При деньгах и без денег
Те 10 пенсов, которые вы первоначально заплатили за ваш свободно обращающийся опцион на акции XYZ, представляют собой ожидаемую стоимость, или временную (срочную) стоимость опциона (time value).
Первоначально в опционе, дающем право на покупку акций по цене 105 пенсов (цена исполнения, exercise price), нет никакой внутренней стоимости, когда цена акции была 100 пенсов. На рыночном жаргоне опцион был без денег (out of the money). С другой стороны, если бы это был опцион колл на покупку акций XYZ по цене 105 пенсов, когда цена акции была 110 пенсов, он был бы в деньгах (in the money) — он уже обладал бы внутренней стоимостью. Опцион на право покупки акции за 105 пенсов, когда цена акции равна 105, находится при деньгах (at the money) — цена исполнения и рыночная цена акции одна и та же. В случае опционов пут все было бы наоборот: опцион в деньгах, когда рыночная цена ниже цены исполнения.Срочная стоимость опциона разрушается на протяжении его жизни. Возможно, стоит заплатить 10 пенсов за шанс, что цена акции вырастет на необходимую величину в какой-то момент на протяжении последующих трех месяцев. Возможно, не стоит
AKeamp;Leics 550 31» 52% 83% 22 45 47%
(*555) 600 12 32 43 53 75 77
Anglo Amer 3100 175% 08% 30 142% 239 296
(*3110) 3200 127Н 238% 341 195 290 349
Blue Circle 420 0% У 42 15 0% 31
(*422) 460 б 18 35% 41 521* 54%
BAE Systems 420 35 82 0 18% 32% 41
(*433) 460 17% 34 47% 41 54% 52
Brit Telecom 650 77% 114% 143% 44 77 102
| Option | M | Cafe Oct | Dec | Juf | Puts Oct | Dec | |
| Reed Inti | 500 | 0% | 75 | 88% | 7% | 29% | 37% |
| Г540) | 550 | 19% | 0% | 84 | 0 | 54 | 62% |
| Option | M | Oct | Jan | Jut | Od | Jan | |
| Reuters | 1150 | 68% | 162% | 214 | 49 | 118% | 155 |
| (*1178) | 1200 | 56% | 10 | 10 | 74% | 145% | 182 |
| Royal Sk Seen | 1050 | С | 9! | 127% | 32% | 76% | 99 |
| (*1056) | 1100 | 21 | tt% | 10% | 61% | 104 | 125% |
| RoyaLSur Al | 390 | 17 | 0% | 54 | 12% | 0 | 45 |
| (*395)4) | 420 | 5% | 0 | 41 | 30% | 51 | 62 |
| Saleway | 240 | 17 | 0 | 0% | 5 | 13% | 0 |
| (*251) | 260 | S% | 18% | S% | 15 | 23% | 30 |
| Sainsbury | 300 | 13% | 31 | 0 | 12% | 0 | 0 |
| (*300) | 330 | 3% | 19% | 27 | 0 | 44 | 51 |
| Sama | 950 | 72% 10% | 10 | 45% | 107% | 135% | |
| C974) | 1000 | m | 10 | 188 | 98% | 134 | 162% |
| Shell Trans | 550 | 21% | 0 | 61% | 11 | 0 | 42 |
| (*55814) | 800 | 3% | 0% | 0 | 43% | 61 | 70 |
| SmKI Bchm | 650 | 0% | 79% | 188% | 18% | 50 | 69 |
| (*868) | 900 | 16 | 56 | 0 | 46 | 76 | 94% |
| Std Chartd | 800 | 52 | 90% | 10 | 16% | 52% | 73% |
| (*832) | 650 | 25 | 88% | 188 | 36% | 0 | 100 |
| Thames Wtr | 800 | 34 | 51 | 73 | 16% | 55 | 66 |
| (*815) | 650 | 12 | m | 0 | 44% | 87 | 96 |
| Vodafone | 280 | 19% | 34 | 0 | 10 | 0% | 32% |
| (*286) | 300 | 6 | 34% | 37 | 21 | 34 | 43 |
| Woolwich | 260 | 0% | 31 | 41% | 4 | 16% | 22 |
| (*275) | 280 | 9 | a% | 32 | 13 | 27 | 32 |
| Option | Aug | Nov | Feb | Aug | Nov | Feb | |
LIFFE EQUITY OPTIONS
| Option | M | Calls Oct | Jin | Juf | Puts Oct | Jan | |
| Abbey Natl | 750 | 4t | 71% 10% | 16 | 51% | 71% | |
| (*770) | 800 | 17 | 0 | 78% | 44% | 79% | 98 |
| AM Dom ex | 330 | 25% | 49% | 88% | 6% | Я | 32 |
| (*348%) | 360 | 9% | 0 | 42% | 20% | 35% | 47% |
| Aited Zunch | 750 | 34% | 88% | 93 | 9 | 33 | 48 |
| (*773) | 300 | 9% | 43% | 88 | 34 | 58% | 73 |
| Astra2eneca | 2900 125% | 08 30% | 57% | 184 | 228 | ||
| cm | 3000 | 72% | 20 311% | 102% | 234 | 278 | |
| BAA | 500 | 14 | 42 | 54 | 14 | 31 | 41% |
| (*502%) | 550 | 3 | 21% | 33% | 49 | 61 | 71 |
| BAT | 420 | 31 | 52% | 88% | 13 | 33 | 44 |
| (*437) | 460 | 12% | 34% | 51 | 34% | 55 | 65% |
| Barclays | 1300 | 0 | 138% 10% | 40 | 111 | 140 | |
| (*1616) | 1700 | 22 | 93% 141% | 100% | 198 | 195% | |
| Bass | 700 | 0% | 83% | 79% | 21 | 45 | 95% |
| (*706%) | 750 | 9% | 41% | 58 | 51% | 73 | 94% |
| Boots | 460 | 41 | 0% | 70 | 3% | 16% | 27 |
| (*496) | 500 | 15 | 0 | 0 | 17 | 33% | 44% |
| Bf Airways | 360 | 28 | 47% | 0% | 8 | 21% | 31% |
| (*380) | 390 | 13 | 33% | 48% | 21% | 37 | 47 |
| BP Amoco | 800 | a | 57% | 75 | 9% | 31 | 41 |
| {*619) | 650 | 7 | 34% | 51 | 0% | 58 | m |
| Opbcn | M | Oct | Dee | W | Oct | Dec | |
| Cable amp; Wire 1100 | 92 135% | 10 | 47% 109% 10% | ||||
| (*1118) | 1150 | 0 | 112 | 10 | 75% | 136 | 153 |
| Option | M | Oct | Jan | U | Od | J» | |
| CGNU | 1000 | 54% | 91% | 116 | 15 | 52 | 67 |
| (*1036) | 1050 | 0 | 0 | 91 | 37 | 76% | 91% |
| Corns | 90 | 9 | 13% | 17% | 1% | 6% | 9% |
| (*97%) | 100 | 3% | 8 | 12% | 5% | 11% | 15 |
| ЄМАР | 1050 | tt 170% 207% | 34% | 103 | 131% | ||
| Г1100) | 1100 | 88% | 10 10% | 57 | 129% | 158 | |
| Glaxo | 1900 | 75 | 10 | 20 | 53 | 132% | 167 |
| (*1912) | 2000 | 34 111% | 174 | 112 | 198 | 222% | |
| HS8C 75p | 700 | 52 | tt 185% | 3% | 30 | 47 | |
| (*746) | 750 | 19 | 53% | tt | 20 | 53 | 70 |
| Halifax | 800 | 31% | 53% | 74% | 15 | 37% | 49% |
| (*615) | 650 | 18 | 32 | 0 | 43% | 98 | 78 |
| ICI | 500 | 0 | 0 | 62% | 17% | 0 | 59 |
| (*501) | 550 | 4 | 27% | 44 | 51% | 0 | 90 |
| Land Secur | 750 | 0 | 84 | 77 | 13% | 31% | 41 |
| (*770) | 800 | 12% | 38% | 0 | 40 | 57 | 98 |
| Marks amp; S | 220 | 38% | 33 | 0 | 2% | 12 | 15% |
| (*237) | 240 | 9% | 22 | 39 | 10% | 21 | 0% |
Пример 18 1 Свободно обращающиеся опционы на акции английских компаний, которые продаются на Liffe в Лондоне Источник Financial Times
платить эту сумму, если осталась только неделя до исполнения опциона. Поэтому рыночная цена опциона обычно будет постепенно падать с течением времени, если только рыночная цена не изменяется в правильном направлении (вверх для опциона колл и вниз для опциона пут).