ГЛАВА 28. ДЕПОЗИТАРИИ
Депозитарий - это институт рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги. Выпуск и обращение только наличных ценных бумаг (в виде бумажных бланков) слишком дорого обходится обществу, поскольку на их изготовление расходуется значительное количество краски, бумаги и т.п.
Кроме того, хранение бумажных бланков ценных бумаг зачастую связано с определенными сложностями технического характера (необходимость наличия специальных помещений для хранения, сейфов). Наконец, наличные ценные бумаги вызывают целый ряд проблем в обращении - проставление передаточных надписей, необходимость трансфер-агентских услуг, упаковки и перевозки, проверки подлинности каждого бланка и т.п. Все вышеперечисленные обстоятельства привели к тому, что в середине 70-х годов XX столетия начали появляться так называемые безналичные ценные бумаги, которые учитывались и хранились в виде записей на счетах “депо” в специально предназначенных для этого учреждениях - депозитариях, подобно тому как денежные средства хранятся на счетах в банках. Выпуск, обращение и хранение ценных бумаг в безналичном виде показал существенные преимущества в сравнении с традиционным наличным способом, поскольку экономил для каждого эмитента и общества в целом значительные средства и, кроме того, обеспечивал целый ряд выгод и удобств для эмитентов, инвесторов и посредников. Сегодня выпуск безналичных фондовых ценностей является генеральной тенденцией развития рынка ценных бумаг во всем мире.Безналичный учет в депозитариях означает процесс выполнения расчетов по сделке через компьютеризированную систему регистров, исключающую необходимость материального перемещения ценных бумаг. Компьютеризированная система безналичного учета предполагает соблюдение двух важных условий - обездвиживание ценных бумаг и их дематериализацию.
Обездвиживание ценных бумаг - есть размещение представляющих ценные бумаги физических документов (сертификатов) в депозитарии.
Значительная часть инвесторов, особенно те, кто не часто совершает сделки, предпочитают иметь на руках сертификат, как свидетельство владения ценной бумагой. “Группа тридцати” настоятельно рекомендует всеми способами уходить от такой практики, поскольку перемещение и хранение бумажных сертификатов в конечном итоге существенно затрудняет развитие рынка в целом. Дематериализация ценных бумаг - это эмиссия без выпуска физических ценных бумаг. Каки при обездвиживании ценных бумаг на депозитарий в этом случае ложится обязанность хранить записи о владении ценными бумагами. В дальнейшем депозитарий по поручениям клиентов передает право собственности путем перечисления на безналичных счетах. Существенным отличием дематериализации от обездвиживания является невозможность для инвестора получить на руки сертификат как свидетельство о владении.
При обездвиживании и дематериализации можно применять клиринг и исполнение в форме системы безналичных счетов. В такой системе материальные ценные бумаги из рук в руки не переходят. Их перемещение от одной стороны к другой происходит в памяти компьютеров. Это оказывается для всех участников рынка ценных бумаг существенным преимуществом, привлекательным и удобным для иностранных инвесторов. Система безналичных счетов позволяет также создать эффективную систему поставки против платежа (ППП), при которой ценные бумаги переводятся с одного счета на другой, и деньги перемещаются или одновременно, или к концу дня.
Метод дематериализации становится все популярнее. Многие страны, включая Данию, Норвегию, Францию, достигли почти полной дематериализации своих ценных бумаг. В то же время Канада, США и ФРГ выпускают ценные бумаги в условиях частично дематериализованного рынка. В США через Federal Reserve Bank Book Entiy System дематериализовано большинство федеральных долговых обязательств. Японские государственные ценные бумаги также дематериализованы в системе Bank of Japan. На рынке обездвиженных ценных бумаг США и Европейском рынке облигаций в некоторых случаях только один общий сертификат, представляющий целый выпуск ценных бумаг, помещается в депозитарий на хранение.
По существу, это является дематериализацией, так как держатели не могут получить сертификат на руки. В Узбекистане также полностью дематериализованы выпуск и обращение государственных краткосрочных облигаций, что является подтверждением того, что наше государство придерживается общепринятых в мире тенденций. Дематериализации противостоят законодательные ограничения в некоторых странах, где для подтверждения владения ценными бумагами обязательно необходимы бланки (сертификаты), а также предпочтение инвесторов иметь сертификаты на руках. И обездвиживание, и дематериализация дают серьезные преимущества фондовому рынку.В соответствии с рекомендациями “Группы тридцати” каждая страна должна принять одно из этих концептуальных направлений развития. Там, где по каким-либо причинам дематериализация невозможна, центральный депозитарий должен бороться за обездвижива
ние, а затем и за дематериализацию. Это должно привести к росту эффективности исполнения сделок и, в конце концов, позволит снизить издержки для всех клиентов депозитария и инвесторов.
Появление депозитариев положило начало новой эпохе в области рынка ценных бумаг, поскольку дало возможность поставить на новый, более качественый уровень не только хранение и учет фондовых ценностей, но также коренным образом оптимизировать системы сверки, клиринга, зачета, приблизить практику к исполнению принципа “поставка против платежа”, существенно снизить риск срыва сделки.
Одно из основных положений рекомендаций “Группы тридцати” предусматривает предложение каждой стране, желающей построить у себя эффективно действующую систему фондового рынка, интегрированную в международный рынок капиталов, организовать центральный депозитарий. Централизация данных о ценных бумагах в одном центральном депозитарии существенно увеличивает эффективность исполнения послеторговых функций для всех участников сделки. Основной целью создания центрального депозитария является обездвиживание или дематериализация ценных бумаг, а также дальнейшее обслуживание сделок с ценными бумагами в форме системы безналичных расчетов.
Депозитарная система предоставляет основу для создания эффективной системы исполнения сделок с низким уровнем риска. Центральный депозитарий может предоставлять услуги по клирингу, ответственному хранению, расчетам и послеторговому обслуживанию ценных бумаг, обработке информации о них, например, о действиях компаний, выплатах дивидендов или процентов. Центральный депозитарий может включать в свою структуру и систему платежей, поддерживать денежные счета клиентов. В этом случае центральный депозитарий обслуживает платежи путем кредитово-дебетовых операций с денежными счетами членов с одновременным обслуживанием перемещений ценных бумаг. Центральный депозитарий может быть связан и с отдельной системой платежей.J Система депозитариев в Узбекистане
Подобно банковской, депозитарная система Республики Узбекистан является двухуровневой. Это означает, что главным депозитарием страны является Центральный депозитарий, созданный в виде государственного унитарного предприятия, обеспечивающий единую систему хранения, учета прав и движения ценных бумаг в депозитариях Узбекистана (первый уровень). Остальные депозитарии негосударственные предприятия, учредителями которых могут быть юридические и физические лица, в том числе и иностранные, являются подчиненными Центральному депозитарию, и обязаны иметь
корреспондентские отношения с центральным депозитарием (второй уровень). Депозитарии ведут учет прав на безналичные ценные бумаги на счетах своих депонентов, суммарно учитываемых на их корреспондентских счетах в центральном депозитарии. Помимо основной своей деятельности, депозитарии могут осуществлять функции номинального держателя ценных бумаг (то есть депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя в реестре владельцев ценных бумаг на основании поручения владельца ценных бумаг), а также осуществлять деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
Размер уставного фонда депозитария не должен быть меньше 2000 минимальных заработных плат, коэффициент соотношения собственного капитала и средств клиентов установлен на уровне Н, > 0,0001, при этом в качестве средств клиентов используется стоимостная сумма принятых на хранение ценных бумаг.
Показатель максимального размера риска на одного клиента к депозитариям не применяется.Сохранность ценных бумаг в депозитариях обеспечивается в специальных хранилищах ценных бумаг и ведением учетных регистров системой записей по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги в соответствии со стандартами депозитарных операций. Центральный депозитарий, помимо этого, обеспечивает сохранность ценных бумаг дополнительно системой дублирования своего информационного банка данных.
Будучи “депозитарием депозитариев”, в отличие от обычных организаций, выполняющих функции по хранению ценных бумаг, учету и подтверждению прав на наличные и безналичные ценные бумаги с выдачей соответствующего свидетельства, а также учета фактов обременения ценных бумаг различными обязательствами, Центральный депозитарий в Узбекистане выполняет следующие, присущие ему функции:
- хранение безналичных выпусков ценных бумаг;
- хранение до выкупа наличных ценных бумаг разгосударствленных и приватизированных объектов;
- учет прав государства на наличные и безналичные ценные бумаги;
- ведение корреспондентских счетов депозитариев;
- подтверждение наличия и подлинности ценных бумаг участников биржевых и внебиржевых торгов перед выставлением их на торги;
обеспечение поставки ценных бумаг участникам биржевых и внебиржевых торгов по заключенным на торгах сделкам;
хранение документов, подтверждающих выпуск в обращение
14—К-8586
| НЕКОТОРЫЕ КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АО “НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ “ВАКТ” И ЦЕНТРАЛЬНОГО ДЕПОЗИТАРИЯ РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН1
* п.п. по 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 N° Регистрация всех АО с их общим объемом эмиссии, учет АО с государственной долей и их эмиссией с государственной долей, хранение и изготовление акций согласно Закону РУз “О деятельности депозитариев на рынке ценных бумаг”, постановлению Кабинета Министров республики “О вопросах организации и деятельности Центрального депозитария ценных бумаг” входит в исключительные функции Центрального депозитария ** включая количество счетов, открытых в Национальном депозитарии, и его филиалах (без ПИФов, независимых депозитариев, госпредприятий и СП е госдолей, которые открываются в ЦД, согласно примечанию *) *** за период с 01.10 - 20.15.99 г. **** включая количество счетов в НД “ВАКТ”, его филиалах, включая ПИФы 75132 (в т. ч. 336 счетов - юр. лицам, 74795 счетов физ. лицам, инвесторам и СП - 103 счета “депо” ***** владельцам акций ПИФов | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Раздел IV. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ |
безналичных и наличных ценных бумаг;
- учет на территории Республики Узбекистан ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, а также на зарубежных рынках резидентами Узбекистана;
- сбор и систематизация информации о движении ценных бумаг в системе депозитариев.
Центральный депозитарий не вправе вести учет прав на безналичные и наличные ценные бумаги, не принадлежащие государству, реестры акционеров, оказывать финансовую помощь другим юридическим и физическим лицам, участвовать в уставных фондах других юридических лиц.
Депоненты - владельцы ценных бумаг, заключившие с депозитарием договор о хранении ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги, могут давать депозитарию поручения по выполнению операций по их счетам “депо” (переводам ценных бумаг), делать запросы, требовать отчеты о выполнении поручений и полностью распоряжаться ценными бумагами, хранящимися на их счетах “депо” Любой депонент может получить также свидетельство о состоянии своего счета “депо” и отчет о проведенных депозитарием операциях по его счету в соответствии с заключенным депозитарным договором.
В Узбекистане в соответствии с постановлением правительства “О мерах по обеспечению эффективной деятельности Республиканской фондовой биржи “Тошкент” от 8 июня 1994 года” был создан Национальный депозитарий “ВАКТ”, который вплоть до 2000 года являлся флагманом всего депозитарного дела. Это крупнейший центр по учету, хранению и перемещению ценных бумаг, обеспечивающий единое информационное пространство для республиканского фондового рынка. .Национальный депозитарий “ВАКТ” - один из немногих на территории СНГ, созданный с соблюдением основных направлений общепринятой мировой технологии, оснащен современным оборудованием, средствами связи (модемной, спутниковой), лицензионным программным обеспечением. В течение нескольких лет Национальный депозитарий являлся единственным субъектом депозитарной деятельности на территории Узбекистана (с марта 1997 года в республике начали появляться и предлагать свои услуги другие независимые депозитарии). Телекоммуникационная система Национального депозитария включает в себя локальную сеть Центрального депозитария, 12 локальных сетей депозитариев областного уровня. Сеть в своей структуре содержит 4 сервера. В структуру локальной сети включены 69 рабочих мест в Ташкенте и 42 - в областных центрах. Комму
никационная часть депозитарной сети базируется на использовании спутниковой системы ИНТЕЛ-САТ в качестве основной и общегосударственной телефонной сети, и сети ИСКРА - в качестве резервной. Основной язык программирования - INFORMIX, клиентская часть - DELPHI. Используется электронная доска объявлений BBS- VACT.
Национальный депозитарий ведет работу и по изготовлению наличных акций.
Одной из основных услуг депозитария является предоставление статистической и справочной информации Госкомимуществу, его территориальным подразделениям, отраслевым объединениям, ассоциациям, концернам.
| СВЕДЕНИЯ О ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫХ АО НД “ВАКТ” (КАК РЕГИСТРАТОРОМ) СДЕЛКАХ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ НА ВНЕБИРЖЕВОМ ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ ЗА ДЕКАБРЬ 1999 г.*
Депозитарий “ВАКТ” осуществляет операции по регистрации сделок с ценными бумагами на внебиржевом вторичном рынке, оказывает информационные услуги по учету движения акций. Одной из важных функций также является комплекс операций по обслуживанию сделок с ценными бумагами на Республиканской фондовой бирже “Тошкент”, в частности по блокировке акций перед их выставлением на биржевые торги. * По итогам I999 г. // Ежеквартальный бюллетень Госкомимущества Республики Узбекистан. Ташкент: 2000. - С. 4|. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||