Производственно-финансовый леверидж и его оценка

Рассматривая воздействие производственного и финансового левериджа на результаты деятельности организации, можно заметить, что исходной точкой нашего анализа являлся объем реализованной продукции, а конечной - величина чистой прибыли.

В этой зависимости между объемом реализации и чистой прибылью первичным является производственный леверидж (его называют левериджем первого порядка), а вторичным - финансовый (леверидж второго порядка). Действие одного из них усиливает действие другого и, следовательно, усиливает степень риска для инвестора. Степень вариабельности чистой прибыли в результате изменения объема реализованной продукции характеризуется категорией производственно-финансового (комбинированного) левериджа. Уровень DTL можно оценить следующим образом:

Уровень производственно-финансового левериджа показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема реализации в натуральных единицах на 1 % или во сколько раз маржинальная прибыль больше налогооблагаемой прибыли.

C категорией производственно-финансового левериджа связано понятие общего риска - риска недостатка средств для покрытия расходов производственного характера и по обслуживанию заемного капитала.

Важной задачей финансового менеджера является не только оценка сложившихся расходов производственного и финансового характера, но и определение их оптимальной величины и структуры.

Вопросы для самоконтроля

1. Как называется разность между выручкой от реализации продукции и переменными расходами?

2. Какой показатель отражает связь между структурой производственных расходов и размером прибыли до вычета процентов и налогов?

3. Какой показатель указывает, что это величина выручки от реализации, покрывающая расходы производственного характера, при которой нет прибыли до вычета процентов и налогов?

Какое название носит риск не получить прибыль до вычета процентов и налогов?

5. Как называется показатель, обратно пропорциональный уровню производственного левериджа?

6. Какая категория показывает зависимость между структурой источников средств и величиной чистой прибыли?

7. Какая категория показывает приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемного капитала, проценты по которому относятся на расходы предприятия?

8. Как называется показатель, указывающий, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа, в связи с различным уровнем налогообложения прибыли?

9. Как называется показатель, который характеризует разницу между рентабельностью активов и средним размером процентов по заемным средствам?

10. Как называется показатель финансового левериджа, который характеризует сумму заемного капитала, используемого организацией, в расчете на единицу собственного капитала?

11. Какое название носит риск, обусловленный возможным недостатком средств для выплаты процентов по ссудам и займам?

12. Какой категорией характеризуется степень вариабельности чистой прибыли в результате изменения объема реализованной продукции?

13. Какое название носит риск недостатка средств для покрытия расходов производственного характера и расходов по обслуживанию заемного капитала?

<< | >>

↑

Источник: Симоненко Н.Н.. Финансовый менеджмент: учебное пособие в 2 ч. Ч.2 / Н.Н. Симоненко, А.В. Барчуков, П.Ю. Островский. - Хабаровск : Изд-во ДВГУПС,2012.-97 с.. 2012

Еще по теме Производственно-финансовый леверидж и его оценка:

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -