1.2. Управление капиталом

Капитал характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов.

Экономическая сущность капитала проявляется в следующих характеристиках:

• капитал организации (фирмы) — основной фактор производства, объединяющий другие факторы (природные и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс;

• капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход (в этом случае он выступает в финансовой или инвестиционной сферах деятельности);

• капитал выступает основным источником формирования благосостояния собственников.

• капитал фирмы — главный измеритель ее рыночной стоимости. Решающая роль в обеспечении этой функции принадлежит собственному капиталу фирмы, ее чистым активам. Вместе с тем объем используемого собственного капитала определяет потенциал привлечения заемных финансовых средств и, в конечном итоге, формирует базу оценки рыночной стоимости компании;

• динамика капитала служит ведущим индикатором уровня эффективности хозяйственной деятельности организации. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует уровень роста прибыли, ее эффективное распределение, обеспечение финансового равновесия за счет внутренних источников. Снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности.

Таким образом, роль капитала в экономическом развитии фирмы определяет его как главный объект финансового управления организацией.

Уровень эффективности хозяйственной деятельности фирмы во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры капитала.

Задачами управления капиталом являются:

• обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов фирмы;

• формирование оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования;

• минимизация затрат по формированию капитала из различных источников;

• эффективное использование капитала в процессе хозяйственной деятельности фирмы.

Капитал структурируется по определенным   классификационным признакам, а именно по:

• принадлежности организации — выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности и используемых для формирования чистых активов. Заемный капитал представляет средства, привлекаемые для финансирования текущей деятельности и развития организации на возвратной основе;

• целям использования — производительный, ссудный и спекулятивный капитал. Производительный капитал — это средства организации, инвестированные в ее производственные активы; ссудный капитал — та часть капитала, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты и др.); спекулятивный капитал используется в финансовых операциях, основанных на разнице в ценах (например, приобретение деривативов[1] по спекулятивным ценам);

• формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда организации;

• объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитал. Первый инвестируется во все виды внеоборотных активов,

•форме нахождения в процессе кругооборота различают капитал в денежной, производственной и товарной формах.

• формам собственности различают частный и государственный капитал, авансированный в организацию в основном в процессе формирования её уставного фонда;

•организационно-правовым формам организаций: акционерный капитал (открытых и закрытых акционерных обществ), паевой капитал (партнерских организаций, например, товариществ и обществ с ограниченной ответственностью), индивидуальный капитал (индивидуальных организаций);

•характеру использования в хозяйственном процессе — работаююций (рабочий) и неработающий капитал. Работающий капитал непосредственно участвует в формировании доходов в операционной, инвестиционной и финансовой сферах деятельности. Неработаюший капитал инвестирован в те активы, которые не принимают непосредственного участия в хозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов;

• характеру использования собственниками — потребляемый и накапливаемый (реинвестированный) виды капитала. Потребляемый капитал после его распределения в виде чистой прибыли на цели потребления теряет функции капитала. Это изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов для выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и др. Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли;

•  источникам привлечения — отечественный и иностранный капитал, инвестированный в активы фирмы.