3.3 Факторы, определяющие размещение ПЗИ в принимающихстранах
Прежде чем перейти к рассмотрению детерминант размещения ПЗИ в принимающей стране, следует учесть, что необходимы поправки на три следующие обстоятельства.
Прямые инвестиции за рубежом — сложное и комплексное мероприятие.
В отличие от торговли различными видами и услугами, торговли лицензиями или портфельных инвестиций оно подразумевает долгосрочный бизнес в чужой стране; часто влечет за собой привлечение значительных активов и ресурсов, которые необходимо координировать и управлять ими в межгосударственном диапазоне; удовлетворять главным требованиям удачного инвестирования, в частности, достижению устойчивой прибыльности. Приходя к решению, где разместить зарубежный проект, обращается внимание на многие факторы в принимающей стране, и часто бывает трудно выделитьглавный из них. Ниже рассматриваются в отдельности три набора детерминант ПЗИ в принимающей стране, но необходимо не упускать из виду взаимодействие между ними.
Относительная значимость различных страно-специфических детерминант зависит по меньшей мере от четырех аспектов инвестиции:
мотива для инвестиций (доступ к ресурсам или к рынку);
типа инвестиций (новые или последующие вложения);
области инвестиций (обрабатывающая промышленность или услуги);
размера фирмы-инвестора (малые и средние инвесторы или крупные ТНК).
Относительное значение указанных детерминант изменяется во времени вместе с
экономическим окружением. По мере того как изменяются мировая экономика и экономика принимающей страны, изменяется и набор факторов, объясняющих инвестиции именно в данной стране. Как правило, страны, предлагающие наиболее благоприятные для ТНК условия размещения инвестиций, могут эти инвестиции получить.
Однако не следует забывать, что фирмы стремятся к взаимодействию всех трех рассмотренных выше детерминант, к тому же в более широком контексте их корпоративных стратегий. Целью стратегий может быть, например, рассредоточение рисков, олигополистическая конкуренция или поиск определенных источников конкурентных преимуществ. В контексте различных стратегий один и тот же мотив для инвестиций и соответствующая детерминанта принимающей страны могут приобретать разное значение. Например, мотив доступа к рынку может выражаться в случае с одной ТНК в необходимости выхода на новый рынок для получения выгод от широкомасштабного производства на нескольких предприятиях; в случае с другой ТНК мотив может выражаться в приобретении доминирующего положения на рынке, а с третьей — в диверсификации рынков как части стратегии рассредоточения рисков. Отсюда следует чрезвычайно важный вывод: правительства принимающих стран должны понимать не только мотивы потенциальных инвесторов, но и их стратегии.Факторы, привлекающие инвесторов в принимающие страны, по данным экспертов ООН, делятся три основные группы.
Общие условия для ПЗИ.
Экономические факторы.
Благоприятная среда для деятельности предприятий.
Рассмотрим каждую группу факторов в отдельности.
1. Общеполитические рамки для ПЗИ являются необходимым, но не достаточным фактором для размещения ПЗИ. Кроме того, его относительное значение снижается в связи с процессом глобализации и либерализации.
К основным условиям, благоприятствующим ПЗИ, относятся нормы и правила, регулирующие доступ к инвестированию и организацию деятельности иностранных инвесторов, положения о режиме деятельности иностранных филиалов и политике в области функционирования рынков. В дополнение к политике, непосредственно касаю-щейся ПЗИ, другие направления политики также могут оказывать прямое или косвенное воздействие на решения иностранных инвесторов о размещении инвестиций, влияя на эффективность политики в области ПЗИ. Это, в частности, относится к торговой политике и политике в области приватизации.
Благодаря процессам либерализации и глобализации, взаимно усиливающим друг друга, ТНК располагают широким выбором возможностей для размещения инвестиций и проявляют все более селективный и требовательный подход к другим векторам, влияющим на инвестиционные решения.
Результатом стало снижение эффективности политики в отношении ПЗИ в конкурентной борьбе за привлечение инвестиций: надлежащая политика здесь рассматривается как само собой разумеющееся условие.Центральным вопросом среди специфических аспектов политики является обеспечение согласованности между различными направлениями политики, в частности, между инвестиционной и торговой политикой. Это имеет особенно важное значение для
ПЗИ, осуществляемых в целях повышения эффективности, поскольку в данном случае компании интегрируют свои иностранные филиалы в международные корпоративные сети. Кроме того, иностранные инвесторы оценивают теперь инвестиционный климат страны не только с точки зрения политики в отношении ПЗИ, но и в контексте ее макроэкономической политики. Безусловно, первым и необходимым условием для ПЗИ продолжает оставаться экономическая, политическая и социальная стабильность в стране.
2. После того как сформирована общая среда, благоприятствующая ПЗИ, вступают в действие экономические факторы, влияющие на принятие решений о размещении инвестиций. В зависимости от основной цели иностранных инвестиций они также подразделяются на три группы:
освоение ресурсов или приобретение активов;
освоение рынков;
повышение эффективности.
