ГЛАВА 16. ОБЩИЕ ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Среди многообразия организационно-правовых форм ведения хо­зяйства, получивших широкое развитие с приобретением Узбекис­таном независимости, большое распространение получили органи­зации, созданные в виде акционерных обществ.

Ведение хозяйства в форме акционерного общества дает ряд пре­имуществ по сравнению с другими организационно-правовыми фор­мами. Прежде всего акционерные общества позволяют сконцентри­ровать значительное количество средств мелких средних и крупных инвесторов воедино. Последние могут участвовать в управлении пред­приятием соразмерно количеству находящихся во владении акций, получать доходы в зависимости от величины вложенного капитала. Акционеры имеют право на получение части имущества, оставше­гося после ликвидации акционерного общества, а также относи­тельно быстро выйти из состава участников (собственников) пред­приятия.

S Основные отличия акционерных обществ от предприятий других организационных форм

Несмотря на то, что акционерные общества в определенном смыс­ле являются обществами с ограниченной ответственностью и имеют с последними много общего (и те, и другие по Гражданскому ко­дексу являются хозяйственными обществами), между ними суще­ствует ряд существенных отличий. Первое отличие состоит в деталь­нейшей регламентации создания, деятельности и управления акци­онерным обществом. Принятый в 1996 г. Закон “Об акционерных обществах и защите прав акционеров” установил четкие норматив­ные рамки в части создания, текущей деятельности, управления, ко­торые должны соблюдаться как совладельцами акционерных компа­ний, так и лицами из числа акционеров, наделенными правами уп­равления. Подробная детализация деятельности отсутствует в отно­шении обществ с ограниченной ответственностью и частных пред­приятий.

Второе важное отличие акционерных обществ от вышеуказанных предприятий состоит в выпуске акционерными обществами ценных

бумаг (акций), удостоверяющих особый статус участников, благо­даря обращаемости которых смена совладельцев акционерного об­щества может происходить намного быстрее и проще в процедурном отношении. Например, чтобы стать собственником части имущества акционерного общества, достаточно приобрести акцию. Чтобы стать совладельцем общества с ограниченной ответственностью, необхо­дима относительно длительная процедура оформления документов (заявлений, протоколов, внесения изменений в устав, с последую­щей регистрацией в установленном порядке). Если выход участника акционерного общества оформляется только продажей принадлежа­щих ему акций, то участник общества с ограниченной ответственно­стью помимо возвращения ему внесенного им пая, имеет право на часть имущества, соответствующую его доле в уставном капитале об­щества. Это, обычно, затягивает процесс отчуждения собственности и зачастую может привести к длительным спорам по поводу величи­ны возвращаемой участнику доли, поскольку необходима оценка об­щей стоимости имущества и выделения отчуждаемой части.

Если, например, владелец частного предприятия несет ответствен­ность перед контрагентами по бизнесу всем своим имуществом, в том числе и личным, то ответственность акционеров, являющихся совладельцами акционерной компании, ограничена размером сто­имости акций. В случае ликвидации акционерное общество несет от­ветственность перед акционерами за сохранность их средств в преде­лах, не ниже номинальной стоимости размещенных им ценных бумаг. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости при­надлежащих им акций.

Акционерные общества - организации, чья деятельность, поми­мо обычных органов надзора, регулируется и контролируется орга­нами, ответственными за состояние рынка ценных бумаг. В этой свя­зи к ним могут применяться особые виды санкций, предусмотрен­ные исключительно для эмитентов ценных бумаг.

Управление акционерным обществом отличается от управления предприятиями других организационных форм сложностью и мно­гозвенностью (собрание акционеров, наблюдательный совет, прав­ление), что дает ему большие возможности для самоконтроля. В от­

личие от предприятий других форм собственности акционерные об­щества имеют более эффективную систему управления, поскольку только акционерная форма предполагает несколько уровней конт­роля. Первый уровень - это наблюдательный совет общества, конт­ролирующий деятельность исполнительного органа. Второй уровень общее собрание акционеров, контролирующее деятельность на­блюдательного совета и исполнительного органа общества. Помимо этого, функционирует ревизионная комиссия из состава акционе­ров общества. В отличие от предприятий других форм собственности акционерное предприятие обязательно (по закону) должно на­нимать независимого аудитора, который дает оценку работы акцио­нерного общества за отчетный период.

Важное значение имеет тот факт, что правление должно в обяза­тельном порядке согласовывать с наблюдательным советом или об­щим собранием акционеров крупные сделки, а также сделки, в ко­торых заинтересованы аффилированные лица. Таким образом, по сравнению с предприятиями других форм собственности акционер­ные общества наиболее застрахованы от различных видов рисков (производственных, финансовых, организационных и т.п.). Преиму­ществом акционерной формы собственности является и то, что она сводит к минимуму вероятность принятия валюнтаристских решений в области организации деятельности и управления предприятием в вопросах глобального масштаба. Все наиболее важные вопросы при­нимаются на общем собрании акционеров.

Акционерные общества по сравнению с предприятиями других форм собственности имеют возможность мобилизации значительных денежных и других ресурсов путем выпуска акций, а также привле­кать средства различных по величине инвесторов (от очень крупных до небольших) к формированию капитала предприятия. Важной от­личительной особенностью акционерных обществ является также воз­можность постоянно наращивать капитал путем осуществления до­полнительных эмиссий акций. Они могут без обращения в банк полу­чать кредит в размере 20 процентов от уставного капитала путем вы­пуска облигаций. Учредители и держатели крупных пакетов акций ак­ционерных компаний кровно заинтересованы в том, чтобы их пред­приятие повышало эффективность производства. В этой связи они вся­чески поддерживают свое предприятие, лоббируя его интересы на

9—К-8586

самых различных уровнях.

Важным позитивным отличием акционерной формы является то, что каждый член трудового коллектива - акционер предприятия наряду с заработной платой может получать дополнительный доход в виде дивиденда. Это обстоятельство еще более заинтересовывает его в результатах своего труда.

S Виды акционерных обществ

Акционерные общества подразделяются на открытые и закры­тые. Открытым акционерным обществом является общество, акци­онеры которого могут свободно распоряжаться принадлежащими им акциями без согласия других акционеров. Открытые акционерные общества могут осуществлять открытую подписку на выпускаемые ими акции и их свободную продажу. Открытые акционерные обще­ства могут проводить и закрытую подписку на выпускаемые ими ак­ции, когда возможность такой подписки не ограничена уставом. Ми­нимальный состав учредителей открытого акционерного общества не ограничен.

Закрытым акционерным обществом считается общество, в котором акции распределяются только среди его учредителей или иного зара­нее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить от­крытую подписку на выпускаемые им акции и предлагать их неограни­ченному кругу инвесторов. Число акционеров такого общества не мо­жет быть более пятидесяти. Если количество акционеров закрытого ак­ционерного общества превышает установленное число, то в течение шести месяцев оно должно быть преобразовано в открытое акционер­ное общество. Акционеры закрытого акционерного общества имеют право первенства в приобретении акций, продаваемых другими акци­онерами этого общества по ценам предложения перед сторонними инвесторами. Закрытое акционерное общество может само приобрести продаваемые акционерами акции, но только в том случае, если это предусмотрено уставом. Однако срок реализации преимущественного права не может быть меньше 30 и больше 60 дней с момента предложе­ния акций на продажу. Количество учредителей закрытого акционер­ного общества не может быть менее трех лиц.

s Уставный фонд

Уставный фонд акционерного общества должен быть разделен на определенное число акций одинаковой номинальной стоимости. Уставный фонд определяет минимальный размер имущества, гаран­тирующего интересы его кредиторов. Минимальный размер устав­ного фонда открытого акционерного общества должен составлять не менее пятисоткратной суммы минимальной заработной платы, а за­крытого акционерного общества - не менее двухсоткратной суммы

минимальной заработной платы. В случае изменения суммы мини­мальной заработной платы в установленном законодательством по­рядке уставный фонд акционерного общества должен быть приве­ден в течение одного года в соответствие с установленным законо­дательством размером. В процессе деятельности акционерной компа­нии ее уставный фонд может увеличиваться или уменьшаться. Реше­ние об увеличении или уменьшении уставного фонда акционерного общества принимается общим собранием акционеров или, если это оговорено в уставе наблюдательным советом.

Уставный фонд акционерного общества увеличивается за счет роста номинальной стоимости акций или выпуска и размещения дополнительных акций. Дополнительные акции могут быть разме­щены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества. Уставный фонд акционерного об­щества может быть уменьшен за счет снижения номинальной сто­имости акций или сокращения их общего количества, в том числе и за счет приобретения части акций обществом с последующим их погашением. Однако общество не вправе уменьшать уставный фонд, если это приведет к несоответствию его величины минимальным размерам, установленным законодательством. Принимая решение об уменьшении уставного фонда акционерное общество в 30 дневный срок должно поставить в известность об этом уменьшении своих кре­диторов, которые, в свою очередь, в течение 30 дней с даты на­правления им уведомления могут потребовать от общества досроч­ного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытков.

В акционерном обществе может быть создан резервный фонд в раз­мере не менее 15 процентов от величины уставного фонда. Резерв­ный фонд формируется за счет обязательных ежегодных отчислений от чистой прибыли общества до достижения размера, установлен­ного уставом. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли общества.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков акционер­ного общества, погашения облигаций, выплаты процентов по при­вилегированным акциям и выкупа акций по требованию акционе­ров, имеющих на это право, а также для других целей, предусмотрен­ных уставом.

Если по окончании второго и каждого последующего финансо­вого года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, пред­ложенным для утверждения акционерам общества, или результата­ми аудиторской проверки стоимость чистых активов общества ока­жется меньше его уставного фонда, общество обязано объявить о

его уменьшении до величины, не превышающей стоимости его чи­стых активов, а если стоимость чистых активов окажется меньше величины минимального уставного фонда, установленного для со­ответствующего вида общества, оно обязано принять решение о своей ликвидации.

S Акции

Акции, выпускаемые акционерным обществом, различаются по видам и типам (категориям). Виды акций: именные и на предъявите­ля. Типы (категории) акций: простые (обыкновенные) и привиле­гированные. Владельцем именной акции признается только то лицо, которое указано на бланке акции и занесено в книгу регистрации акционеров общества.

Владельцем акции на предъявителя является ее держатель. Такие акции передаются в собственность другим лицам без занесения в книгу регистрации акционеров. Акции закрытого акционерного об­щества могут быть только именными. Акция неделима.

Уставом акционерного общества определяются количество и но­минальная стоимость акций, приобретенных акционерами (разме­щенные акции), а также акций, которые акционерное общество вправе разместить дополнительно к размещенным акциям (объявленные ак­ции). Условия и порядок размещения объявленных акций должны быть определены уставом, в противном случае общество не вправе размещать такие акции.

Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру одинако­вый объем прав. Владельцы обыкновенных акций имеют право участ­вовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопро­сам его компетенции, имеют право получать дивиденды, а в случае ликвидации акционерного общества - право на получение части его имущества.

Акционеры - владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Однако уставом акци­онерного общества может быть установлено и обратное. Привилеги­рованные акции должны иметь одинаковую с обыкновенными ак­циями номинальную стоимость. В уставе акционерного общества долж­ны быть определены размер дивиденда по привилегированным ак­циям и ликвидационная стоимость по ним, которые могут быть ус­тановлены в абсолютной сумме или в процентах к номиналу. Уста­вом может быть предусмотрен порядок определения дивиденда и ликвидационной стоимости привилегированных акций. Если же по этим акциям размер дивидендов или порядок их определения не установлены, их владельцы могут получать дивиденды по величине,

равной дивидендам по обыкновенным акциям. Важной особеннос­тью привилегированных акций Узбекистана является то, что их вла­дельцы могут участвовать с правом голоса на общих собраниях, ког­да решается вопрос о реорганизации или ликвидации общества.

