<<
>>

ПОГОДНЫЙ СВОП

Погодный своп - это контракт, в котором одна сторона продает, а другая покупает погодный индекс. Стороны оговаривают в контракте некоторый базовый уровень погодного индекса, с которым сравнива­ется фактическое значение HDD за расчетный период. Фактическое (расчетное) значение HDD за этот период определяется как сумма их ежедневных значений. Разность между расчетным значением HDD и базовым уровнем умножается на контрактный номинал сво­па. Данная сумма является величиной выплаты по контракту. Если на конец расчетного периода расчетное значение HDD больше ба­зового значения индекса, то продавец свопа (погодного индекса) уплатит данную сумму покупателю свопа (погодного индекса).

Если расчетный уровень HDD окажется ниже базового значения индекса, то эту сумму покупатель уплатит продавцу.

Таким образом, покупатель индекса HDD в свопе ожидает более холодной чем обычно погоды и более высокого расчетного значения HDD по сравнению с его базовым уровнем. Он страхуется от пони­жения температуры в течение контрактного периода. Продавец ожи­дает более теплой погоды, и более низкой величины расчетного зна­чения HDD по сравнению с базовым уровнем. Поэтому он страхует­ся от более высокой температуры

Пример.

Компания А, поставляющая газ для отопительных целей, прогно­зирует более теплую зиму. На основе средней температуры за по­следние 10 лет для области, в которой реализуется газ, она опреде­лила, что средний уровень HDD за период с октября по апрель со­ставлял 5000 пунктов. Статистика данных также показала: изменение температуры на один пункт HDD приводит к колебаниям в доходах компании на сумму в 1 тыс. долл.

Для хеджирования возможных потерь компания А заключает своп с компанией В. По его условиям компания В должна уплатить определенную сумму компании А в случае, если величина индекса HDD окажется ниже уровня 5000. В свою очередь, компания А упла­тит соответствующую сумму компании В, если значение HDD за контрактный период будет выше данной величины. Выплачиваемая

сумма определяется как произведение разности между фактическим значением HDD и величиной 5000, умноженное на 1 тыс. долл.

Допустим, что контрактный период оказался более теплым, и в конце апреля фактическое значение HDD составило 4500 пунктов. Поэтому доход компании А оказался меньше на:

(5000 - 4500)-1 ОООЛл/л. = 500(Ю(Мо.7,7.

Однако данную сумму компания В выплатила компании А в рам­ках свопа. Если зима оказалась более холодной, и индекс HDD вырос до 5500 пунктов, то по свопу компания А уплатила компа­нии В сумму:

(5500 - 5000)’ 1 ОООВолл. = 500000do/uz.

Однако ее расходы были компенсированы за счет увеличения при­были от реализации газа на эту же величину. Таким образом, ком­пания А застраховалась от уменьшения своих поступлений в связи с более теплой зимой. В свою очередь, компания В застраховалась от роста издержек при потреблении энергии в случае более холод­ной зимы.

17.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме ПОГОДНЫЙ СВОП:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -