<<
>>

Мировая валютная система: эволюция и современное состояние

Понятие и структура, история развития международной валютно-финансовой системы (МВФС)

МВФС - форма организации финансовых отношений национальных экономик, сложившаяся в процессе эволюции международной торговли и национальных валют, которая законодательно закреплена международными экономическими соглашениями.

Центральным звеном МВФС является международный финансовый рынок. Ее структура:

  1. Финансовая помощь:
  • официальные кредиты и международная помощь;
  • кредиты и гранты МЭО.
  1. Международный финансовый рынок:
  • валютный рынок;
  • рынок ценных международных бумаг;
  • кредитный рынок;
  • рынок страховых и пенсионных фондов.
  1. Международный рынок золота и драгоценных металлов. Золотовалютные резервы (ЗВР) (официальные, частные).

МВФС возникла в конце XIX в. наряду с международной торговлей товарами. В это время товарообмен из спонтанного и стихийного превращается в постоянный. Именно экспорт и импорт товаров поставил страны перед необходимостью координации национальных валютных систем.

Первой попыткой такой координации явилось проведение в Париже в 1867 г. Международной правительственной конференции.

Представители ведущих стран мира приняли соглашения, которые впоследствии получили название Парижской системы.

Ее основные черты:

  1. золотомонетный стандарт;
  2. координация золотого содержания валюты;
  3. введение режима валютных курсов;
  4. полное золотое покрытие всех международных операций.

Золотомонетный стандарт - система свободного и беспрепятственного обмена банкнот на золотые монеты в соответствии с их золотым содержанием. Золото признается единственной формой мировых денег, единственным монетарным эталоном.

Координация золотого содержания валют проводится правительством на основе разведанных золотых запасов страны.

Режим валютных курсов представляет собой свободное установление равновесных цен на основе спроса и предложения («свободно плавающие» валютные курсы).

Международные расчеты проводятся только с помощью золота. Золотомонетный стандарт просуществовал до 1914 г. и постепенно превратился в золотослитковый стандарт, функционировавший до 1922 г. (в то время ведущей валютой был английский фунт стерлингов, в 1913 г. 80 % всех международных расчетов осуществлялось с помощью этой валюты).

Золотослитковый стандарт - режим, при котором денежное обращение состоит из банковских банкнот, конвертируемых в золотые слитки. Такой режим вводится для экономии металла. Центральные банки больше не выдают населению монеты, а только банкноты, конвертируемые в крупные слитки при уплате по поштучной цене, т. е. принцип конвертируемости денег в золото был сохранен, но для экономических агентов крайне затруднен. На внешнем рынке оплата сальдо платежного баланса осуществлялась путем перемещений металла. Центральные банки каждой страны были обязаны покупать и продавать золотые слитки по фиксированной цене без ограничения суммы. Частные лица могли получить слитки в обмен на банкноты совершенно свободно. В это время впервые возникает понятие паритета валют. Паритет валют представляет собой законодательно закрепленное соотношение валют, соответствующее их золотому содержанию. На этом этапе курс и паритет валют совпадали.

Но война, политические и экономические кризисы породили инфляцию - еще активнее включились печатные станки, и Парижская система разрушилась (несмотря на золотослитковый стандарт).

К моменту установления мира общий уровень цен вдвое превышал уровень 1914 г. Но активы в золоте практически не выросли, так как добыча металла сократилась на треть, а основные страны отказались провести девальвацию своей валюты и тем самым ревальвацию золота (в то время это означало позор нации).

В результате была сделана попытка найти средства, позволяющие избежать нехватки золота. За время войны правительства стран уже почти ликвидировали внутреннюю конвертируемость валюты в золото и оно было исключено из внутреннего оборота. Хранение золота частными лицами регламентировалось, золото предназначалось в основном для международных платежей, чеканка слитков проводилась очень экономно. Данную тенденцию ограничения золота как платежного средства предполагалось продолжить.

К 1922 г. возникает Генуэзская валютная система - результат решений генуэзской конференции. Главная ее черта - золотодевизный стандарт. Здесь банкноты всех стран обмениваются не на золото, а на девизы. Девизы - это деньги (валюта США - американский доллар и Великобритании - фунт стерлингов). Конкуренция опубликовала призыв: «Храните свои резервы в форме зарубежных авуаров». Только две валюты теперь могли свободно обмениваться на золото. Начиная с этого времени девизы становятся резервными валютами, авторитарными денежными единицами. Хотя в то время не было подписано никаких международных соглашений и не было создано никаких международных институтов, большинство стран прислушалось к призыву и стало хранить сбережения в форме девизов. С тех пор появляется соперничество между двумя ведущими валютами: долларом США и фунтом стерлингов.

Экономический кризис 1929-1933 гг., известный как Великая депрессия, приводит к расколу: появляются «долларовый блок» и «стерлинговый блок». Блоки усиливают соперничество, они конкурируют вплоть до войны: Вторая мировая война уничтожила «стерлинговый блок».

В 1944 г. на смену приходит третья, Бреттон-Вудская система.

Основные черты данной системы:

  1. золотовалютный стандарт, который означает, что единственной валютой, которая свободно обменивается на золото, является американский доллар. Остальные валюты теряют такое право, они становятся действительно «бумажными» деньгами;
  2. сохранение всех паритетов валют с их строгой фиксацией для международных расчетов;
  3. введение валютного курса, выраженного в долларах США, который мог отклоняться от паритета не более чем на 1 %: ВК = П + 1 %;
  4. американский доллар обменивается на золото центральными банками других стран в казначействе США по курсу $35 за 31,1 г (тройская унция);
  5. регулирование валютных отношений через МВФ.

Первой задачей международной конференции в Бреттон-Вудсе

являлось возвращение к многосторонней системе с фиксированным курсом обмена, но возврат к золотому паритету был исключен, так как внутренняя конвертируемость уже нигде не практиковалась. Даже ограниченное рамками международного обмена использование золота было сохранено до переделов, за которыми возникал риск нехватки кредитных средств.

Было решено сохранить роль золота как точки отсчета при установлении валютного курса, однако новую систему надо было основать на четком международном договоре и предусмотреть некую инстанцию, обязанную следить за его соблюдением всеми участниками. Таким образом, международное сотрудничество получило институционализацию в виде специальной организации - Международного валютного фонда, а все валюты - административно подтвержденное содержание золота. При сопоставлении их паритетов образуется обменный курс, устойчивость которого гарантируется правительствами государств. Закрепляется ликвидация свободной чеканки золотых монет и их внутреннего обращения. В золото конвертируются только официальные зарубежные авуары, поэтому Центральный банк должен хранить иностранную валюту в своих резервах, чтобы обеспечить интервенции на валютном рынке, а отсюда следует, что исчезает жесткая взаимосвязь между внутренним денежным обращением и внешними платежами (что порождает неустойчивость системы). Если раньше во внешних и внутренних расчетах царила гармония и в случае инфляции нехватка золота сразу вызывала напряжение на внешних рынках, то с 1944 г. эта взаимосвязь нарушается.

До середины 50-х гг. XX в. система функционировала без сбоев, но затем происходят три события, имеющие тяжелые последствия.

  1. В 1954 г. британские власти разрешили вновь открыть свободный рынок золота в Лондоне.
  2. В 1958 г. принято решение о возобновлении конвертируемости в золото основных валют Западной Европы.
  3. В 1960 г. долларовые зарубежные авуары превысили размер официального золотого запаса США. За период с 1960 по 1970 г. европейские долларовые авуары утроились, только за эти 10 лет наблюдался приток в 47 млрд долл. против 11,1 млрд долл., находящихся в США, при этом в Европе в целом скопилось около 200 млрд долл.