Акционерные общества одновременно могут выпускать привиле­гированные акции нескольких типов. Законодательством определена конкретная разновидность привилегированных акций - кумулятив­ных, по которым невыплаченный или неполностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе АО, может накапли­ваться и выплачиваться впоследствии.

Кроме того, акционерное общество может выпускать в обращение ценные бумаги, которые через некоторое время могут быть конверти­рованы в обыкновенные акции (конвертируемые ценные бумаги).

Привилегированная акция может предоставлять владельцу не­сколько голосов. В этом случае при определении количества голосу­ющих акций каждый голос такой привилегированной акции учиты­вается как отдельная голосующая акция.

Помимо вышеупомянутых, акционеры имеют также и другие пра­ва, например, на включение их в реестр акционеров соответствую­щего акционерного общества, получение выписки в отношении себя из реестра акционеров акционерного общества, на получение пол­ной и достоверной информации о результатах финансово-хозяйствен­ной деятельности акционерного общества, свободное распоряжение полученным дивидендом, защиту своих прав в уполномоченных госу­дарством органах и в суде, возмещение убытков от некомпетентных и недобросовестных действий инвестиционных институтов и эмитен­тов, страхование рисков, связанных с возможными убытками или потерями части прибыли при приобретении ценных бумаг, и др.

Акционерное общество несет ответственность по своим обяза­тельствам всем принадлежащим ему имуществом. Если происходит его ликвидация, оно несет ответственность перед инвесторами за сохранность их средств в пределах, не ниже номинальной стоимос­ти находящихся у них ценных бумаг. Акционеры не отвечают по обя­зательствам общества. Они несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. В свою очередь, акционерное общество не должно отвечать по обязательствам своих акционеров. Если несостоятельность акционерного общества (например, его бан­кротство) вызвана действиями его акционеров или других лиц, имею­щих право давать обязательные для общества указания, то на таких акционеров и лиц может быть возложена субсидиарная ответствен­ность по этим обязательствам.

Акционерное общество создается без ограничения срока. Однако в уставе этот срок может быть предусмотрен.

В случае ликвидации акционерного общества назначается специ­альная ликвидационная комиссия, которая производит комплекс организационных мероприятий по ликвидации предприятия - та­ких, как помещение объявления о ликвидации в печати, принятие мер к выявлению кредиторов и получению дебиторской задолжен­ности, составление ликвидационного баланса и пр. Оставшееся пос­ле завершения расчетов с кредиторами имущество ликвидируемого общества распределяется ликвидационной комиссией между акцио­нерами в следующей очередности:

в первую очередь осуществляются выплаты по акциям, которые должны были быть выкуплены акционерным обществом по требова­нию акционеров;

во вторую очередь осуществляются выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и опреде­ленной уставом общества ликвидационной стоимости по привиле­гированным акциям;

в третью очередь осуществляется распределение имущества лик­видируемого акционерного общества между акционерами - владель­цами простых акций и всех типов привилегированных акций. Рас­пределение имущества каждой очереди осуществляется после пол­ного распределения имущества предыдущей очереди.

Если имеющегося у общества имущества недостаточно для вы­платы начисленных, но не выплаченных дивидендов и определен­ной уставом общества ликвидационной стоимости всем акционерам - владельцам привилегированных акций одного типа, то имущество распределяется между акционерами - владельцами этого типа при­вилегированных акций пропорционально количеству принадлежа­щих им акций этого типа.

Акционерное общество может выкупать у акционеров свои акции с целью последующей перепродажи (или аннулирования). Однако в этом случае в течение года оно должно реализовать их. В этот период распределение дивидендов, а также голосование и определение кво­рума на общем собрании акционеров проводятся без учета приобре­тенных собственных акций. Свои акции акционерное общество мо­жет приобрести самостоятельно либо через инвестиционного по­средника.

Акционерное общество может быть образовано как вновь созда­ваемое либо путем реорганизации существующего юридического лица при слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразо­вании.