9.5 Показатели денежного обращения
Денежный (банковский) мультипликатор – это процесс многократного увеличения (мультипликации) остатков на депозитных счетах в коммерческих банках в результате их перевода из одного банка в другой.
Благодаря действию банковского мультипликатора происходит расширение депозитов и денежной массы в целом, то есть безналичная или кредитная эмиссия.Банковский мультипликатор определяет зависимость между суммой резервов, которые банки обязаны хранить на счете в ЦБ (обязательные резервы), свободными резервами коммерческих банков и банковскими депозитами.
Свободные резервы коммерческих банков представляют собой совокупность свободных ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций.
Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, причем для упрощения сделаем следующие допущения:
– коммерческие банки не располагают свободными резервами, а при их возникновении пытаются их сразу же разместить (путем кредитных операций);
– банки используют свои ресурсы только для кредитных операций.
Степень кумулятивного (многократного) увеличения депозитов, в процессе кредитовая измеряется банковским мультипликатором, исчисляемым по формуле:
(5)
Суть действия мультипликатора (мультиплицировать – умножать) состоит в том, что банковская система, аккумулируя денежные средства, стремится немедленно пустить их в оборот, в том числе и в виде кредитов, выдаваемых заемщикам. Те, в свою очередь, также стараются пустить заемные средства в оборот и используют для этого ту же банковскую систему, т.е. кредиты вновь оказываются в банке (может быть в другом) и вновь могут быть использованы для дальнейшего кредитования заемщиков и т.д. Если никак не ограничивать этот процесс, то денежная масса очень быстро разбухнет до размеров, которые приведут к обесценению денег, гиперинфляции и полному расстройству экономики.
Поэтому включается ограничивающий фактор – обязательное резервирование денег, поступивших в банк на депозит в виде их части, выраженной в процентах. Этот процент определяется Центральным банком и является важным регулирующим фактором.Таким образом, если норма отчислений в централизованный резерв равна 20 %, то коэффициент мультипликации будет составлять 5 (1/20 х 100). Однако в реальности он никогда не будет достигать 5, потому что всегда часть свободных резервов или не используется (находится в виде остатков на корреспондентском счете в ЦБ) или используется для других, не кредитных операций (например, в кассе любого банка должны быть наличные деньги для кассовых операций).
Реальное значение банковского мультипликатора показывают соотношения М2/М0 или М2/Денежная база. В данном случае мультипликатор показывает во сколько раз, образовавшаяся на депозитном счете денежная масса, превышает величину первоначального депозита.
Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как сама кредитная эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым, выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.
Монетизация экономики – важнейшая характеристика экономической системы, отражающая ее насыщенность ликвидными активами, способными выполнять такие функции денег, как средство обращения и платежа. Таким образом, монетизация в некоторой степени характеризует ликвидность всей экономики: чем больше денежная масса, тем свободнее товары обмениваются на деньги (тем они ликвиднее), тем ликвиднее вся экономика.
Коэффициент монетизации – показатель, отражающий монетизацию экономики, вычисляемый, как отношение среднегодового объема широкой денежной массы к номинальному ВВП, созданному в этот же год.
Необходимо отделять понятия «монетизация экономики» и «коэффициент монетизации». Первое является объективной величиной, отражающей количество денег в экономической системе. Второе – это субъективная величина, рассчитываемая на основе имеющихся данных, при этом методика определения монетизации не лишена недостатков. Различать эти термины необходимо так же как, например, понятия «размер экономики» и общепринятый показатель размера экономики – ВВП (хотя ясно, что помимо ВВП размер экономики можно характеризовать другими величинами).
Наибольшее значение коэффициента монетизации наблюдается в таких странах, как Гонконг, Швейцария, Ливан, Япония, Сингапур, Австрия, Малайзия, Великобритания, Люксембург, Мальта, то есть в тех странах, на территории которых действуют важнейшие мировые финансовые центры. Это и неудивительно, ибо нормальное функционирование финансовых центров возможно лишь при наличии исключительно высокой степени доверия к банковским системам соответствующих стран со стороны как резидентов, так и нерезидентов.
Достаточно высокий уровень монетизации является необходимым условием роста экономики. В связи с этим, необходимы такие меры, которые бы позволили быстро увеличить реальную денежную массу в ВВП страны без инфляционного роста. Исследования показывают, что для эффективного развития экономики уровень монетизации должен быть не меньше 0,6.
Быстрому повышению монетизации в первую очередь может способствовать вытеснение денежных суррогатов из обращения; укрепление банковской системы страны, внедрение передовых технологий электронных денег для ускорения оборачиваемости денег и т.д.
Скорость обращения денежной массы – это показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и платежа. Этот показатель с трудом поддается количественной оценке, поэтому для его определения используют косвенные методы.
1. Официально в России показатель скорости обращения денежной массы определяется как отношение ВВП к денежной массе (обычно М2):
