<<
>>

9. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЙ

Управление капиталом предприятий предусматривает минимизацию стоимости источников средств, оптимизацию структуры капитала и определение эффекта финансового рычага.

Взвешенная стоимость источников средств определяется по формуле:

WACC=, (9.1)

где Цск – цена собственного капитала;

Дск – доля собственного капитала;

Цо – цена заёмного капитала, привлекаемого за счёт эмиссии облигаций;

До – доля заёмного капитала, привлекаемого за счёт эмиссии облигаций;

Цзк – цена заёмного капитала, привлекаемого за счёт банковского кредита;

Дзк – доля заёмного капитала, привлекаемого за счёт банковского кредита.

Цена собственного капитала может быть рассчитана по формуле Гордона:

Цск=, (9.2)

где Д – ожидаемый дивиденд, выплачиваемый по простым акциям;

Цта – текущая рыночная цена простой акции;

Зр – затраты на размещение простых акций;

ТДР – темпы роста дивидендов.

Цена облигаций определяется по формуле:

Цо=, (9.3)

где Н - ставка налога на прибыль;

Рэо – расходы на эмиссию облигаций.

Цена банковского кредита определяется по формуле:

Цзк = СБК(1-Нп), (9.4)

где СБК – ставка банковского кредита;

Нп – налог на прибыль.

Эффект финансового рычага определяется по формуле:

ЭФР=(1-Н) (ROA-Цзк), (9.5)

где ЭФР – эффект финансового рычага;

Н – ставка налога на прибыль;

ROA- рентабельность активов.

ЗАДАНИЕ 3:

Рассчитать взвешенную стоимость источников средств и эффект финансового рычага по каждому исследуемому предприятию с учётом исходных данных (табл.13,14).

Таблица 13

Исходные данные для расчёта взвешенной стоимости источников средств и эффекта финансового рычага.

Показатели 1 2 3 4
Уровень дивидендных выплат, %

5

4

3

7

Ставка за кредит, % 10 15 14 16
Ставка налога на прибыль, % 24 24 24 24

Таблица 14

Определение взвешенной стоимости источников средств и эффекта финансового рычага

Показатели Обозначение 1 2 3 4
Взвешенная цена капитала

WACC

Рентабельность активов ROA
Структура источников ЗК/СК
Эффект финансового рычага

ЭФР

Дифференциал финансового рычага

(ROA-Цзк)

<< | >>
Источник: Федотова Н.В.. Учебно–методический комплекс и рабочая учебная программа для студентов специальности 080105 "Финансы и кредит". — М.: МИИТ,2011. – 43 с.. 2011

Еще по теме 9. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЙ:

  1. 3. ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
  2. 3.2. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ
  3. 3.3. СУЩНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ
  4. 2.3. Управление капиталом и определение цены капитала
  5. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом
  6. 3.Управление оборотным капиталом предприятия
  7. 3.3.3. Оценка эффективности управления собственным капиталом
  8. Управление  оборотным  капиталом  предприятия.  Определение  потребности в оборотных средствах.
  9. 9. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЙ
  10. 1.3 Теория устойчивости и её использование в управлении динамично-устойчивым развитием предприятий
  11. 4.4 Политика и модели управления оборотным капиталом
  12. 5.4 Управление оборотным капиталом предприятий на основе моделей управления запасами
  13. Общие основы управления оборотным капиталом
  14. Т е м а 3. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ
  15. ЗАЧЕМ НЕОБХОДИМО (ПРАВИЛЬНОЕ) УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ
  16. Управление капиталом организаций.
  17. 38. Управление финансами предприятия. Финансовая стратегия. Управление капиталом предприятия.
  18. 37. Состав и особенности управления внеоборотными активами предприятия
  19. Управление финансовым состоянием предприятия, организации
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -