Равновесие
Точка В, где пересекаются графики ожидаемой доходности долларовых депозитов (R") и депозитов в евро (R^), — точка равновесия валютного рынка. Другими словами,
RD=RF.
В точке равновесия В, в которой валютный курс Е*= 1 евро за доллар, условие процентного паритета удовлетворяется, потому что ожидаемые доходности депозитов в евро и долларах равны.
Чтобы убедиться в том, что валютный курс стремится к равновесному валютному курсу Е*, давайте проследим, что произойдет, если валютный курс евро к доллару составит 1,05, т.е.
будет превышать равновесное значение. Как мы видим на рис. 19.3, ожидаемая доходность депозитов в евро в точке С выше, чем ожидаемая доходность долларовых депозитов в точке Е. Поскольку депозиты в долларах и евро взаимозаменяемы, население не захочет иметь депозиты в долларах, а владельцы долларовых депозитов попытаются перевести на валютном рынке свои вклады в евро (такая операция называется "продажа долларов" и "покупка евро"). Однако, зная, что ожидаемая доходность долларовых депозитов ниже, чем депозитов в евро, ни один из владельцев депозитов в евро не захочет обменять свой вклад на долларовый. Чрезмерное предложение долларовых депозитов означает, что их цена относительно депозитов в евро должна упасть; т.е. валютный курс (количество евро за доллар) снизится, как это и показано на рис. 19.3 с помощью направленной вниз стрелки возле отметки валютного курса на уровне 1,05 евро за доллар. Снижение валютного курса будет продолжаться до точки В, в которой будет достигнуто равновесие при валютном курсе 1 евро за доллар, когда ожидаемая доходность депозитов в евро и долларах одинакова.Теперь давайте проследим, что произойдет, если валютный курс равен 0,95 евро за доллар, т.е. находится ниже равновесного значения. В этом случае ожидаемая доходность долларовых депозитов выше, чем вкладов в евро. Никто не захочет удерживать депозиты в евро, все будут стремиться продать эти депозиты и купить долларовые ("продажа евро" и "покупка долларов"), заставляя валютный курс подниматься, как \r\nэто показано на рис. 19.3 с помощью стрелки, направленной вверх. При росте текущего валютного курса следует ожидать большего обесценивания доллара и большего укрепления евро, что повышает ожидаемую доходность депозитов в евро. И наконец, если валютный курс вырастет до ?*=1 евро за доллар, ожидаемая доходность депозитов в евро также вырастет, сравнявшись с доходностью долларовых депозитов.
Еще по теме Равновесие:
- 9.1. Проблемы частичного и общего равновесия
- Общее равновесие IS/LM
- Равновесие портфеля и передаточные механизмы
- Общее равновесие как трансцендентальный идеал
- Единственность и устойчивость равновесия
- РАВНОВЕСИЕ: КОНЦЕПЦИЯ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ОЖИДАНИЙ Э.С. Фелпс
- РАВНОВЕСИЕ: РАЗВИТИЕ КОНЦЕПЦИИ Мюррей Милгейт
- 2.9 Общее равновесие на конкурентных рынках и благосостояние.
- 3. Макроэкономическое равновесие. Сбалансированность и пропорциональность общественного воспроизводства
- Экономическое равновесие на макроуровне: сущность и условия