5. Стратегияпродажиипокупки валютногоопциона

5.1. Уязвимыевалюты: покупка "стрэддла" или "стрэнгла"

• "Стрэддл". ММ дгиншой опцион

В связи с уязвимостью валютных рынков одновременная покупка опциона на покупку и пролажу с одинаковой пеной исполнения позво-ляег получить прибыль и защитиib себя ог серьезных колебаний в одну или в другую сторону.

138

Пример:

Маклер может купить:

опцион на покупку со сроком исполнения в сентябре:

иена исполнения; 1 FRF-0,1670 USD,

премия: 0.5 цента;

опцион на продажу в сентябре:

пена исполнения: 1 FRF=0,1670 USD,

премия: 0.3 цента.

Сумма опционного контракта составляет 250 000 FRF. оплаченная суммарная премия равна:

(250 000 • 0.005) + (250 000 • 0.03) = 1 250 USD + 750 USD = 2 000 USD.

На схеме 8.5 кривая (1) отражает прибыль или убыток, являющиеся следствием покупки "двойного" опциона, если он сохраняется до латы исполнения. Максимальная потеря ограничена премией, равной 0.008 USD на каждый французский франк, обеспеченный покрытием.

Еачн курс фьючерса на день окончания срока будет выше 0.1 "5 или ниже 0,159, то маклер может нолучшь прибыль, купив "двойной" опцион.

Кривая (2) отражает убытки или прибыль, если "стрэддл" не сохраняется до даты его исполнения. Если маклер продаст опционы до даты истечения срока, то кем самым снизит его стоимость.

• Техника   "стртгла", или дттпого опциона "oesОгне.-"

Техника "cmp»t,:w" заключается в одновременной покупке опционов на покупку и опционов на продажу по курсу "оез денег" {outofthemoney).

Пример:

Курс FRFTJSD равен: 1 FRF=0,155 USD. Маклер может приобрести

два опционных контракта:

опцион на покупку в июне:

с ценой исполнения: 1 FRF=0,160 USD;

премией: 0,2 цента;

опцион на продажу в июне:

с ценой исполнения: 1 FRF=0.150 USD;

премией: 0,1 цента.

Сумма одного опционного контракта составляет 250 000 FRF. выплачиваемая суммарная премия за опционы равна:

139

Прибыль, Т

центы              \\              ч              /(2)    /(1)

8h

0,1590 V   0,1670   /0,1750

\\              /              Курс

\\        /              фьючерсов

,У______-::_

Убыток, центы

СХЕМА 8.5. Покупка "cmpjdd.ia"

(250 000 ¦ 0,002^ 4 (250 000    0,001) - 750 USD.

Покупка "сттпнгла" служит гарантией, предполагающей небольшие затраты, но обеспечивающей покрытие от значительных колебаний иностранных валют.

5.2.    Достаточностабильныевалюты: продажа "стрэддла" и"стрэнгла"

Часто маклеры прогнозируют границы отклонений, внутри которых будет изменяться валюта.

В этом случае, учитывая досгагочную стабильность вал юг, продажа "стрчддла" или "стрэнгла" можег принести доход.

Так. продавая "стронглы" (одновременная продажа опционов "без денег" на покупку и продажу), маклер получает право купить валюту но самой низкой цене исполнения, а продать по самой высокой цене исполнения. Маклер, таким образом, получит прибыль.