Гармония была нарушена, каждый новый дефицит американского платежного баланса разрушал доверие к доллару.

Официальный курс ($35 за 1 унцию) с каждым днем было поддерживать все тяжелее, ив 1971 г.

произошла девальвация доллара ($38 = 1 тр. унция), в 1973 г. новая девальвация ($42,2 = 1 тр. унция). Это были вынужденные меры, вызванные рядом факторов: война во Вьетнаме в 1960-х гг. привела к финансовому кризису, к росту бюджетного дефицита и росту инфляции. Америка не могла выполнить требования Бреттон-Вудской системы об обмене долларов на золото, произошло относительное ослабление американской экономики по сравнению с европейской и японской, рост платежного дефицита США при значительном сокращении золотых запасов федеральной резервной системы, девальвация в 1967 г. фунта стерлингов, который в предыдущие годы всегда был основной жертвой спекуляций и отводил угрозы от доллара, а также знаменитый энергетический кризис.

В 1974 г. все это уничтожило существующую Бреттон-Вудскую систему. Летом 1971 г. официально приостановлена конвертируемость доллара в золото, в 1972, 1973 и 1977 гг. происходили постоянные изменения валютных курсов не в пользу американского доллара. Просуществовавший 30 лет стандарт до сих пор приковывает внимание ученых.

Положительные черты золотовалютного стандарта.

  1. максимально эффективное использование ограниченных ресурсов золота;
  2. стабильность и предсказуемость платежных систем;
  3. обеспечение владельцам резервной валюты некоторого дохода (так как валютный авуар рассматривается как краткосрочный заем).

При этом данная система имела явные недостатки.

Недостатки золотовалютного стандарта.

  1. обеспечение бесспорных привилегий для страны с ключевой валютой. Эта страна может выдержать длительный платежный дисбаланс и может «жить не по средствам», не опасаясь никаких санкций (некоторое время);
  2. накопление резервов в одной валюте предполагает затруднения конвертируемости ее в золото в перспективе (что подрывает основы системы, что и произошло на практике спустя годы);
  3. быстрый рост долларовых авуаров усиливает тенденцию инфляции.

Последующие исследования показали, что парадоксальность была заложена в самой системе, ей присуща внутренняя противоречивость, известная как «дилемма Триффена».

По дилемме Триффена золотовалютный стандарт должен отвечать сразу двум требованиям:

  1. эмиссия ключевой валюты должна коррелировать с изменением золотого запаса страны. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, ведет к нарушению обратимости ее в золото, что подрывает доверие к ней. Следовательно, ключевая валюта должна печататься в строго ограниченных количествах (ограниченных рамками золотого запаса страны);
  2. ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. В результате эмиссия ключевой валюты должна намного превышать запас (золотой запас предположительно должен расти так же, как и международная торговля, а этого не может быть в реальной экономике).

Таким образом объективно обусловливается необходимость появления новой МВФС, что и происходит.

<< | >>
Источник: Асаул В. В.. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие / В. В Асаул, А. В. Дементьев, Д. К. Молчанов; под ред. В. В. Асаул; СПбГАСУ. - СПб.,2010. - 322 с.. 2010

Еще по теме Мировая валютная система: эволюция и современное состояние:

  1. 2.1. Эволюция международного валютно-финансового пространства
  2. 6.2. Структура и механизм функционирования кредитной системы, формы кредита
  3. Тема 4.1. Валюта. Валютный курс. Теории валютного курса
  4. Теории валютного курса
  5. Глава 10МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: ЭВОЛЮЦИЯ И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ
  6. Понятие и основные элементы мировой валютной системы
  7. ГЛАВА ХХХПІ БАНКОВАЯ СИСТЕМА РОССИИ
  8. Мировая валютная система: эволюция и современное состояние
  9. Международная валютная система
  10. Эволюция международного туристического рынка
  11. Причины мирового финансового кризиса.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -