Влияние платежного баланса на монетарную политику

При Бреттон-Вудской системе платежному балансу отводилась более важная роль, чем при текущем режиме плавающих валютных курсов. Когда страна, чья валюта не является резервной, испытывает дефицит платежного баланса, то обязательно теряет свои валютные резервы.

Поскольку США — основная страна с резервной валютой, они могут позволить себе крупный дефицит платежного баланса без серьезных потерь валютных резервов. Однако это не значит, что ФРС никогда не оказывала влияние на платежный баланс. Дефицит текущего счета США свидетельствует о том, что американские предприятия в некоторой степени теряют свою конкурентоспособность, потому что стоимость доллара слишком высока. Кроме того, крупный дефицит платежного баланса США приводит к активному сальдо других стран, а это, в свою очередь, — к большому приросту удерживаемых ими валютных резервов (особенно при Бреттон-Вудской валютной системе). Поскольку такой рост резервов угрожает стабильности международной финансовой системы и может стимулировать мировую инфляцию, ФРС обеспокоена состоянием платежного баланса США и дефицитом текущего счета. Чтобы помочь снизить этот дефицит, ФРС может следовать более сдержанной монетарной политике.