11.2. Природа, сущность и функции ссудного процента
Природа и сущность ссудного процента. Ссудный процент возник в сфере кредитных отношений и потому его природа кре&дитная. Если рассматривать математическое понятие — «процент», то он представляет собой сотую часть целого.
Соответственно с ма&тематической точки зрения ссудный процент — сотая часть целого, которым для ссудного процента является ссуда. Однако с экономи&ческой точки зрения такой подход к определению ссудного процен&та совершенно ошибочный по следующим причинам.\r\nК. Маркс, рассматривая ссудный процент и капитал, его при&носящий, отмечал, что потребительной стоимостью ссудного ка&питала является его способность приносить прибыль. Понятно, что эту прибыль ссудный капитал приносит его владельцу — кредитору. Однако условием того, что владелец денег — креди&тор получит прибыль, является обязательное отчуждение на вре&мя на возвратной основе этого ссудного (денежного) капитала от его владельца. Другими словами, владелец денежного капитала должен передать на время стоимость и потребительную стои&мость этого капитала (как специфический товар) заемщику. Это означает, что кредитор передает заемщику только право пользо&вания ссудой. Собственность на нее остается за кредитором. «Но заемщик, — как отмечал К. Маркс, — должен возвратить капитал как реализованный капитал, т. е. как стоимость (денежного капи&тала, переданного во временное пользование — Л. Р.) плюс при&бавочная стоимость (процент); а процент может быть только ча&стью реализованной заемщиком прибыли»[531] (выделено К. М.).\r\n
Таким образом, ссудный процент представляет собою часть прибыли, полученную заемщиком от предпринимательской дея&тельности. Соответственно, ссудный процент распределяет[532] по-
лученную заемщиком прибыль на две части—часть, оставляемую заемщиком себе в качестве предпринимательского дохода[533] и часть, передаваемую заемщиком кредитору.
Из этого следует, что судный процент представляет собой плату за пользование ссудой.\r\nФункции ссудного процента. Ссудный процент, как и любая экономическая категория, выполняет функции, отражающие про&стейшее проявление специфических сторон его сущности (рис. 11.1.1).\r\n
Как видно на рис. 11.1.1, ссудному проценту присущи три функции, наиболее полно раскрывающие его специфическую сущность:\r\n
распределительно-стимулирующая; сохранения стоимости ссудного капитала;\r\n
S инвестиционная.\r\n
Рассмотрим характеристику каждой из представленных на рис. 11.1.1 функций.\r\n
Распределительно-стимулирующая функция ссудного про&цента проявляется в следующем. Ссудный процент (его величи&на как плата за пользование ссудой, изначально оговоренная в кредитном договоре) требует от заемщика получения такого раз&мера прибыли, который позволил бы заемщику не только оста&вить одну часть прибыли себе в виде предпринимательского до&хода, но и передать другую часть полученной прибыли кредитору как плату за пользование ссудой. Следовательно, заемщик, ис&прашивая ссуду у кредитора, рассчитывает, как правило, на по&лучение (с помощью ссуды) прибыли, достаточной не только для расчетов с кредитором по ссудному проценту, но включающей в себя и предпринимательский доход, остающийся затем у заем&щика и, собственно, ради которого он и использует ссуду. Из это&го следует, что именно необходимость платы за пользование ссу&дой определяет необходимость распределения прибыли заем&щика на ссудный процент и предпринимательский доход, в чем и раскрывается одна из сторон (распределительная) специфической сущности ссудного процента. Схема распределения прибыли за&емщика с помощью ссудного процента представлена на (рис. 10.2.1). Как видно на рис. 10.2.1, выручка от реализации продук&ции (ДЛ) может быть представлена в виде двух ее составляю&щих — авансированной в кругооборот средств заемщика стоимо&сти (Д) (которая может быть полностью или частично сформирована за счет ссуды), а также прибыли (П), полученной заемщиком в результате его предпринимательской деятельности.