Исторически наличие природных ресурсов выступало важнейшим фактором, определяющим потоки ПЗИ для большинства стран, не располагавших ресурсами для их самостоятельной разработки и продажи на мировых рынках. Значение фактора не снизилось, но снизилась роль сырьевого сектора в мировом производстве. Во многих странах появились свои, часто государственные, компании, обладающие всем необходимым для разработки и продажи своих природных ресурсов. Поэтому на современном этапе участие ТНК в разработке природных ресурсов осуществляется чаще через неакционерные формы. Однако эксперты ООН признают, что еще далеко до того, чтобы можно было говорить о сокращении объема ПЗИ в разработку природных ресурсов.
Другим важным мотивом для ПЗИ традиционно считалась емкость национальных рынков как в абсолютном выражении, так и по сравнению с численностью и уровнем доходов населения.
Крупные рынки могут вместить большее количество компаний и позволяют каждой из них получить экономию на масштабах. Высокие темпы роста рынка также оказывают стимулирующее воздействие на инвестиции как отечественные, так и иностранные. Кроме того, в 60-е и 70-е годы многие крупные национальные рынки были ограждены высокими протекционистскими барьерами. Еще одним традиционным экономическим фактором, определявшим размещение ПЗИ, была дешевая рабочая сила, в значительной степени характеризовавшаяся отсутствием мобильности.Под воздействием процессов глобализации и либерализации ТНК изменяют методы в достижении своих целей при осуществлении инвестиций за границей. Технология и инновационная деятельность превратились в ключевые факторы, определяющие конкурентоспособность. Открытый режим для потоков торговли, ПЗИ и технологии в сочетании с дерегулированием и приватизацией улучшил доступ компаний к рынкам товаров и услуг и немобильным факторам производства. В то же время технологический прогресс увеличил возможности компаний для координации своих расширившихся сетей международного производства в интересах повышения конкурентоспособности.
Указанные выше факторы привели к изменению относительного значения различных экономических компонентов, влияющих на размещение ПЗИ. Традиционные факторы не исчезли, они лишь стали играть менее важную роль в решениях о размещении ПЗИ. Рассмотренный выше переход ТНК к комплексным интеграционным стратегиям означает, что все большее число промежуточных продуктов и функций ТНК становится объектом ПЗИ. Комплексные интеграционные стратегии создают беспрецедентные возможности для ТНК в целях максимального повышения конкурентоспособности всей своей корпоративной системы с использованием для этого соответствующего портфеля (т. е. разнообразия) местных активов.
В рамках указанного процесса стирается грань между упомянутыми выше тремя группами мотивов, лежащих в основе ПЗИ.
Для того чтобы привлечь ПЗИ, уже недостаточно какого-либо одного определяющего фактора в принимающей стране.
Что касается экономических факторов, то компании, осуществляющие ПЗИ в целях повышения эффективности, придают значение не только снижению издержек и повышению доли на рынке, но и наличию доступа к технологиям и инновационному потенциалу. Эти ресурсы создаются людьми, и поэтому их относят к «созданным активам». Обладание ими имеет решающее значение для конкурентоспособности компаний в условиях глобализирующейся экономики. Поэтому страны, их создавшие, становятся наиболее привлекательными для ТНК.Одно из последствий для принимающих стран, стремящихся привлечь ТНК, осуществляющих ПЗИ в целях повышения эффективности, состоит в том, что они могут содействовать формированию созданных активов и их правительства могут оказывать влияние на эти активы. Задача как раз и состоит в том, чтобы создать оптимально подобранное и желательно единственное в своем роде сочетание факторов, определяющих решение о размещении ПЗИ, и попытаться привести эти факторы в соответствие со стратегиями ТНК.
3. Наконец, следует упомянуть и последнюю, третью группу факторов в принимающих странах, влияющих на привлечение ПЗИ — создание благоприятной среды для деятельности предприятий. К числу таких мер относятся, в частности, оказание инвесторам различных видов маркетинговых и консультационных услуг, финансовые или налоговые стимулы, улучшение социально-бытового обслуживания и др. Меры не являются новым явлением, но они получили широкое распространение в качестве инструмента конкурентной борьбы в условиях, когда все больше стираются различия между отдельными странами в политике по привлечению ПЗИ.
В последние годы быстро растет мощь ТНК «родом» из новых индустриальных стран. По данным обзора ЮНКТАД по иностранным инвестициям более половины компаний из числа 50 ведущих ТНК развивающихся стран базируются в Азии, остальные — в Латинской Америке. Как общие, так и зарубежные активы ТНК развивающихся стран в среднем, безусловно, меньше соответствующих показателей для ТНК развитых стран. Однако в последние годы даже по этим абсолютным показателям ведущие ТНК развивающихся стран сильно приблизились к своим конкурентам.
Наряду с ростом абсолютных финансово-экономических показателей деятельности ТНК развивающихся стран происходит и повышение степени ее интернационализации.
У некоторых из них она уже превысила соответствующий показатель для ТНК развитых стран.Первое место по объему зарубежных активов в 1996 г. занимала южно корейская фирма «Дэу» (автомашины, электроника), в первую десятку входили и другие «электронные гиганты» Южной Кореи: компании «Самсунг», «Эл Джи» и «Хенде».
По числу компаний, входящих в 50 крупнейших ТНК развивающихся стран, лидирует Китай (на него приходится 18% от их общего количества), на втором месте — Южная Корея (16%). Далее идут: Мексика (14%), Бразилия (12%), Тайвань (2%), Гонконг (10%), Сингапур (8%) и т.д.
Активизация китайских транснациональных компаний связана как с динамичным экономическим развитием Китая, так и с растущей мощью китайских фирм, в капитале которых обычно значительная доля принадлежит государству. Государство способствует экспансии «своих ТНК» за рубеж, и это явление характеризует принципиально новый для Китая «шаг навстречу» мировой экономике. Активно привлекая с 1979 г. иностранные инвестиции в свою экономику путем создания одного из самых эффективных механизмов стимулирования зарубежных капиталовложений среди развивающихся государств, в современных условиях Китай делает новые шаги по пути интеграции своего национального хозяйства в мировое. В 90-е гг. уже самому китайскому капиталу становится «тесно в национальных границах», и он перешагнул за Великую Китайскую Стену.
В отраслевой структуре 50 ведущих ТНК развивающихся стран велика доля диверсифицированных фирм (18%), компаний пищевой промышленности (12%), электроники (10%), строительства (10%), металлургии (8%). На все эти фирмы приходится около 2/3 от числа всех 50 ТНК. Необходимо отметить, что наряду с развитием так называемых «инфраструктурных» ТНК (транспорт, связь, гостиничное хозяйство, торговля, туризм и т.п.), на которые приходится примерно 15% от общего числа, происходит дальнейшее укрепление позиций электронных и электротехнических фирм. Именно эти компании представляют «особую опасность» для ТНК из индустриально развитых стран, в том числе для Японии (как это было раньше с ней самой, когда она превратилась в главного конкурента для американских и западноевропейских компаний во многих отраслях «высокой технологии»).
Интересно, что в исследовании ЮНКТАД относительно «будущих инвестиционных проектов» крупнейших ТНК из развивающихся стран указывается, что помимо инвестиций в новые индустриальные страны (НИС), некоторые другие регионы, в том числе, в Восточную Европу, значительный интерес для этих ТНК в качестве объектов иностранного инвестирования представляют наиболее развитые страны.
Например, компания «Хэнде» (Южная Корея) собирается, в частности, вложить 240 млн долл. в Великобритании для организации там сбытовой сети своих автомобилей и 1,5 млрд. долл. — для строительства предприятия по производству бытовой электроники «для улучшения продаж, преодоления торговых барьеров и использования высокой профессиональной квалификации местных инженерных кадров». Та же «Хэнде» собирается вложить 1,3 млрд. долл. в строительство завода по производству полупроводников в штате Орегон в США «для обслуживания данного локального рынка и повышения уровня технологии». Другая южнокорейская компания «Эл Джи» намерена строить большой комплекс по производству электроники и полупроводников в Великобритании (предполагаемая сумма инвестиций составит 2,6 млрд. долл.), фирма «Самсунг» собирается сделать крупные капиталовложения путем строительства своих филиалов в США (1,5 млрд. долл.).
Таким образом, одной из новых тенденций последних лет в развитии процессов зарубежного инвестирования стало превращение НИС и Китая из регионов, принимающих и эффективно использующих иностранные капиталы ТНК промышленно развитых стран, в регионы, «откуда появляются молодые, энергичные и высококонкурентоспособные ТНК».
Эти ТНК «новой волны» успешно завоевывают мировую экономику вслед за тем, как они завоевали довольно значительную (учитывая масштабы их национальных хозяйств) часть мировых рынков определенных товаров и услуг. Расширение заграничной инвестиционной деятельности ТНК из НИС и Китая существенно меняет расстановку сил в узком кругу ведущих ТНК мира. Как полагают многие эксперты, вХХІ в. это соотношение будет изменяться отнюдь не в пользу «старых» ТНК.
Деятельность современных ТНК отличается рядом особенностей. Главной из них является формирование глобальной стратегии поведения на мировых рынках, важнейшие черты которой:
глобальное видение рынков и глубокое изучение конкурентов;
обеспечение контроля в важнейших сегментах мирового
рынка;
преимущественное участие в высокотехнологичных отраслях;
использование гибких информационных технологий при координации и деятельности всех филиалов;
обеспечение высокой рентабельности путем своевременного изменения географического распределения и отраслевой структуры интегрированного в масштабе ТНК бизнеса.