обстоит благополучно. Следует напомнить, что отчет о прибыли составляется на базисе начислений, который не совпадает с денежным базисом, т.е. наличие прибыли еще не означает обеспечение достаточного объема денежных средств.

Проведем расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления. Этот расчет приведен в таблице 3.

Таблица 3. Прогноз денежного счета предприятия для задачи1.2.

Начальный баланс 22,400
Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца 24,000
Денежные поступления от продаж 216,000
Денежные расходы вследствие покупки комплектующих (76,388)
Оплата производственного персонала (49,500)
Оплата производственных накладных издержек (56,250)
Оплата маркетинговых издержек (29,250)
Погашение кредиторской задолженности прошлого месяца (34,000)
Выплаты процентов (400)
Погашение начисленных обязательств прошлого месяца (21,200)
Выплаты задолженности по налогам (820)
Конечный баланс (5,408)

Прокомментируем проведенные расчеты.

- Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца производится в виде половины суммы, указанной в балансе по статье «дебиторская задолженность».

- Денежные поступления от продаж составляют по условию 48% процентов от общей суммы выручки. Остаток выручки квалифицируется как дебиторская задолженность и суммируется к остатку дебиторской задолженности с прошлого месяца.

- Денежные расходы вследствие покупки комплектующих элементов составляют по условию 35% от общей суммы сделанных закупок. Остаток стоимости комплектующих элементов относится на кредиторскую задолженность и фиксируется в балансе на конец месяца.

- Оплата производственного персонала, производственных накладных и маркетинговых издержек осуществляется в течение месяца, и поэтому все перечисленные издержки квалифицируются как денежные оттоки месяца (их значения указаны в исходных данных).

- Оплата административных издержек по условиям задачи производится в следующем месяце, и поэтому эти издержки не включены в число денежных платежей месяца, а квалифицируются как начисленные обязательства и, соответственно, помещаются в пассив баланса на конец месяца.

- Выплаты, соответствующие погашению кредиторской задолженности, начисленных обязательств и задолженностей по налогам прошлого месяца производятся в соответствии с теми значениями, которые указаны в балансе на начало месяца.

- Наконец, величина процентных платежей берется из отчета о прибыли (проценты по кредиту по условию задачи погашаются до окончания месяца).

Итак, по расчетам получилась отрицательная величина денежного счета предприятия на конец месяца. Для проверки этого факта составляется баланс предприятия на конец месяца. Этот баланс представлен в таблице 4.

Таблица 4. Баланс предприятия на начало и конец месяца для задачи 1.2.

Баланс предприятия на 01.01.ХХ 31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 22,400 -5,408
Дебиторская задолженность 48,000 258,000
Товарно-материальные средства 5,400 8,730
Предоплаченная аренда помещений 12,000 11,000
Основные средства
Начальная стоимость 32,762 32,762
Накопленная амортизация 1,862 2,506
Остаточная стоимость 30,900 30,256
Активы, всего 118,700 302,579
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 34,000 141,863
Начисленные обязательства 21,200 33,750
Банковская ссуда -
Задолженности по налогу на прибыль 820 19,286
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит 20,000 20,000
Собственный капитал
Уставной капитал 30,000 30,000
Нераспределенная прибыль 12,680 57,680
Пассивы, всего 118,700 302,579

Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина чистой прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи были объяснены выше, когда комментировался расчет денежного счета на конец года. Сумма активов равна сумме пассивов предприятия, что подтверждает правильность расчета денежного счета.

Остается ответить на главный вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования? Поскольку финансовый директор требует минимально 22,000 грн. на расчетном счета на конец месяца, а в результате деятельности предприятия прогнозируется величина (5.408), становится ясным, что компания должна взять в долг около 28,000 грн.

Задание 1.3. Дан баланс компании XYQ на начало и конец года, а также отчет о прибыли за год.

Таблица 1. Баланс компании XYQ на начало и конец года.

Баланс предприятия на 01.01.ХХ 31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства 52,200 34,339
Рыночные ценные бумаги 54,200 14,200
Дебиторская задолженность 690,000 901,000
Векселя к получению 47,400 42,800
Товарно-материальные средства 57,600 54,060
Предоплаченные расходы 11,000 10,000
Оборотные средства, всего 912,400 1,056,399
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость) 350,269 358,169
Накопленная амортизация 83,751 112,083
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) 266,518 246,086
Инвестиции 15,000 15,000
Патент 28,000 28,000
Гудвил 11,000 6,000
Основные средства, всего 320,518 295,086
Активы, всего 1,232,918 1,351,484
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность 468,000 558,620
Векселя к оплате 37,600 32,600
Начисленные обязательства 150,000 238,000
Банковская ссуда 6,500 10,500
Текущая часть долгосрочного долга 5,000 5,000
Задолженности по налогам 46,241 5,696
Краткосрочные задолженности, всего 713,341 850,416
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14% 80,000 80,000
Долгосрочный банковский кредит 15,000 10,000
Отсроченный налог на прибыль 5,600 4,400
Долгосрочные задолженности, всего 100,600 94,400
Собственный капитал - -
Привилегированные акции, номинал $10, 12% 30,000 30,000
Обыкновенные акции, номинал $6 288,000 288,000
Дополнительный оплаченный капитал 12,000 12,000
Нераспределенная прибыль 88,977 76,668
Собственный капитал, всего 418,977 406,668
Пассивы, всего 1,232,918 1,351,484

Выручка 1,700,000
Производственная себестоимость: 1,362,522
Материальные затраты 904,540
Оплата прямого труда 238,000
Производственные накладные издержки 188,000
Амортизация 31,982
Амортизация нематериальных активов 5,000
Валовый доход 332,478
Административные издержки 238,000
Маркетинговые издержки 68,000
Операционная прибыль 26,478
Прибыль/убыток от продажи активов 6,150
Дивиденды полученные 1,520
Прибыль до уплаты процентов и налогов 34,148
Проценты по облигациям 11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу 2,400
Процентные платежи по банковской ссуде 1,560
Прибыль до налога на прибыль 18,988
Налог на прибыль 5,696
Чистая прибыль 13,291
Отчет о нераспределенной прибыли
Нераспределенная прибыль на начало периода 88,977
Чистая прибыль за период 13,291
Дивиденды привилегированным акционерам 3,600
Чистая прибыль в распоряжении владельцев 98,668
Дивиденды владельцам предприятия в виде акций -
Денежные дивиденды владельцам предприятия 22,000
Нераспределенная прибыль на конец периода 76,668

Дополнительно известно, что компания выгодно продала устаревшее оборудование за 12,000 долларов, получив эту суммы деньгами. Это оборудование имело начальную стоимость 9,500 и накопленную амортизацию на момент продажи 3,650. Взамен проданного оборудования компания приобрела новое оборудование, заплатив деньгами 17,400.

Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода.

Решение. Для решения задачи следует внимательно изучить пример, рассмотренный в основном тексте данного раздела и произвести необходимые расчеты по аналогии с теми, которые были проведены для компании SVP. Результаты расчета представлены ниже в виде законченного и оформленного в соответствии с международными стандартами отчета о движении денег.

Таблица 3. Отчет о движении денег компании XYQ.

Основная деятельность XX год
Чистая прибыль 13,291
Амортизация 31,982
Амортизация нематериальных активов 5,000
Денежные потоки за счет изменения

оборотных средств

Дебиторская задолженность (211,000)
Векселя к получению 4,600
Товарно-материальные средства 3,540
Предоплаченные расходы 1,000
Денежные потоки за счет изменения

краткосрочных задолженностей

Кредиторская задолженность 90,620
Векселя к оплате (5,000)
Начисленные обязательства 88,000
Банковская ссуда 4,000
Задолженности по налогу на прибыль (40,545)
Прибыль/убыток от продажи активов (6,150)
Денежный поток от основной деятельности (20,661)
Инвестиционная деятельность -
Покупка активов (17,400)
Продажа активов 12,000
Денежный поток от инвестиционной деятельности (5,400)
Финансовая деятельность -
Погашение кредитов (5,000)
Погашение части отсроченного налога на прибыль (1,200)
Дивиденды выплаченные (25,600)
Денежный поток от финансовой деятельности (31,800)
Чистый денежный поток (57,861)

Необходимо произвести проверку правильности составления отчета о движении денег. Сумма статей «денежные средства» и «рыночные ценные бумаги» на начало года составляет 106,400. Та же сумма на конец года равна 48,539. Нетрудно убедиться, что разница между ними составляет (57,861). Это в точности равно величине чистого денежного потока, прошедшего через предприятие за год.

<< | >>
Источник: Савчук В.П.. Финансовая диагностика и мониторинг деятельности предприятия Киев, 2004. 2004

Еще по теме 1.6.2. Задания с решениями:

  1. Тестовые задания
  2. Тестовые задания:
  3. Требования к оформлению результатов
  4. Требования к оформлению результатов
  5. Требования к оформлению результатов
  6. РЕШЕНИЯ ТРЕНИРОВОЧНЫХ ЗАДАНИЙ
  7. РЕШЕНИЯ ТРЕНИРОВОЧНЫХ ЗАДАНИЙ
  8. РЕШЕНИЯ ТРЕНИРОВОЧНЫХ ЗАДАНИЙ
  9. РЕШЕНИЯ ТРЕНИРОВОЧНЫХ ЗАДАНИЙ
  10. 45. КАК ВОСПИТЫВАТЬ ДЕТЕЙ
  11. Пробабилизм
  12. СОДЕРЖАНИЕ
  13. 1.6.2. Задания с решениями
  14. 1.6.3. Задания для самостоятельного решения
  15. СОДЕРЖАНИЕ
  16. 2.7.2. Комплексное задание с решением
  17. 2.7.3. Задания для самостоятельного решения
  18. 2.1. Методика организации Интернет —технологий в юридическом образовании при обучении будущих юристов
  19. СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ ТА ЛІТЕРАТУРИ
  20. §3. Подготовка и повышение квалификации работников с использованием современных технологий
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -