<<
>>

Равновесие

Точка В, где пересекаются графики ожидаемой доходности долларовых депозитов (R") и депозитов в евро (R^), — точка равновесия валютного рынка. Другими словами,

RD=RF.

В точке равновесия В, в которой валютный курс Е*= 1 евро за доллар, условие процентного паритета удовлетворяется, потому что ожидаемые доходности депозитов в евро и долларах равны.

Чтобы убедиться в том, что валютный курс стремится к равновесному валютному курсу Е*, давайте проследим, что произойдет, если валютный курс евро к доллару составит 1,05, т.е.

будет превышать равновесное значение. Как мы видим на рис. 19.3, ожидаемая доходность депозитов в евро в точке С выше, чем ожидаемая доходность долларовых депозитов в точке Е. Поскольку депозиты в долларах и евро взаимозаменяемы, население не захочет иметь депозиты в долларах, а владельцы долларовых депозитов попытаются перевести на валютном рынке свои вклады в евро (такая операция называется "продажа долларов" и "покупка евро"). Однако, зная, что ожидаемая доходность долларовых депозитов ниже, чем депозитов в евро, ни один из владельцев депозитов в евро не захочет обменять свой вклад на долларовый. Чрезмерное предложение долларовых депозитов означает, что их цена относительно депозитов в евро должна упасть; т.е. валютный курс (количество евро за доллар) снизится, как это и показано на рис. 19.3 с помощью направленной вниз стрелки возле отметки валютного курса на уровне 1,05 евро за доллар. Снижение валютного курса будет продолжаться до точки В, в которой будет достигнуто равновесие при валютном курсе 1 евро за доллар, когда ожидаемая доходность депозитов в евро и долларах одинакова.

Теперь давайте проследим, что произойдет, если валютный курс равен 0,95 евро за доллар, т.е. находится ниже равновесного значения. В этом случае ожидаемая доходность долларовых депозитов выше, чем вкладов в евро. Никто не захочет удерживать депозиты в евро, все будут стремиться продать эти депозиты и купить долларовые ("продажа евро" и "покупка долларов"), заставляя валютный курс подниматься, как \r\nэто показано на рис. 19.3 с помощью стрелки, направленной вверх. При росте текущего валютного курса следует ожидать большего обесценивания доллара и большего укрепления евро, что повышает ожидаемую доходность депозитов в евро. И наконец, если валютный курс вырастет до ?*=1 евро за доллар, ожидаемая доходность депозитов в евро также вырастет, сравнявшись с доходностью долларовых депозитов.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Равновесие:

  1. 9.1. Проблемы частичного и общего равновесия
  2. Общее равновесие IS/LM
  3. Равновесие портфеля и передаточные механизмы
  4. Общее равновесие как трансцендентальный идеал
  5. Единственность и устойчивость равновесия
  6. РАВНОВЕСИЕ: КОНЦЕПЦИЯ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ОЖИДАНИЙ Э.С. Фелпс
  7. РАВНОВЕСИЕ: РАЗВИТИЕ КОНЦЕПЦИИ Мюррей Милгейт
  8. 2.9 Общее равновесие на конкурентных рынках и благосостояние.
  9. 3. Макроэкономическое равновесие. Сбалансированность и пропорциональность общественного воспроизводства
  10. Экономическое равновесие на макроуровне: сущность и условия
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -