1.Инвестиционные фонды (ИФ) как высший по рейтингу тип институциональных инвесторов: понятие, социальная роль, степень распространенности за рубежом

Инвестиционные компании как особый вид ИИ, которые сочетают инвестирование с организацией накопления денежных средств населения. Особое место среди них занимают фонды. Общим признаком фондов как типа финансовых компаний является их особая социальная направленность. Фонды могут, исходя из Гражданского Кодекса, инвестировать средства лишь в общественно значимые (крупные) проекты: новые предприятия, транспорт, социальные объекты. Этим они участвуют в решении государственных задач, финансируя эти проекты за счет частных средств.

Социальная направленность предполагает особый, более жесткий, чем обычно контроль. Законодательными актами четко оговариваются, во-первых, направления расходования собранных у населения средств (в недвижимость, в государственные ценные бумаги, поощряется распыление инвестиционного портфеля) Во-вторых, регламентируется использование доходов (дивидендов). Функционируя как некоммерческие организации, ИФ не могут самостоятельно (в собственных интересах) распоряжаться полученным доходом. Им запрещено более 10% доходов использовать на оплату труда сотрудников. Они могут получать прибыль, но идти она должна на уплату дивидендов по акциям.

Учитывая социальную направленность, поощряя вклады населения, государство вводит для ИФ льготный режим налогообложения.

Основные направления государственного регулирования можно свести к следующим:

лицензирование фонда и руководителей,

диверсификация средств фонда,

дополнительная отчетность.

Поскольку деятельность ИФ мало известна в нашей стране опишем ее подробнее. Население, желая получить дополнительные, пусть даже и нетрудовые доходы, на те средства, которые ему в течение длительного времени не будут нужны (15 - 20 лет) покупают акции ИФ. Практически 60% американских семей, в соответствии со статистикой, имеют такие акции. Таким образом, люди откладывают деньги, страхуя

свою старость, накапливая средства на обучение детей и т.д. При этом, получить деньги раньше оговоренного контрактом срока нельзя (при сохранении права на дивиденд), но продать по рыночному курсу можно. Те же, кто дождется срока, возвращают себе и деньги, и высокий дивиденд (40% годовых - нормальный процент для ИФ), т.е. получают весьма внушительную сумму.

Данные "РЦБ" характеризуют мировой опыт так. ИФ в 1980г аккумулировали 60 миллиардов, в 1997 - 3,7 триллионов долларов. В 1997г. их было 6400, они объединяли средства 70 миллионов человек, т. е. 30% населения.

В Великобритании функционирует 1450 фондов. Их активы колеблются от 5 до 100 миллиардов ф.ст., их вкладчиками является 50% семей. Во Франции - 25% семей имеют акции ИФ.