Ассоциации
Самая первая ссудосберегательная ассоциация в США — Оксфорд провидент биддинг ассошиейшн (Oxford Provident Building Association) — была учреждена в 1831 г. и организована по типу английских строительных обществ, Первые сорок членов ассоциации согласились сберегать еженедельно определенную сумму и вносить эти деньги в фонд для предоставления жилищных ссуд своим членам. Ограниченность аккумулируемых таким способом средств заставила большинство ассоциаций в середине XIX в. открывать сберегательные счета населению, что тем самым превращало их в открытые сберегательные учреждения, и к 1890 г. такие ассоциации были в каждом штате США. К концу XIX в. многие ассоциации превратились в корпорации, созданные на основе законов о корпорациях штатов или на основе специальных положений.
В 80-е гг. XX в. 16 штатов предоставили право примерно 700 ассоциациям выпускать так называемые гарантированные акции, представляющие собой трансферабельные акции долгосрочного капитала — уступаемые другому лицу, но не погашаемые эмитентом. Объем их выпуска должен составлять определенный минимум по отношению к активам или пассивам. Процент по сберегательным депозитам, размещенным в ассоциациях, не гарантируется. Большинство из более чем 4,5 тыс. сберегательных ассоциаций в настоящее время являются взаимными {mutual). Современные ссудосберегательные ассоциации могут получить разрешение на деятельность либо у соответствующего штата, либо в Совете федеральных банков жилищного кредита.
Это двойственная система, существующая в таком же двойственном виде, что и при утверждении коммерческих банков в США. В федеральных ассоциациях, являющихся в основном неакционерными, и во взаимных ассоциациях, действующих на основе законодательства штатов, право на голосование обычно реализуется следующим образом:один голос на каждого заемщика — члена ассоциации и
один голос на каждые 100 долл. или их часть для владельцев сберегательных счетов.
Общее количество голосов не может превышать 50 для любого члена. Голосованием решаются вопросы избрания директоров ассоциации и другие вопросы, выносимые обычно на повестку дня общих собраний акционеров корпораций. Разрешена и широко применяется процедура голосования по доверенности (proxy voting), включающая оформление доверенности при открытии счета. Доверенности можно отозвать, чтобы не дать возможность управляющим нейтрализовать какого-либо участника. Федеральные ассоциации в соответствии с действующими правилами не могут по своему усмотрению закрыть или выкупить счет пайщика. Однако на практике большинству членов-вкладчиков безразличен или почти безразличен вопрос голосования, а некоторые, возможно, даже не читают договор об открытии счета, содержащий вопрос о доверенности, или даже не знают о том, что им принадлежат какие-то права по голосованию. Они считают себя просто вкладчиками, как в коммерческих и сберегательных банках.
По закону счета во взаимных сберегательных ассоциациях являются не депозитами, а паями акционеров. Доходы, выплачиваемые по сберегательным счетам, считаются не процентами, а дивидендами. Счета застрахованы Страховым фондом сберегательных ассоциаций до суммы не более 100 тыс. долл. на каждый счет. Система страхования счетов аналогична той, что принята в Федеральной корпорации страхования депозитов.
С 1933 г. после принятия Закона о кредитовании домовладельцев ассоциации смогли получать федеральную лицензию. Тем самым в этой сфере была создана двухуровневая федерально-штатная система, аналогичная существующей для коммерческих банков.
Федеральным лицензирующим органом в соответствии с Законом о кредитах домовладельцам является Правление системы федеральных банков жилищного кредита (ПСФБЖК), которое осуществляет контрольные функции, а также исполняет для своих членов роль, аналогичную роли Совета управляющих ФРС.Федеральная лицензия может быть получена при создании такого учреждения или при замене лицензии штата. Ассоциации, получающие федеральную лицензию, обязаны быть членами Страхового фонда Сберегательных ассоциаций. Ассоциации, имеющие лицензию штата, могут стать ее членами. Во многих штатах членство в обеих федеральных организациях является предпосылкой получения лицензии штата. При лицензировании ассоциации Служба контроля за сберегательными учреждениями рассматривает всю имеющуюся информацию, особенно в части характеристики подающего заявку лица, обоснования необходимости подобного учреждения в данном регионе, перспектив его деятельности, возможности его создания без ущемления интересов уже существующих учреждений, выполняющих аналогичные функции в области сбережений и предоставления ссуд на приобретение домов.
До выдачи лицензии заявители и их возможные оппоненты получают возможность публично изложить свои идеи. Заявки на открытие отделений федеральных ассоциаций Служба рассматривает на основе тех же критериев, что и при получении федеральных лицензий. Разрешения на открытие отделений предоставляются только в том случае, если имеются убедительные свидетельства того, что предлагаемое отделение требуется в данном регионе и что оно сможет успешно действовать без ущерба для существующих сберега-. тельных учреждений.
В правила правления входит: до представления лицензии на открытие отделении необходимо провести публичные слушания, на которых могут быть заявлены протесты лично или в письменном виде. Решения правления основываются на результатах слушаний и прочей имеющейся у него информации. На этих слушаниях и при принятии решения присутствуют контролеры ассоциаций штатов. Это вызвано растущей конкуренцией и расширением деятельности ассоциаций.
До середины 60-х гг.
XX в. основным способом мобилизации сбережений ссудосберегательными ассоциациями был счет с выдачей сберегательной книжки. Это были счетадо востребования, поскольку любую сумму можно было внести на счет и снять с него в любое время. На практике эта «гибкость» означала, что сберегательные ассоциации находились в затруднительном положении, заимствуя средства «до востребования» и одновременно предоставляя кредиты на длительный срок (предоставлялись в основном ипотечные ссуды на 20—30 лет).Сами сберегательные ассоциации (Лига сберегательных ассоциаций США) объясняли это следующим. В 1966 г. Конгресс принял закон, предоставляющий Правлению сберегательных банков жилищного кредита (ПСФБЖК) право устанавливать максимальный уровень процентных ставок по различным сберегательным счетам. До 1966 г. процентные ставки сберегательных ассоциаций не регулировались, тогда как процентные ставки по вкладам в коммерческих банках контролировались с 1933 г., что приводило к периодическим «ценовым войнам».
Однако одновременно это регулирование ставок породило проблему оттока денежных средств: как только процентные ставки по другим видам вкладов или уровень доходности каких-либо финансовых инструментов превышали «потолок» для сберегательных счетов ассоциаций, вкладчики начинали изымать свои депозиты, чтобы осуществить прямое инвестирование (например, в акции взаимных фондов денежного рынка, в инструменты денежного рынка или просто в традиционные ценные бумаги). Для предотвращения подобного периодического оттока средств Правление разрешило открывать различные сберегательные сертификатные счета, по которым ассоциации получали право платить более высокий процент при условии, если на счете определенное время оставалась минимальная сумма. Вначале максимальный уровень ставки для ассоциаций был установлен на 0,5% выше, чем для банков; в середине 1973 г. эта разница была снижена до 0,25%, а после 1987 г, контроль был полностью отменен. Однако ресурсная база остается весьма чувствительной и ктемпам инфляции, и к высокой цикличности характера строительной отрасли.
Основным инструментом привлечения ассоциациями средств остается депозитный сертификат с различными сроками (от 6 месяцев до 10 лет) и номиналом (от 1000 до 100 000 долл.).
Ассоциации предлагают также ряд других счетов, но их роль в привлечении сбережений невелика. Например, счет с 90-дневным уведомлением об изъятии не содержит требований по минимальному остатку на вкладе или его сроку, отсутствуют ограничения на частоту и размер дополнительных вложений, однако вкладчик должен дать уведомление об изъятии за 90 дней, если он намерен получить на 0,5% больше, чем по сберегательной книжке.
Индивидуальные пенсионные счета (ИПС) и Пенсионные планы Кео (Keogh) фактически представляют собой доверительные счета, на которых накапливаются пенсионные отчисления лиц, не включенных в обычные, реализуемые работодателями пенсионные программы. Вкладчики помещают часть своих ежегодных доходов на один из этих счетов до достижения ими возраста 59,5 года. Вложенные средства вычитаются из налогооблагаемого дохода при уплате федерального подоходного налога. По взиманию налогов с начисляемых по счетам процентов предоставляется отсрочка до начала изъятия средств со счета. Предполагается, что это изъятие происходит, когда вкладчикуходит на пенсию и попадает в иную доходную группу. Даже если работник включен в основной организованный компанией пенсионный план по месту работы, он может открыть свой собственный ИПС. В общем порядке, чтобы сохранить налоговые льготы, изъятия со счета разрешается производить в возрасте от 59,5 до 70,5 года.Нау-счета (negotiable order of withdrawal — Now) позволяют выписывать векселя, по своему характеру напоминающие чеки, для снятия средств со счета; при этом по счетам продолжается начисление процентов. Эти процентные чековые счета были разрешены на всей территории США с 31 декабря 1980 г.
Евродолларовые сертификаты позволяют ассоциациям привлекать средства из-за рубежа, когда процентные ставки в США выше, чем на международном рынке. Хотя возможности привлечения таких средств и считаются выгодными, роль евродолларовых сертификатов незначительна прежде всего из-за высокой конкуренции на евродолларовом рынке. Результатом изменений в структуре счетов сберегательных ассоциаций стал значительный рост стоимости привлекаемых ресурсов при относительном и даже абсолютном сокращении доходов.
Помимо выдачи ссуд на приобретение домов федеральные ассоциации имеют право устанавливать корреспондентские отношения, предоставлять лизинговые услуги по потребительским товарам, выполнять
функции депозитариев и фискальных агентов, выпускать кредитные карточки, совершать операции на рынке финансовых фьючерсов и опционов, а также инвестировать средства в корпорации сферы услуг.
В настоящее время для успешной конкуренции с недепозитными финансовыми институтами федеральные ассоциации имеют возможности дальнейшей диверсификации деятельности по предоставлению финансовых услуг. Например, Правление системы федеральных банков жилищного кредита разрешило федеральным сберегательным ассоциациям предоставлять ограниченный круг брокерских консультационных услуг на рынке корпоративных ценных бумаг через их дочерние предприятия. Заметное влияние на ссудосберегательные учреждения оказал Закон о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 г., расширивший права сберегательных ассоциаций. В соответствии с этим Законом ассоциации вправе:открывать нау-счета в общенациональном масштабе;
участвовать (только федеральные ассоциации) в трастовых операциях и операциях с кредитными карточками;
| направлять до 20% активов на коммерческие ссуды, приобретемте коммерческих бумаг, корпоративных долговых обязательств и чковских акцептов;
в сфере ипотечного кредитования предоставлять кредит под вто-о закладную и ипотечные кредиты на покупку жилых домов без сих-либо региональных ограничений, а разрешенный размер ипо-
чной ссуды на покупку дома увеличен до 90% оценочной стоимости .обственности, включая здание. (Ссуда мсркет составлять 65% оценочной стоимости участка, не подвергшегося улучшению, и 75% оценочной стоимости улучшенного участка без здания.)
Расширились инвестиции в предприятия сферы услуг. Доля средств, направляемых ассоциациями в сферу услуг, была повышена с 1 доЗ% активов. Инвестиции свыше 1% должны быть в равной степени поделены между программами, направленными на благоустройство территории местного сообщества, и обычной сферой деятельности данной корпорации. Федеральным ассоциациям разрешено выпускать взаимные сертификаты (mutual capital certificates) с выплатой по ним не процентов, а дивидендов. Такие сертификаты могут рассматриваться как акции. Кроме того, разрешается рассматривать взаимные сертификаты в качестве страхового резерва. Взаимные сертификаты рассматриваются как инструмент, обеспечивающий взаимным учреждениям возможность притока необходимого для дальнейшего роста капитала без изменения устава и превращения в акционерное общество.
Принятый в 19S2 г, Закон Гарна — Сен-Жермена о депозитных учреждениях расширил права сберегательных ассоциаций в семи областях:
¦ пра so приема депозитов до іюстр ебования от гравда н и юр ид иче - ских лиц, Ассоциации, имеющие федеральную лицензию, могут принимать депозиты до потребован ия от физических лиц и корпораций;
\' овердрафты. Кредиты по овердрафту могут предоставляться по любому трансакционному счету федеральной ассоциации, включая счета до востребования юридических и физических лиц, а также иау- счета;
право предоставления кредитов предприятиям, включая;
а) ком м ерч ее к и е кредиты. Фед ер ял ы г ы е а с с о ци а ] ли и мо гут в кл а д ы- вать до L0% своих активов в коммерческие ссуды;
б) коммерческие кредиты под залог недвижимости. До 40% активов могут состоять из ссуд, обеспеченных специальной за клади oit на недвижимость, не связанную с жильем (nonresidential). При этом закладные не обязательно должны бы гь первыми;
в) кр&дшы на пополнение товарных запасов, перепланировку помещений, на приобретение потребительских товаров. Подобные кредиты могут составлять до 30% активен;
" г) лизинг оборудования. До 10% активов можетбыть направлено на покупку автомобилей, пер сдвижных до ми ко в, оборудования, станков, мебели и прочих товаров для сдачи и аренду или продажи;
государственные ценные бумаги. До 100% активов может быть инвестировано Б облигации штатов и местных органов власти. Однако за исключением инвестиций в облигации без специального обеспечения (general obligation) инвестиции в облигации одного эмитента не могут превышать 10% общей суммы капитала и резервов ассоциации;
- ссуды на образование. Закон расширил право предоставления кредитов на образование, разрешив вьщавать любые ссуды, связанные с получением образования. При этом доля этих ссуд в активах не должна превышать 5%у
срочные депозиты в сберегательные ассоциации. Закон разрешил ассоциациям взаимное размещение средств на срочные и сберегательные счета;
н оя ы е сч ета денеж н ого ры н ка (m ortcy т a rket а с с ounts). За кон дал специальные полномочия Комитету по дерегулированию депозитных учреждений в части выдачи разрешений ассоциациям на открытие но^ вых счетов денежного рынка, с тем чтобы они были эквивалентны и конкурентоспособны по отношению к взаимным фондам денежного рынка {money market mutual fund), зарегистрированным Комиссией по ценным бумагам и биржам на основе Закона об инвестиционных компаниях 1940 г.
Норма обязательного резервирования депозитов всех депозитных учреждений (помимо банков — членов ФРС) в форме беспроцентных депозитов в региональном федеральном резервном банке и наличности, находящейся в самом учреждении, впервые была установлена Законом о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 г. После принятия закона не члены ФРС могли хранить резервы на специальном «промежуточном» (passthrough) счете в уполномоченных учреждениях. Уровень резервного требования зависит от суммарной величины трансакционных счетов (нау-счета, чековые счета и проч.), а также срочных депозитов юридических лиц.
По вопросам, касающимся создания обязательных резервов, закон передал небанковские учреждения под юрисдикцию ФРС и все депозитные учреждения имеют доступ к «дисконтному окну» ФРС. Однако соответствующие органы регулирования небанковских депозитных учреждений продолжают выполнять регулирующие функции во всех остальных вопросах. Основным источником дополнительных средств для ассоциаций остаются кредиты Федерального банка жилищного кредита, а не «дисконтное окно» ФРС.