Модель М.Миллера и Д. Орра

Модель М.Миллера и Д.Орра[3. C. 164–165] направлена на определение целевого денежного остатка, но учитывает фактор неопределенности денежных выплат и поступлений.

Основные предпосылки модели:

существует некая нормальная (оптимальная) величина ежедневного (еженедельного, ежемесячного) денежного потока – целевой остаток Z;

определен нижний предел колебания остатка денежных средств L;

определен верхний предел колебания остатка денежных средств H;

как и в модели Баумоля, оптимальное денежное сальдо зависит от издержек по купле-продаже ценных бумаг (F), относительной величины альтернативных затрат (неиспользованных возможностей) k.

Однако в модели используется и дополнительная информация: дисперсия чистого денежного потока за период – ?2. Период может быть любым – день, неделя, месяц, но процентная ставка должна соответствовать периоду.

Основные параметры рассчитываются по формуле

,                                                                    (49) .(50)

Средняя величина кассового остатка:

.(51)

Преимущество модели состоит в том, что она учитывает неопределенность денежных потоков.