9.3. Международное размещение валютных средств фирмы

      Международные текущие валютные активы промышленно-торговой фирмы состоят из валютных денежных средств, краткосрочных рыночных ценных бумаг  денежного рынка, счетов к получению , запасов и некоторых других финансовых позиций.

      Валютные средства фирмы представляют собой, в первую очередь, остатки на валютных счетах компании в различных банках. К категории международных рыночных краткосрочных  бумаг относятся инвестиции фирмы в различные валютные инструменты денежного рынка, а также хранение её валютных средств на срочных (и бессрочных) депозитах в банках. Счета к получению представляют собой суммы торговых кредитов, предоставленных для обеспечения экспортных поставок. Наконец, запасы включают реальные текущие активы (сырьё, материалы и готовая продукция).

       Фирма использует текущие (оборотные) валютные ресурсы для выполнения ожидаемых платежей, обеспечения необходимой ликвидности, получения доходности, стимулирования продаж и поддержания процесса производства. Средства, размещенные в эти текущие международные валютные активы, генерируют валютные потоки между фирмой и внешней (для неё) финансово-экономической средой.

       При этом промышленно-торговая фирма стремится сформировать такую структуру международных текущих валютных активов, которая максимизировала бы её нетто-стоимость. Кроме того, учитываются колебания валютных курсов, существование или угроза введения определенных мер валютного контроля, различные налоги и юрисдикции, а также больший (по сравнению с внутренним рынком) выбор инструментов для международных краткосрочных и финансовых и инвестиционных операций.

    Следует отметить, что если обыкновенные акции фирмы свободно обращаются на фондовых биржах, то колебания их стоимости будут адекватно отражать рыночные оценки изменений стоимости капитала фирмы. Если  фирма не торгует своими акциями на открытом финансовом рынке, то её рыночная нетто-стоимость отражается в разнице между рыночными стоимостями её совокупных активов и совокупных обязательств.

   При размещении международных краткосрочных средств фирма традиционно стремится к следующим субцелям:

а) получить как можно быстрее и дешевле оборотные валютные ресурсы для выполнения платежей,

б) обеспечить достаточное и необременительное резервирование таких средств для поддержания ликвидности компании,

в) эффективно использовать такие ресурсы для целей доходности.

   При этом к факторам, усложняющим использование международных денежных средств фирмы, относятся правительственные ограничения на движение фондов между странами, множественность налоговых юрисдикций  и валют, отсутствие хороших платежных систем в слаборазвитых странах. Однако фирмы часто способны получать более высокие доходы за рубежом на краткосрочные инвестиции, а также оставлять в своём распоряжении большую прибыль после налогов, используя преимущества различных налоговых законов и соглашений.

   Для фирмы важны также внутрифирменные валютные трансферы. Они возникают в связи с тем, что обмен товарами и услугами между подразделениями сопровождается противоположными движениями денежных средств. Кроме того, между подразделениями фирмы выполняются валютные переводы, прямо не связанные с  движением капитала (выплата дивидендов, предоставление займов, капиталовложения).