При деньгах и без денег

Те 10 пенсов, которые вы первоначально заплатили за ваш свободно обращающийся опцион на акции XYZ, представляют собой ожидаемую стоимость, или временную (срочную) стоимость опциона (time value).

Первоначально в опционе, дающем право на покупку акций по цене 105 пенсов (цена исполнения, exercise price), нет никакой внутренней стоимости, когда цена акции была 100 пенсов. На рыночном жаргоне опцион был без денег (out of the money). С другой стороны, если бы это был опцион колл на покупку акций XYZ по цене 105 пенсов, когда цена акции была 110 пенсов, он был бы в деньгах (in the money) — он уже обладал бы внутренней стоимостью. Опцион на право покупки акции за 105 пенсов, когда цена акции равна 105, находится при деньгах (at the money) — цена исполнения и рыночная цена акции одна и та же. В случае опционов пут все было бы наоборот: опцион в деньгах, когда рыночная цена ниже цены исполнения.

Срочная стоимость опциона разрушается на протяжении его жизни. Возможно, стоит заплатить 10 пенсов за шанс, что цена акции вырастет на необходимую величину в какой-то момент на протяжении последующих трех месяцев. Возможно, не стоит

AKeamp;Leics 550 31» 52% 83% 22 45 47%

(*555) 600 12 32 43 53 75 77

Anglo Amer 3100 175% 08% 30 142% 239 296

(*3110) 3200 127Н 238% 341 195 290 349

Blue Circle 420 0% У 42 15 0% 31

(*422) 460 б 18 35% 41 521* 54%

BAE Systems 420 35 82 0 18% 32% 41

(*433) 460 17% 34 47% 41 54% 52

Brit Telecom 650 77% 114% 143% 44 77 102

Option		M	Cafe Oct	Dec	Juf	Puts Oct	Dec
Reed Inti	500	0%	75	88%	7%	29%	37%
Г540)	550	19%	0%	84	0	54	62%
Option		M	Oct	Jan	Jut	Od	Jan
Reuters	1150	68%	162%	214	49	118%	155
(*1178)	1200	56%	10	10	74%	145%	182
Royal Sk Seen	1050	С	9!	127%	32%	76%	99
(*1056)	1100	21	tt%	10%	61%	104	125%
RoyaLSur Al	390	17	0%	54	12%	0	45
(*395)4)	420	5%	0	41	30%	51	62
Saleway	240	17	0	0%	5	13%	0
(*251)	260	S%	18%	S%	15	23%	30
Sainsbury	300	13%	31	0	12%	0	0
(*300)	330	3%	19%	27	0	44	51
Sama	950	72% 10%		10	45%	107%	135%
C974)	1000	m	10	188	98%	134	162%
Shell Trans	550	21%	0	61%	11	0	42
(*55814)	800	3%	0%	0	43%	61	70
SmKI Bchm	650	0%	79%	188%	18%	50	69
(*868)	900	16	56	0	46	76	94%
Std Chartd	800	52	90%	10	16%	52%	73%
(*832)	650	25	88%	188	36%	0	100
Thames Wtr	800	34	51	73	16%	55	66
(*815)	650	12	m	0	44%	87	96
Vodafone	280	19%	34	0	10	0%	32%
(*286)	300	6	34%	37	21	34	43
Woolwich	260	0%	31	41%	4	16%	22
(*275)	280	9	a%	32	13	27	32
Option		Aug	Nov	Feb	Aug	Nov	Feb

LIFFE EQUITY OPTIONS

Option		M	Calls Oct	Jin	Juf	Puts Oct	Jan
Abbey Natl	750	4t	71% 10%		16	51%	71%
(*770)	800	17	0	78%	44%	79%	98
AM Dom ex	330	25%	49%	88%	6%	Я	32
(*348%)	360	9%	0	42%	20%	35%	47%
Aited Zunch	750	34%	88%	93	9	33	48
(*773)	300	9%	43%	88	34	58%	73
Astra2eneca	2900 125%		08 30%		57%	184	228
cm	3000	72%	20 311%		102%	234	278
BAA	500	14	42	54	14	31	41%
(*502%)	550	3	21%	33%	49	61	71
BAT	420	31	52%	88%	13	33	44
(*437)	460	12%	34%	51	34%	55	65%
Barclays	1300	0	138% 10%		40	111	140
(*1616)	1700	22	93% 141%		100%	198	195%
Bass	700	0%	83%	79%	21	45	95%
(*706%)	750	9%	41%	58	51%	73	94%
Boots	460	41	0%	70	3%	16%	27
(*496)	500	15	0	0	17	33%	44%
Bf Airways	360	28	47%	0%	8	21%	31%
(*380)	390	13	33%	48%	21%	37	47
BP Amoco	800	a	57%	75	9%	31	41
{*619)	650	7	34%	51	0%	58	m
Opbcn		M	Oct	Dee	W	Oct	Dec
Cable amp; Wire 1100		92 135%		10	47% 109% 10%
(*1118)	1150	0	112	10	75%	136	153
Option		M	Oct	Jan	U	Od	J»
CGNU	1000	54%	91%	116	15	52	67
(*1036)	1050	0	0	91	37	76%	91%
Corns	90	9	13%	17%	1%	6%	9%
(*97%)	100	3%	8	12%	5%	11%	15
ЄМАР	1050	tt 170% 207%			34%	103	131%
Г1100)	1100	88%	10 10%		57	129%	158
Glaxo	1900	75	10	20	53	132%	167
(*1912)	2000	34 111%		174	112	198	222%
HS8C 75p	700	52	tt 185%		3%	30	47
(*746)	750	19	53%	tt	20	53	70
Halifax	800	31%	53%	74%	15	37%	49%
(*615)	650	18	32	0	43%	98	78
ICI	500	0	0	62%	17%	0	59
(*501)	550	4	27%	44	51%	0	90
Land Secur	750	0	84	77	13%	31%	41
(*770)	800	12%	38%	0	40	57	98
Marks amp; S	220	38%	33	0	2%	12	15%
(*237)	240	9%	22	39	10%	21	0%

Пример 18 1 Свободно обращающиеся опционы на акции английских компаний, которые продаются на Liffe в Лондоне Источник Financial Times

платить эту сумму, если осталась только неделя до исполнения опциона. Поэтому рыночная цена опциона обычно будет постепенно падать с течением времени, если только рыночная цена не изменяется в правильном направлении (вверх для опциона колл и вниз для опциона пут).

<< | >>

↑

Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги / Пер. с англ. И. В. Габенова и В. В. Иванова; Под ред. В, В. Иванова.— М.: Изд-во Проспект,2004.— 464 с.. 2004

Еще по теме При деньгах и без денег:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -