<<
>>

При деньгах и без денег


Те 10 пенсов, которые вы первоначально заплатили за ваш свободно обращающийся опцион на акции XYZ, представляют собой ожидаемую стоимость, или временную (срочную) стоимость опциона (time value). Первоначально в опционе, дающем право на покупку акций по цене 105 пенсов (цена исполнения, exercise price), нет никакой внутренней стоимости, когда цена акции была 100 пенсов.
На рыночном жаргоне опцион был без денег (out of the money). С другой стороны, если бы это был опцион колл на покупку акций XYZ по цене 105 пенсов, когда цена акции была 110 пенсов, он был бы в деньгах (in the money) — он уже обладал бы внутренней стоимостью. Опцион на право покупки акции за 105 пенсов, когда цена акции равна 105, находится при деньгах (at the money) — цена исполнения и рыночная цена акции одна и та же. В случае опционов пут все было бы наоборот: опцион в деньгах, когда рыночная цена ниже цены исполнения.
Срочная стоимость опциона разрушается на протяжении его жизни. Возможно, стоит заплатить 10 пенсов за шанс, что цена акции вырастет на необходимую величину в какой-то момент на протяжении последующих трех месяцев. Возможно, не стоит

AKeamp;Leics              550              31»              52%              83%              22              45              47%
(*555)              600              12              32              43              53              75              77
Anglo Amer              3100              175%              08%              30              142%              239              296
(*3110)              3200              127Н              238%              341              195              290              349
Blue Circle              420              0%              У              42              15              0%              31
(*422)              460              б              18              35%              41              521*              54%
BAE Systems              420              35              82              0              18%              32%              41
(*433)              460              17%              34              47%              41              54%              52
Brit Telecom              650              77%              114%              143%              44              77              102
Option M Cafe
Oct
Dec Juf Puts
Oct
Dec
Reed Inti 500 0% 75 88% 7% 29% 37%
Г540) 550 19% 0% 84 0 54 62%
Option M Oct Jan Jut Od Jan
Reuters 1150 68% 162% 214 49 118% 155
(*1178) 1200 56% 10 10 74% 145% 182
Royal Sk Seen 1050 С 9! 127% 32% 76% 99
(*1056) 1100 21 tt% 10% 61% 104 125%
RoyaLSur Al 390 17 0% 54 12% 0 45
(*395)4) 420 5% 0 41 30% 51 62
Saleway 240 17 0 0% 5 13% 0
(*251) 260 S% 18% S% 15 23% 30
Sainsbury 300 13% 31 0 12% 0 0
(*300) 330 3% 19% 27 0 44 51
Sama 950
72% 10%
10 45% 107% 135%
C974) 1000 m 10 188 98% 134 162%
Shell Trans 550 21% 0 61% 11 0 42
(*55814) 800 3% 0% 0 43% 61 70
SmKI Bchm 650 0% 79% 188% 18% 50 69
(*868) 900 16 56 0 46 76 94%
Std Chartd 800 52 90% 10 16% 52% 73%
(*832) 650 25 88% 188 36% 0 100
Thames Wtr 800 34 51 73 16% 55 66
(*815) 650 12 m 0 44% 87 96
Vodafone 280 19% 34 0 10 0% 32%
(*286) 300 6 34% 37 21 34 43
Woolwich 260 0% 31 41% 4 16% 22
(*275) 280 9 a% 32 13 27 32
Option Aug Nov Feb Aug Nov Feb

LIFFE EQUITY OPTIONS
Option M Calls
Oct
Jin Juf Puts
Oct
Jan
Abbey Natl 750 4t
71% 10%
16 51% 71%
(*770) 800 17 0 78% 44% 79% 98
AM Dom ex 330 25% 49% 88% 6% Я 32
(*348%) 360 9% 0 42% 20% 35% 47%
Aited Zunch 750 34% 88% 93 9 33 48
(*773) 300 9% 43% 88 34 58% 73
Astra2eneca
2900 125%

08 30%
57% 184 228
cm 3000 72%
20 311%
102% 234 278
BAA 500 14 42 54 14 31 41%
(*502%) 550 3 21% 33% 49 61 71
BAT 420 31 52% 88% 13 33 44
(*437) 460 12% 34% 51 34% 55 65%
Barclays 1300 0
138% 10%
40 111 140
(*1616) 1700 22
93% 141%
100% 198 195%
Bass 700 0% 83% 79% 21 45 95%
(*706%) 750 9% 41% 58 51% 73 94%
Boots 460 41 0% 70 3% 16% 27
(*496) 500 15 0 0 17 33% 44%
Bf Airways 360 28 47% 0% 8 21% 31%
(*380) 390 13 33% 48% 21% 37 47
BP Amoco 800 a 57% 75 9% 31 41
{*619) 650 7 34% 51 0% 58 m
Opbcn M Oct Dee W Oct Dec

Cable amp; Wire 1100

92 135%
10
47% 109% 10%
(*1118) 1150 0 112 10 75% 136 153
Option M Oct Jan U Od
CGNU 1000 54% 91% 116 15 52 67
(*1036) 1050 0 0 91 37 76% 91%
Corns 90 9 13% 17% 1% 6% 9%
(*97%) 100 3% 8 12% 5% 11% 15
ЄМАР 1050
tt 170% 207%
34% 103 131%
Г1100) 1100 88%
10 10%
57 129% 158
Glaxo 1900 75 10 20 53 132% 167
(*1912) 2000
34 111%
174 112 198 222%
HS8C 75p 700 52
tt 185%
3% 30 47
(*746) 750 19 53% tt 20 53 70
Halifax 800 31% 53% 74% 15 37% 49%
(*615) 650 18 32 0 43% 98 78
ICI 500 0 0 62% 17% 0 59
(*501) 550 4 27% 44 51% 0 90
Land Secur 750 0 84 77 13% 31% 41
(*770) 800 12% 38% 0 40 57 98
Marks amp; S 220 38% 33 0 2% 12 15%
(*237) 240 9% 22 39 10% 21 0%


Пример 18 1 Свободно обращающиеся опционы на акции английских компаний, которые продаются на Liffe в Лондоне Источник Financial Times
платить эту сумму, если осталась только неделя до исполнения опциона. Поэтому рыночная цена опциона обычно будет постепенно падать с течением времени, если только рыночная цена не изменяется в правильном направлении (вверх для опциона колл и вниз для опциона пут).

<< | >>
Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги / Пер. с англ. И. В. Габенова и В. В. Иванова; Под ред. В, В. Иванова.— М.: Изд-во Проспект,2004.— 464 с.. 2004

Еще по теме При деньгах и без денег:

  1. 1.2. ФУНКЦИИ ДЕНЕГ
  2.   2.1. Основные направления развития теории денег 
  3.   2.5. Функции действительных денег и их знаков в марксистской теории\r\n  
  4. ГЛАВА XII ДЕНЬГИ И ЧЕКАНКА
  5. Тема 1.2. Сущность денег
  6. ГЛАВА III. ФУНКЦИЯ СРЕДСТВА ОБРАЩЕНИЯ И БУМАЖНЫЕ ДЕНЬГИ.
  7. ГЛАВА VIII. КРИТИКА ТЕОРИЙ ДЕНЕГ. ПРОБЛЕМА СУЩНОСТИ ДЕНЕГ.
  8. Сущность, виды и функции денег
  9. Функции денег в системе экономических отношений. Функция денег как меры стоимости, обращения, средства накопления и сбережения, средства платежа. Функция мировых денег
  10. 3.5 Деньги. Рынок денег. Равновесие на денежном рынке.
  11. Сущность и функции денег, их роль в экономике.
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -