<<
>>

Хеджирование позиции по долларам США

Контракт на доллар США является расчетным, поэтому в его рамках хед­жер не может купить или продать доллары. В связи с этим контракт использу­ется только для хеджирования, а сама валюта покупается или продается на спо­товом рынке в момент завершения хеджа.

При совпадении срока хеджа с моментом истечения фьючерсного контрак­та возникает случай полного хеджирования. Если инвестора устраивает фью­черсная цена, то он просто покупает или продает контракт. Страхуясь от воз­можного роста курса доллара, следует купить контракт. Страхуясь от паде­ния курса доллара — продать контракт. Контракт насчитывает 1000 долл. Хеджер может продавать (покупать) большие суммы валюты. Поэтому необхо­димо рассчитать количество контрактов, которые следует открыть. Оно опреде­ляется по следующей формуле:

Пример 2.

Сегодня 24 августа 2007 г. Курс долл. США ЦБ России равен 25,7105 руб. Инвестор договорился с Банком А, что 15 сентября 2007 г. он купит у него 500 тыс. долл. по курсу ЦБ России в этот день. Он страхуется от роста курса дол­лара сентябрьским 2007 г. фьючерсом на доллар США Фондовой биржи РТС, который истекает в этот день. Текущая цена сентябрьского фьючерса равна

См. сноску 2.

25756 руб. Инвестора устраивает данный уровень котировки, и, согласно фор­муле (4.3), он приобретает в первой половине дня:

по данной цене.

В последний день торгов (14 сентября) в ходе торговой сессии инвестор за­крывает фьючерсные контракты по цене 25354 руб.[15] 15 сентября в первой поло­вине дня он покупает у банка 500 тыс. долл.

по курсу ЦБ России за 25,3422 руб. Рассмотрим результаты хеджирования.

15 сентября хеджер уплатил банку за 500 тыс. долл.:

25,3422 руб.• 500000болл. = 12671

По фьючерсным контрактам он проиграл:

В общей сложности с учетом потерь по фьючерсной позиции его расходы по покупке долларов оказались равны:

12671100 + 201000 = 12872100руб.

Фактический обменный курс, который обеспечил себе хеджер, составил:

Пример 3.

Сегодня 24 августа 2007 г. Курс долл. США ЦБ России равен 25,7105 руб. Инвестор договорился с Банком А, что 15 сентября 2007 г. продаст ему 500 тыс. долл. по курсу ЦБ России в этот день. Он страхуется от падения курса доллара сентябрьским 2007 г. фьючерсом на доллар США Фондовой биржи РТС, кото­рый истекает в этот день. Текущая цена сентябрьского фьючерса равна 25756 руб. Инвестора устраивает данный уровень котировки, и он продает в первой половине дня:

по данной цене.

В последний день торгов (14 сентября) в ходе торговой сессии инвестор за­крывает фьючерсные контракты по цене 25354 руб. 15 сентября в первой поло­вине дня он продает банку 500 тыс. долл. по курсу ЦБ России за 25,3422 руб. Рассмотрим результаты хеджирования.

15 сентября хеджер продал банку 500 тыс. долл. за:

25,3422руб. • 500000болл. = 12671100руб.

По фьючерсным контрактам он выиграл:

С учетом выигрыша по фьючерсной позиции по всей операции была получена сумма:

12671100 + 201000 = 12872100руб.

Фактический курс, который обеспечил себе хеджер по продаже долларов, со­ставил:

4.2.1.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Хеджирование фьючерсными контрактами Фондовой биржи РТС М., Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2009, - 174 с.. 2009

Еще по теме Хеджирование позиции по долларам США:

  1. Хеджирование валютного риска с помощью форвардных контрактов
  2. Хеджирование операционного риска.
  3. 13.5. ВАЛЮТНЫЕ ПОЗИЦИИ БАНКОВ
  4. 3. Хеджированиеприбылей зарубежныхфилиалов
  5. 4. Рискбазыиндексаихеджирование нарынкахконтрактовпопроцентнымставкам
  6. ГЛАВА 3. ЧАСТИЧНЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ ХЕДЖИРОВАНИЯ
  7. Хеджирование позиции по долларам США
  8. Хеджирование позиции по рублям
  9. Хеджирование позиции по долларам США
  10. Хеджирование на основе внутренней ставки доходности фьючерсного контракта
  11. Частичное хеджирование
  12. Определение теоретического коэффициента хеджирования. Бета, рассчитанная относительно индекса РТС и фьючерса на индекс РТС
  13. 5.2.1.5. Хеджирование портфеля ценных бумаг до момента истечения фьючерсного контракта
  14. Хеджирование портфеля ценных бумаг, стоимость которого выражена в рублях. Страхование валютного риска по хеджируемой позиции
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -