3. Реальнаяпроцентнаяставка

Реальная ставка доходности валютного вложения - это ставка. которая учитывает номинальную процентную ставку по данной валюте и динамику обменного курса этой валюты на период инвестиции.

Приведенный ниже пример позволит проиллюстрировать разницу между номинальной процентной ставкой и реальной ироценгной ставкой.

Чтобы быстрее рассчитать ставку доходности, или реальную процентную ставку, можно использовать следующую формулу:

r. = (Hir)(Hcf)-l,              (1)

где   г,       реальная ставка доходности, или реальная процентная ставка; ii       номинальная процентная ставка на иностранную валюту; сг -   позитивные или негативные колебания курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте за период инвестиции.

68

Используя данные из предыдущею примера:

6.2000- 7.000       „¦

Таким образом, реальная ставка доходности вложения в долларах составит:

гс= (1+0,08) (1-0.1143>-1 = -4.34%.

• Если бы курс доллара к французскому франку не упал, а увеличился на 3%, то реальная ставка доходности составила бы-.

г, = (1+0.08) (1+0.03) - 1 - 11,24%.

Если курс иностранной валюты по отношению к национальной валюте увеличивается, то ставка доходности - реальная процентная ставка - будет выше номинальной процентной ставки по данной валюте.

Если же курс иностранной валюты по огношению к национальной валюте уменьшается, то ставка доходности - реальная процентная ставка - будет ниже номинальной процентной ставки по данной валюте.

При принятии решения об инвестиции или займе в иностранной валюте компания должна принимать во внимание многие факторы, такие как срочный курс валюты либо прогнозируемый курс, либо выбрать вероятностный подход.

Ниже мы подробнее остановимся на каждом из утих методов.