Из полученной прибыли заемщик формирует, прежде всего[534], ссудный процент, который он обязан уплатить кредитору за пользование предоставленной последним ссудой и в размере, обусловленном кредитным договором. Оставшаяся же часть при&были представляет собой ту часть прибыли, которая остается у заемщика в виде его предпринимательского дохода. Таким обра&зом специфическая сущность ссудного процента проявляется, прежде всего, в распределении прибыли заемщика на ссудный процент и предпринимательский доход.\r\nОбратим внимание на то, что заемщик согласен платить ссуд&ный процент по более высокой норме ссудного процента только при условии более высокой нормы прибыли. Это вытекает из то&го, что ссудный процент представляет собой часть прибыли за&емщика и делит ее на ссудный процент (рассчитываемый по нор&ме ссудного процента) и предпринимательский доход. Со&ответственно, чем больше прибыль заемщика, тем большая часть ее (при одной и той же норме процента) в виде предпринима&тельского дохода остается заемщику, в чем находит свое прояв&ление стимулирующая сторона ссудного процента. Если норма ссудного процента растет, то заемщик будет согласен платить ссудный процент по более высокой норме только при том усло&вии, что и средняя норма прибыли будет расти и, следовательно, доля предпринимательского дохода, остающаяся заемщику, не изменится (как минимум) или же возрастет. Например, если предположить, что между всей прибылью заемщика и той ее ча- стью, которая представляет собой ссудный процент существует постоянное соотношение (например, 5 к 1), то понятно, что изме&няющаяся величина прибыли изменит и величину ссудного про&цента, оставив неизменным соотношение 5 : 1. А так как величи&на прибыли в конечном счете, определяется средней нормой прибыли, подверженной постоянным колебаниям, то становится ясно, что (при условии постоянного соотношения ссудного про&цента и прибыли) чем выше средняя норма прибыли, тем больше не только ссудный процент, но и предпринимательский доход за&емщика (табл.
11.1.1).\r\n \r\nТаблица 11.1.1\r\n
ВЗАИМОСВЯЗЬ ПРИБЫЛИ, ССУДНОГО ПРОЦЕНТА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО ДОХОДА ЗАЕМЩИКА\r\n \r\n
\r\n \r\n
| \r\n Вари&ант\r\n | \r\n \r\n Прибыль, (млн грн)\r\n | \r\n \r\n Норма ссудного\r\n процента,\r\n %\r\n | \r\n \r\n Доля ссудного процента в прибыли,\r\n | \r\n \r\n Предпринима&тельский доход, (млн грн)\r\n | \r\n |
| \r\n %\r\n | \r\n \r\n млн грн\r\n | \r\n ||||
| \r\n 1\r\n | \r\n \r\n 10\r\n | \r\n \r\n 2\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 2\r\n | \r\n \r\n 8\r\n | \r\n
| \r\n 2\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 4\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 4\r\n | \r\n \r\n 16\r\n | \r\n
| \r\n 3\r\n | \r\n \r\n 25\r\n | \r\n \r\n 5\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 5\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n
| \r\n 4\r\n | \r\n \r\n 30\r\n | \r\n \r\n 6\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 6\r\n | \r\n \r\n 24\r\n | \r\n
| \r\n 5\r\n | \r\n \r\n 35\r\n | \r\n \r\n 7\r\n | \r\n \r\n 20\r\n | \r\n \r\n 7\r\n | \r\n \r\n 28\r\n | \r\n
\r\n
Как видно из данных табл.
11.1.1, доля ссудного процента в прибыли заемщика одинакова (20 %) во всех вариантах, отли&чающихся как величиной прибыли, так и нормой ссудного про&цента. Однако сумма (в денежном выражении) этой доли ссудно&го процента с ростом прибыли непрерывно возрастает, в то время как рост нормы ссудного процента с 2 % до 7 % не изменил его доли (20 %) в прибыли заемщика.\r\nИз этого следует, что различные нормы ссудного процента (2, 4, 5, 6, 7) могут выражать одну и ту же долю ссудного процен&та в прибыли заемщика (20 %). Как видно из данных табл. 11.1.1, с ростом прибыли возрастают суммы и ссудного процента, и предпринимательского дохода.\r\n
К тому же, при прочих равных условиях, величина предпри&нимательского дохода, остающаяся заемщику, будет тем больше, чем больше получаемая им прибыль.\r\n
Следовательно, именно ссудный процент (который заемщик должен уплатить кредитору за пользование ссудой, и который распределяет прибыль заемщика на ссудный процент и предпри&нимательский доход) стимулирует заемщика к получению большей прибыли в чем, собственно, и проявляется распредели&тельно-стимулирующая функция ссудного процента.\r\n
Функция сохранения стоимости ссудного капитала вытекает из самой формы движения ссудного капитала (Д - ДЛ), которая представляет собой отдачу (ссуду) «... денег на известное время, и получение их обратно с процентом (прибавочной стоимо&стью).»[535] (выделено Л. Р.), т. е. кредитор должен получить об&ратно всю сумму ссуженной стоимости. Это вытекает также из того, что ссудный процент начисляется и уплачивается со всей суммы задолженности по ссуде, сохраняя тем самым ее величину неизменной, в особенности в периоды инфляции, приводящей к обесценению денег и, соответственно, к обесценению ссудного капитала и ссуды, как формы проявления последнего. Следова&тельно, заемщик обязан (в соответствии с кредитным договором) возвратить кредитору ссуду в том же номинальном размере, в ко&тором она была им получена от кредитора.
Но так как в период инфляции деньги обесцениваются, то при возврате кредитору номинальной суммы ссуды, заемщик фактически возвращает меньшую сумму ее покупательной способности (ценности той же самой ссуды). То же относится при инфляции и к ссудному про&центу, уплачиваемому в номинальных деньгах. Соответственно у кредитора в периоды инфляции возникает риск уменьшения ре&альной покупательной способности как ссудного капитала, пре&доставляемого в ссуды, так и получаемого от заемщиков ссудно&го процента. Поэтому в целях предотвращения обесценения своего капитала и сохранения его в том же реальном размере, кредитор повышает плату за пользование ссудой, т. е. увеличива&ет ссудный процент[536] на величину существующих (и/или ожидае&мых) темпов роста инфляции. При таких условиях, кредитор за&щищает не только свой процентный доход, но что особенно важно, ссудный капитал от обесценения (уменьшения его поку&пательной способности).\r\n \r\n\r\n \r\n
В этом и проявляется специфическая сущность функции ссуд&ного процента — сохранение стоимости ссудного капитала, по- зволяющая кредитору сохранить реальную стоимость ссудного капитала при обесценении денег. Уместно отметить, что в перио&ды высоких темпов инфляции кредиторы, стремясь защитить свой капитал от обесценения, выдают ссуды на сверхкраткосроч&ные сроки (от одного до трех месяцев, а не на двенадцать меся&цев, как это свойственно краткосрочным ссудам) и обуславлива&ют в кредитном договоре свое право изменения ссудного процента без согласования с заемщиком1.\r\n
Инвестиционная функция ссудного процента проявляется в том, что ссудный процент воздействует на уровень объема инве&стиций в стране. В частности, при низком уровне ссудного про&цента становится выгодным брать ссуды, вкладывая их в инве&стиционные проекты, что невозможно при высоком уровне ссудного процента. Это объясняется тем, что при низком уровне ссудного процента большое число инвестиционных проектов, бывших невыгодными при высоком уровне ссудного процента, становятся прибыльными. Соответственно, инвесторы начинают широко использовать ссуды банков для реализации своих инве&стиционных проектов, в результате чего объем инвестиций в стране возрастает. Проявление этой специфической сущности ссудного процента легко представить на следующем примере.\r\n
Например, если ожидаемая норма прибыли от эксплуатации построенной гостиницы составит 30 %, а величина ссудного про&цента по банковским ссудам не превышает 15 % в год, то такой инвестиционный проект как строительство и эксплуатация гос&тиницы становится выгодным и будет осуществлен. Если же ожидаемая норма прибыль от эксплуатации гостиницы составит только 10 %, при той же (15 %) величине ссудного процента, то инвестиционный проект невыгоден и, следовательно, инвестиций в гостиницу произведено не будет.\r\n
Д. М. Кейнс рассматривал ссудный процент как важный меха&низм, воздействующий на изменения объема инвестиций (а через них и на рост занятости и общественного богатства). Влияние ссудного процента на инвестиции наглядно представлено на рис. 11.1.2.\r\n
Как видно на рис. 11.1.2, при норме ссудного процента = 12 %, объем инвестиций минимальный — 10 млрд грн. Однако при 6 % величине нормы ссудного процента хозяйствующим субъектам выгодно инвестировать уже 20 млрд грн, а при 4 % — и того больше — 30 млрд грн. Другими словами, объем инвестиций возрастает при снижении нормы ссудного процента и снижается при увеличении нормы ссудного процента, в чем и проявляется инвестиционная функция ссудного процента.\r\n
Уместно отметить, что эта функциональная особенность ссуд&ного процента нашла свое отражение в дисконтной политике центрального банка, который, увеличивая или уменьшая величи&ну ссудного процента по своим ссудам, предоставляемым ком&мерческим банкам, воздействует на соответствующее изменение уровней ссудного процента коммерческих банков и, соответст&венно, на инвестиционный климат в стране. Дисконтная полити&ка и ее виды (рестрикционная и экспансионная политики) нашли свое широкое применение в регулировании объема инвестиций, а, следовательно, и экономики с помощью, именно, ссудного процента как одного из инструментов денежно-кредитного регу&лирования экономики.\r\n
Влияние ссудного процента на экономику страны в периоды инфляции и спада объемов производства наглядно видно из дан&ных табл. 11.1.2.\r\n \r\n
Таблица 11.1.2\r\n
ВЛИЯНИЕ ССУДНОГО ПРОЦЕНТА НА ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ\r\n \r\n
\r\n \r\n
| \r\n Проблема экономики — инфля&ция (используется рестрикцио- нистская политика)\r\n | \r\n \r\n Проблема экономики — спад объемов производства и безработица (использует&ся экспансионистская политика)\r\n | \r\n
| \r\n Чрезмерная масса денег в эко&номике\r\n | \r\n \r\n Нехватка платежных средств1 в эконо&мике\r\n | \r\n
| \r\n Банки охотно предоставляют ссуды в инвестиционные проек&ты под низкие проценты\r\n | \r\n \r\n Банки жестко ограничивают выдачи ссуд, необходимых для устранения фи&нансовых затруднений, взимая высокие проценты\r\n | \r\n
| \r\n Деньги «дешевые» и объем ин&вестиций непомерно растет2\r\n | \r\n \r\n Деньги «дорогие», что не заинтересовы&вает предпринимателей в росте инве&стиций\r\n | \r\n
| \r\n Центральный банк повышает3 уровень учетной ставки\r\n | \r\n \r\n Центральный банк снижает4 уровень учетной ставки\r\n | \r\n
| \r\n Ссудный процент по ссудам коммерческих банков возраста&ет\r\n | \r\n \r\n Ссудный процент по ссудам коммерче&ских банков снижается\r\n | \r\n
| \r\n Инвестиции сокращаются\r\n | \r\n \r\n Объем производства начинает расти\r\n | \r\n
| \r\n Денежная масса и, соответст&венно, инфляция уменьшаются\r\n | \r\n \r\n Денежная масса возрастает, объем про&изводства расширяется, безработица уменьшается\r\n | \r\n
\r\n
Как видно из данных табл. 11.1.2, ссудный процент использу&ется центральным банком страны в качестве инструмента денеж&но-кредитного регулирования экономики. В частности, если ссудный процент возрастает, то инвестиции сокращаются и, на&оборот, при снижении ссудного процента растут инвестиции, в результате чего начинает расти и объем производства. Использо&вание ссудного процента в качестве инструмента денежно- кредитного регулирования экономики и, в первую очередь, инве&стиций, возможно именно благодаря инвестиционной функции ссудного процента. Вместе с тем следует иметь в виду, что имен-
но денежно-кредитная политика определяет уровень ссудного процента, а не наоборот.\r\n
Ссудному проценту Дж. М. Кейнс уделял большое внимание в своем основополагающем труде «Общая теория занятости, про&цента и денег», видя в ссудном проценте один из инструментов передаточного механизма от денежной массы (через рост инве&стиций) к полной занятости и, следовательно, к росту националь&ного дохода. В частности, Дж. М. Кейнс писал: «...большой раз&мах инвестиций поощряется низкой нормой процента. Отсюда следует, что нам всего выгоднее снижать норму процента до та&кого ее отношения к графику предельной эффективности капита&ла, при котором будет обеспечена полная занятость.»1.\r\n
Изложенное позволяет сделать вывод о том, что разумное ис&пользование ссудного процента способствует не только росту инвестиций, полной занятости, но, соответственно, и росту на&ционального богатства общества.\r\n